低利率时代的银行资产负债管理 | 资本市场

文/中国邮政储蓄银行资产负债管理部尚航飞

银行业作为我国金融体系的核心支柱，其能否实现可持续的稳健经营，不仅关系到金融服务的质效，更是防范系统性金融风险的关键所在。商业银行需精准研判当前及未来一段时期的政策走向与市场变化，持续提升低利率环境下资产负债管理的效能，实现价值创造最大化。基于此，本文从积极变化与潜在挑战双重视角，探讨低利率环境下银行资产负债管理的优化路径。

近年来，我国政策利率多次下调，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）大幅下降，银行贷款利率随之不断下行，且10年期国债收益率屡创新低（见图1），市场普遍认为我国正在向低利率时代过渡。低利率对我国商业银行经营构成严峻挑战。商业银行净息差从2019年的2.20%降至2025年一季度的历史低位1.43%，多数银行利息净收入转为负增长。尽管商业银行通过把握债券利率下行窗口、发力财富管理等拓展非利息收入，但仍难以扭转营业收入和净利润增势下滑。2024年，商业银行净利润同比下降2.27%，2025年一季度降幅扩大至2.32%，资本内生增长承压，不利于其巩固风险抵补能力以及保持资产扩张支持实体经济的动能。2025年3月末，商业银行核心一级资本净额同比增长5.69%，增幅较上年同期回落2.93个百分点，创有统计记录以来新低。银行业作为我国金融体系的核心支柱，其能否实现可持续的稳健经营，不仅关系到金融服务的质效，更是防范系统性金融风险的关键所在。因此，商业银行需精准研判当前及未来一段时期的政策走向与市场变化，持续提升低利率环境下资产负债管理的效能，实现价值创造最大化。基于此，本文从积极变化与潜在挑战双重视角，探讨低利率环境下银行资产负债管理的优化路径。

银行资产负债管理的积极变化

存款市场定价行为逐步规范，存款付息率下行空间有望拓宽

2022年存款利率市场化调整机制建立后，银行常态化下调存款利率上限，但其存款付息率却表现刚性，与贷款收益率反向变动。以国有大行为例，2022—2023年先后4次下调存款利率上限，如三年期累计下调了80个基点，同期贷款收益率均值分别下降了10个、24个基点，而公司存款付息率均值却分别上升了14个、13个基点。除了存款定期化和长期化的负面冲击外，不规范的存款定价行为是造成存款付息率未能下行的重要原因。尤其是2024年4月后，部分银行通过高息吸收同业存款补充资金，推升了负债成本。对此，市场利率定价自律机制（以下简称自律机制）实施了多项规范存款市场利率定价行为的措施。比如禁止银行通过手工补息高息揽储、建立存款招投标利率报备机制、将非银同业存款纳入利率自律管理，并要求银行在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”。2024年，国有大行公司存款付息率均值较上年下降14个基点至1.68%，改善效果明显。2025年以来，随着省级自律机制管理职能的强化，地方中小银行的存款利率上限下调节奏有所加快，利率定价行为预计更加规范，银行存款付息率有望进一步下行。

贷款市场非理性竞争预计收敛，贷款利率下降趋势或将放缓

近几年，银行贷款利率随LPR下调呈快速下行态势。2019年12月到2025年3月，1年期和5年期以上LPR分别累计下降105个、120个基点；同期金融机构新发放贷款加权平均利率降幅达200个基点，显著高于LPR调整幅度。进一步看，利率低于LPR的贷款占比在此期间上升25.30个百分点至47.17%，反映银行存在过度下调贷款利率的倾向。这既有政策引导降低融资成本、有效信贷需求不足等外部因素的影响，也有银行追求规模增长进而加剧信贷市场非理性“内卷”的内在原因。对此，政策部门加力对银行业“内卷式”竞争的治理，强化贷款利率自律管理，督促银行合理确定贷款利率水平。比如2025年4月，国家金融监管总局发布《关于扎实做好2025年“三农”金融工作的通知》，提出要防止并纠正对涉农优质客户过度授信、“内卷式”竞争等现象。再如自律机制要求银行按照风险定价原则，不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款；对个人住房贷款和消费贷款利率设定自律底线，确保贷款业务商业可持续。未来随着综合整治非理性竞争政策效果逐步显现，银行贷款竞争行为预计更趋理性有序，贷款利率陡峭下行态势可能缓和，将缓释银行净息差收窄压力......

付费¥5

阅读全文

来源 | 《清华金融评论》2025年8月刊总第141期

编辑丨周茗一

审核 | 丁开艳

责编丨兰银帆‍

Review of Past Articles -

01

02