懵了！冠军基暴跌！

冠军基金单日大跌5.92%！永赢科技智选剧烈震荡！

2025年以来，A股市场迎来大牛市行情，AI算力、半导体、创新药、稀土、军工等概念股表现强势，相关主题基金业绩随之大幅上涨。在年内业绩排名前十的基金中，AI算力与创新药概念基金几乎占据全部席位，其中永赢科技智选A（022364.OF） 以177.80%的收益率领跑，成为年内冠军基金。

该基金的亮眼业绩，源于对光模块赛道的精准布局与高仓位运作。其前十大重仓股均为信息技术行业标的，包括新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头，截至2025年6月30日，这些重仓股合计占基金净值比例达82.24%。

此外，基金自“924行情”起就锁定AI赛道，二季度进一步将仓位全部切换至算力板块，完美契合了市场主线。基金经理任桀拥有7年证券从业经验，擅长科技领域投资，在他的管理下，基金规模从2024年底的0.26亿快速增长至当前的11.66亿。

然而，市场风向在9月4日发生转变。当日光模块板块大幅下挫，部分龙头股跌幅超14%，永赢科技智选A单日净值下跌5.92%。值得注意的是，就在同日，永赢基金发布公告，宣布自9月5日起将该基金的个人投资者大额申购（含定投）、转换转入限额从100万元降至1万元。

对于限购原因，基金公司表示，此举一是为引导投资者理性决策，避免因市场情绪盲目投入；二是为控制基金规模增速，保障现有持有人利益，维持投资策略的稳定性。事实上，该基金在二季报中已提前提示风险，指出云计算板块前期涨幅较大，未来可能面临调整与波动。

从基金净值跌幅小于部分重仓股来看，市场推测基金经理在三季度已进行调仓，降低了CPO（共封装光学）相关标的仓位，但核心持仓仍以AI板块为主，短期风险尚未完全释放。

对于当前热门赛道的调整，多位业内人士给出了观点：

- 经济学家刘煜辉认为，当前资金从算力芯片、达链、军工等前期抱团板块止盈离场，是市场切换主线的必经过程。短期可能以重组、题材小票过渡，板块需经历震荡调整，“再抱成一坨”的可能性较低，这也与监管层构建健康市场生态、拆解资金抱团的导向相符。

- 天风证券副总裁赵晓光则从产业逻辑出发，提出“强势产业调整20%-25%通常是见底信号”，若调整超30%才可能意味着产业逻辑生变。目前来看，AI算力等板块的产业趋势未发生改变。

结合Wind数据统计，截至近期，光模块（CPO）指数自高点已下跌17.56%，GPU相关板块跌幅11.1%，均未达到赵晓光所说的20%-25%调整阈值。这意味着热门赛道或仍有调整空间，其中CPO板块可能还需下跌2%-7%才能完成本轮调整。

对于投资者而言，当前需警惕热门赛道的短期波动风险，同时可关注市场主线切换过程中的潜在机会，理性看待基金业绩与板块涨跌，避免追涨杀跌。