CPO闪崩11%，机构闪电解读！百亿私募：快牛切慢牛！赵晓光最新发声

9月4日，A股大跌引发全网热议，沪指大跌1.25%，盘中一度跌超2%，这也是4月对等关税以来罕见的三连跌，且4日跌幅更加明显。值得注意的是，924以来，沪指暴涨37%，从不足2800点一路披荆斩荆升破3800点，且逼近3900点大关。

前期强势板块集体杀跌，科创50暴跌6%，光模块暴跌11%，光芯片跌8.8%，光通信跌7.63%，光刻机跌7.15%，稀土跌6.55%，服务期、GPU、半导体设备、覆铜板、芯片指数等集体跌超5%。

前期涨幅动辄4倍、6倍的易中天上演闪崩行情，新易盛领跌15.58%，天孚通信跌15.42%，中际旭创跌13.39%。除了易中天，纪连海同样大跌，其中寒武纪暴跌14.45%，海光信息跌11%，工业富联强势只跌2%。

对于A股大跌，尤其算力、半导体集体暴跌，今日源自一则彭博消息，说是准备 抑制股市投机 ，给股市降温，此前涨幅最大的板块自然抛售最为严重。

不过，对于彭博的利空，国泰海通策略首席方奕表示，前期股市过快上涨后客观上存在兑现压力，尤其是前期投机“大事件”的参与者。叠加今日错误引导的传闻，导致市场波动。我们对中国市场的看法保持不变，上升的动力是可持续的。

他通过调研提出三点：一是对中国市场是呵护的，周五通稿也写的很清楚，持续巩固资本市场回稳向好势头；要维持当前上升的势头。

二是倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。对于容易误导社会公众的舆论的管理，是必要的，股市暴涨暴跌并不利于市场发展。

三是至于 放松卖空限制 ，我们在前期解释过了，本身不存在限制，融券业务一直可以做，有额度管理，不存在放开。

其实，关于A股利空，昨日金石杂谈就总结了几点：一是9.3之后市场缺乏方向，前期涨幅过大，获利资金套现离场；二是近期利空小作文不断，比如银行降低融资比例，降低杠杆；比如彭博小作文，给股市降温；三是科创50降低寒武纪权重，富时A50加入新易盛、中际旭创，部分资金趁高位出货。

中信建投表示， 当前市场并无实质利空，市场的下跌更多是风险偏好回落的原因，其本质则是前期市场涨幅过大积累了较多止盈需求和技术性调整压力。牛市中的调整和暴跌并不罕见。当前市场和2015年年初较为类似，后市可能走出横盘震荡的行情，并为下一轮上涨积蓄力量。

中信建投以14年底15年初为例，横盘调整期全A指数首先回踩20日均线，期间最大回撤约7-8%，最终接近60日均线完成调整（不一定跌到60日线，更可能是指数横盘而60日线快速上升）。目前全A指数已经完成第一步20日均线回踩。

金石杂谈查询发现，沪指60日均线大约是3600点附近。若中信建投预测为真，沪指还有4.4%的跌幅。

信达策略樊继拓表示，最近的波动，主要是之前换手率过快回升、部分板块交易拥挤导致的，是牛市中正常的回撤，我们周报中提示过9月波动会加大。这周的波动，我们认为幅度已经较大，随时有结束的可能，建议不要过度担心。

牛市中过高换手率的休整时间：1）如果没有实质性利空，牛市主升浪期间休整大多1周以内；2）如果有监管政策利空，震荡横盘休整1个月左右（比如2014年12月、2007年5月30日）；3）如果是较慢的牛市（类似19-21年），快速调整半个月，之后还会震荡1-2个月（2020年7月下旬）。

信达策略表示，每一轮牛市都是多个主线轮番上涨，这一次波动过后，新一轮上涨领涨的方向大概率会有变化，9月可能先尝试消费和成长里面的低位的，10月以后由于进入政策密集期，低位价值也可能会有较强表现。

兴证策略张启尧表示，近期市场调整幅度加大，核心在于两点，一是此前上涨斜率加快、二是此前行情结构极致分化，需要短期波动进行消化、整固。

张启尧认为，支撑本轮行情的核心逻辑并没有发生任何变化，也不必因为短期行情的休整就改变对本轮大行情趋势的基本判断。指数稳步抬升的大方向并没有变，后续依然是结构比节奏重要。

结构上，后续重点关注具备产业逻辑支撑、情绪消化已较为充分成长主线，包括港股互联网、创新药、新消费、新能源。

对此，知名经济学家刘煜辉表示，资金不从算力芯片、达链、军工止盈杀出来，又怎么好起下一波？抱团解体，再建新的抱团，大跌中完成转换。下一个主线是什么，还不清楚，先炒炒重组，题材，小票过渡一下，放下来震荡震荡，放平斜率。

他还表示，这回我想家长的意思也很简单明确，健康生态，强行用负反馈拆除团伙。所以马上又抱成一坨的可能性不大。

就在昨日，刘煜辉还在大谈A股九十月份的大牛市。他认为九十月份指数大概率会创新高。而且未来三年这种创新高会逐渐变得麻木，直至最后没有啥兴奋。

他认为，就那么回事，重要的是你对公司的长期价值的认知和理解，这件事会变得越来越重要，而不是指数的点数，星辰向大海，垃圾归垃圾。

而知名网红私募陈宇认为，“ 上上下下，搞来搞去，也就是围绕5周线清洗浮筹。就是让大伙冷静冷静。这周也就这样，包不准明天就开始上了。 ”

知名百亿私募创始人王一平出来安抚市场，“快牛切慢牛，如此而已，行稳致远”。有股民也表示，“ 佬的定心丸来的及时”。

此外，卖方大佬——天风证券副总裁赵晓光表示：大趋势不变的情况下，强势产业调整20-25%，一般是见底信号。因为如果调整超过30%，是产业根本逻辑发生了变化。而且目前看，产业趋势未发生任何变化。

如果赵晓光预测是对的，金石杂谈统计发现，所谓强势产业比如CPO，最近三日自高点6779跌幅17.56%，尚未到20%；而GPU跌幅11.1%。也就是说，这些热门板块其实还有的跌，比如CPO可能再跌2%-7%，就差不多完成这波调整。