周黑鸭：高质量增长引领同行 中报净利润增长超200%

今年上半年，国内消费市场虽呈现出温和复苏态势，卤味行业却面临着新兴渠道分流、竞争加剧、产品同质化等诸多挑战。在此背景下，周黑鸭仍交出了一份“超预期”的业绩答卷。背后原因是：得益于公司正持续推进的门店质量改革规划，通过门店调整、产品聚焦、品牌升级、渠道组合等一系列战略转型，上半年平均单店销售得到有效提升，净利润增幅远超行业平均水平，实现高质量增长。

业绩引领同行 净利润增长227.96%

8月28日，周黑鸭发布2025年半年报业绩。报告期内，公司实现净利润1.08亿元，同比大幅增长227.96%。

今年上半年，休闲卤味行业竞争激烈，但周黑鸭聚焦门店经营质量提升与多元化渠道拓展，加快出海战略布局，打造新增长曲线，有效提升了公司业绩韧性及盈利质量，业绩增速远超行业平均水平。同行业公司中，煌上煌净利润仅增长26.9%，绝味食品业绩同比下滑了40.71%。

收入端，周黑鸭的表现亦显著优于同行。上半年，绝味食品、煌上煌营业总收入分别同比下滑15.57%、7.19%，下滑幅度明显高于周黑鸭。在单店收入上，周黑鸭的表现也更为强势，平均单店收入42.7万元，同比增长17.1%，其中自营门店收入45.26万元，同比增长12.7%。

公司通过门店经营质量战略，不仅有效提升了单店收入，同时也提升了单店盈利。上半年公司整体毛利率为58.6%，同比增长3.2个百分点。

门店、供应链及会员运营协同增效

近年来，周黑鸭积极求变。公司深知门店是品牌与消费者直接接触的关键环节，大力推行精细化运营管理模式，通过系统化赋能一线店员，提升了店员的服务标准。同时，打破门店场景限制，深化与外卖平台合作，借助爆款策略提升终端销售，上半年外卖终端销售额约3.8亿元。此外，公司还积极推动线上直播引流至线下消费，利用抖音、美团等公域流量实现“内容种草-到店转化”闭环，公域到店终端销售超8000万元。

在大力改善单店效能的同时，周黑鸭还对供应链进行了优化。公司通过拓展夜宵时段，延长营业时间，实现销售增量；通过“四季战歌”专项计划强化员工培训与标准化执行，提升顾客满意度与服务体验。供应链方面，公司通过优化采购窗口与供应商结构，降低吨均成本，并推进全链路自动化，提升整体毛利率；强化质量保障体系与消费者反馈机制，提高产品满意度与市场响应速度。

值得指出的是，为提升效益，周黑鸭还采用会员体系与私域运营方式为经营赋能，比如通过毕业季、学生专属权益等活动精准触达Z世代，新增注册会员245万，会员销售占比超60%；构建“店员－私域”联动体系，推动线上流量转化为线下消费，提升复购率与用户粘性。

产品创新 多维策略提升品牌竞争力

产品创新方面，周黑鸭持续发力，通过经典产品优化、区域限定与趋势新品开发以及“卤味+饮料”场景融合等策略，精准把握市场需求，有效提升了品牌竞争力与市场表现。

在经典产品优化方面，周黑鸭对酱板鸭、卤鱿鱼等传统品类产品进行深度改良与升级。从原料选择到制作工艺，每一个环节都精益求精，确保产品口感与品质的双重提升。新推出的酱板鸭和卤鱿鱼等产品，凭借独特的风味和出色的品质，迅速赢得了消费者的广泛好评，成为市场上的热门选择。

为满足不同区域和年轻消费群体的多样化需求，周黑鸭积极开发区域限定与趋势新品。比如，川香麻辣鸭脖精准捕捉川渝地区消费者对麻辣口味的偏好，以浓郁的麻辣风味和鲜嫩的肉质，赢得了当地消费者的青睐；酱板鸭翅根则紧跟健康、便捷的消费趋势，成为年轻消费者喜爱的零食之一。这些新品的推出，不仅丰富了产品线，也进一步拓展了市场份额。

此外，周黑鸭还积极探索“卤味 + 饮料”的场景融合模式，孵化出“丫丫椰”品牌，并推出鲜榨粉椰水等特色饮品。通过将卤味与饮料相结合，为消费者打造了一站式的消费体验，有效提升了客单价和进店率。消费者在享受美味卤味的同时，还能品尝到清爽解腻的饮品，创新的消费模式受到市场的热烈欢迎。

多元化布局 探索第二增长曲线

在巩固门店基本盘的同时，周黑鸭还在积极拓展自有渠道外的流通渠道业务，并将其作为公司的第二增长曲线重点打造。

公司与山姆、永辉、胖东来等知名零售商建立深度合作。与山姆会员超市合作定制开发周黑鸭经典卤料包、风味鸭肉酱；与永辉、胖东来等达成战略合作，通过提供真空及散装产品，结合专柜陈列、联合营销，有效拓宽消费场景。通过定制产品，精准匹配不同渠道消费者的需求偏好，提升了产品吸引力，开展联合营销活动，整合双方资源，实现优势互补，共同拓宽消费场景，提升市场份额。一系列举措使得流通渠道业务成为公司新的业绩增长点。

周黑鸭在多元化赛道布局上也已迈出坚实步伐。海外市场拓展方面，公司已成功进入马来西亚、新加坡市场，凭借独特的口味和品牌影响力，逐步打开当地市场，为未来海外业务的持续增长奠定基础，真正成为了“走向世界的美味缔造者”。

另外，公司还积极布局复合调味料领域，与四川中唐合作开发“嘎嘎香”系列复合调味料产品。这一合作不仅丰富了公司的产品线，也借助双方在品牌、渠道、研发等方面的优势，实现资源共享与协同发展，打开了长期发展的想象空间。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。