慧眼识“牛基” 外资借路ETF押注新赛道

来源：中国证券报-中证网

　　伴随A股和港股市场今年以来持续演绎结构性行情，外资机构正通过ETF实现多元化布局，并在多个热门板块斩获丰厚回报。近日披露的基金半年报数据显示，以巴克莱银行、瑞银为代表的外资机构，不仅在黄金、创新药、半导体等热门赛道精准布局，更将投资视野拓展至建材、绿电等细分领域，其重仓的多只主题ETF今年以来贡献了可观的回报率。

　　有机构人士表示，外资机构研判中国资产为“可独立走强”的品种，配置策略正悄然生变。这一转变不仅体现在态度上，更落实在真金白银的加仓行动中。

　　● 本报记者 魏昭宇

　　重仓多个热门板块

　　从重仓方向来看，不少外资机构慧眼识牛基，在多只热门主题ETF中收获了不错的回报率。

　　比如，巴克莱银行就买入了多只牛基。据不完全统计，截至二季度末，巴克莱银行成为31只ETF第一大持有人。从这些ETF的主题类别来看，巴克莱银行的重仓方向涉及多个热门板块，如黄金股、港股科技、港股创新药、小微盘、中概互联等。

　　以平安中证沪深港黄金产业ETF为例，截至二季度末，巴克莱银行成为该ETF的第一大持有人，持有131.34万份。在去年年末的前十大持有人名单中，尚未出现巴克莱银行的身影。Choice数据显示，截至9月1日，平安中证沪深港黄金产业ETF今年以来的回报率已超60%。

　　港股创新药亦是外资青睐的重要赛道。中国证券报记者发现，截至二季度末，华泰柏瑞恒生创新药ETF的第一大持有人和第二大持有人为巴克莱银行和瑞银。值得注意的是，这只ETF在去年12月底上市时，其上市交易公告书公布的持有人名单中尚未见到瑞银的身影；如今，瑞银已在二季度末成为该ETF第二大持有人。Choice数据显示，截至9月1日，华泰柏瑞恒生创新药ETF今年以来的回报率已超100%。此外，另一只港股通医药主题基金平安中证港股通医药卫生综合ETF的前十大持有人名单中亦有巴克莱银行和瑞银。

　　今年以来，半导体板块持续强势，相关主题ETF表现不俗，多家外资机构参与其中。比如，巴克莱银行在上半年大举买入国联安科创芯片设计ETF，在二季度末已成为该ETF第六大持有人。瑞银在上半年持续加仓嘉实上证科创板芯片ETF，已从去年年末的第八大持有人跃升为二季度末的第七大持有人。Choice数据显示，截至9月1日，国联安科创芯片设计ETF和嘉实上证科创板芯片ETF今年以来的回报率分别超60%和50%。

　　精细化布局

　　若将观察范围进一步扩大，可以发现外资机构的布局思路非常多元，多只细分领域主题ETF获得外资机构的青睐。比如，据不完全统计，瑞银出现在超100只ETF的前十大持有人名单中。除了前文提到的创新药、黄金等热门ETF和常见的宽基类ETF，瑞银还持有多只细分领域ETF，如建材、中药、绿电、粮食、养老、农牧等。

　　以港股市场举例，除了常见的恒生系列指数，外资机构还看到了港股汽车、消费、金融、互联网等细分领域的投资机会。比如，摩根大通在上半年加仓了广发中证海外中国互联网30（QDII-ETF）；瑞银在上半年加仓了华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF（QDII）、华夏中证港股通汽车产业主题ETF。

　　通过观察香港中央结算有限公司的最新持仓情况，亦可以看到外资加仓动作。中国证券报记者发现，多只代表新质生产力方向的ETF获香港中央结算有限公司加仓。比如，去年年末，该机构持有嘉实中证高端装备细分50ETF784.33万份，截至今年二季度末，该机构对这只ETF的持有份额已上升至1393.45万份。再比如，香港中央结算有限公司还在上半年加仓国泰上证科创板100ETF，在二季度末新进成为前十大持有人。

　　海外资金有望持续涌入

　　“现在中国资产已成为一类独立资产（Stand Alone Asset）。”安联基金副总经理、首席投资官郑宇尘表示：“如果赚钱效应持续增加，叠加基本面好转，外资会对中国资产形成新一波的资金流入。”他认为，总体上看，近期市场的上涨表面上是因为资金面向好，实则是全球资产配置与居民储蓄转移形成的共生关系。

　　在安联基金研究部总经理程彧看来，海外资金发生态度转变，有多重因素：一是中国科技竞争力获全球认可，“在人工智能、核聚变等前沿领域，中国的技术优势明显”；二是工程师红利替代人口红利成为新优势；三是地产等领域的潜在风险已持续化解。

　　宏利基金表示，近期，美联储降息预期强化，与国内一系列积极政策形成共振，为A股与港股市场带来强劲动力。其中，流动性敏感型市场如港股，此前受外资流出与估值压制等因素影响，未来有望迎来更显著的估值修复与外资回流。

　　具体到看好的板块，程彧表示，三季度科技资产基本面全面改善，将带来显著的超额收益。“随着半导体设备等关键领域突破，科技壁垒突破将强化国内信心，并推动国际投资者对中国市场重新估值。”

　　此外，路博迈基金表示，“双碳”目标正推动全球绿色能源革命，而人工智能等前沿科技创新，正引领新一轮全球科技浪潮。这两股力量共同驱动全球经济结构转型与科学技术迭代升级，并对上游资源品形成了巨大的潜在需求。过去几年中，全球相关资源品生产企业持续维持低水平的资本开支，导致行业供给短缺风险逐渐累积。上述两方面因素的结合，已为资源品未来可能出现的行情奠定了坚实基础。