江西
随着蔚来2025年第二季度财报的发布，市场对这家车企的关注度有所提升 —— 不同于单纯的销量数字，财报中呈现的财务改善与长期潜力，正逐步扭转市场此前的谨慎态度，预期开始回暖。
短期来看，Q2 财务指标的改善是支撑市场信心的重要基础。财报显示，蔚来Q2总营收达 190.1 亿元亿元，同比增长同比增长 9.0%，环比增长 57.9%，综合毛利率环比升至两位数，经营现金流回升至270亿水平并转为正值，亏损环比收窄超34%。这些数据不是孤立的，而是技术降本、效率提升等措施落地后的综合结果：神玑芯片量产降低核心部件成本，CBU变革提升人效，生产精益化减少浪费，这些可持续的改善路径，打消了市场对公司短期经营稳定性的部分担忧。
长期来看，蔚来新车型布局与体系化优势更受关注。尽管7月底上市的乐道L90与8月预售的全新ES8未直接贡献Q2交付增量，但两款车型的定位与市场反馈，展现出蔚来在细分市场的拓展思路：乐道L90填补家庭大三排SUV空白，全新ES8巩固中高端市场地位，两者覆盖17 万 - 45万元价格带，完善了产品矩阵。
更重要的是，这两款车型的发展不是 “孤军奋战”，而是依托蔚来已构建的体系化优势 ——8200多座充换电站形成的补能网络、“新三大件” 带来的技术支撑、83万台累计交付积累的用户基础，这些优势为新车型的市场推广提供了长期保障，也让资本市场看到蔚来在纯电细分市场的增长空间。
当前新能源汽车市场正从规模扩张转向质量提升，具备清晰盈利路径与差异化优势的企业更易获得认可。蔚来Q2财报既展现了短期经营改善的确定性，也通过新车型与体系化布局传递了长期增长的可能性，叠加明确的Q3交付指引（目标87,000 台 - 91,000 台）与Q4盈利目标，正推动市场对其价值评估逐步回归理性。
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