行业竞争升级，净利润却飙升186.6%，极兔如何做到的？

自2020年极兔速递环球有限公司（简称“极兔速递”或“极兔”或“公司”，股票代码：01519）进入中国市场之后，便被称为行业“黑马”，其以极快的速度在中国市场拉开了一张快递网络。殊不知，在进入中国市场之前的5年里，极兔在东南亚市场已经开始布网，成为极兔的利润高地。

极兔在中国市场实现持续盈利之后，内卷的东南亚市场（主要包括印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡七个国家）再度交出了抢眼的业绩，包裹量飙升57.9%，市场份额同比增长5.4点至32.8%。与此同时，新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）的经调EBITDA（息税折旧及摊销前利润）也首次转正。至此，极兔在全球13个国家构建起的快递网络均实现盈利。

在全球任何一个角度，快递物流的竞争都十分激烈，极兔如何在处处激烈的竞争中实现盈利的可持续且高速增长，颇值得深入分析。

净利润飙升186.6%，东南亚市场业绩“爆表”

8月29日，极兔公布了2025年上半年财报。令行业感到惊讶的是，在行业竞争压力持续增加的情况下，极兔上半年净利润录得8893.2万美元，相较去年同期的3102.6万美元，同比大幅飙升186.6%。经调整净利润为1.6亿美元，同比增长147.1%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达到4.4亿美元，同比增长24.2%；经调整EBIT（息税前利润）达到2.0亿美元，同比增长65.4%。

在国内快递行业盈利普遍承压之际，极兔的业绩表现颇为亮眼。分析来看，极兔东南亚市场业绩的强势增长和包含中东、南美等在内的新市场EBITDA首次转正，以及中国市场20%的业务量增速，都成为支撑极兔实现盈利大增的原因。此外，极兔在中国市场实现盈利之后，其在服务方面的提升也愈发明显，配送时效以及大客户的维护等都带动极兔实现了持续且稳步提升的盈利能力。

根据极兔上半年的财报，极兔上半年总收入达到55亿美元，同比增长13.1%。其中，核心业务快递服务收入为53.4亿美元，同比增长12.7%。

其中东南亚和新市场的收入贡献持续提升。上半年，东南亚市场包裹量同比飙升57.9%至32.3亿件，极兔的市场份额大幅增长至32.8%，连续6年稳居行业首位。随之东南亚市场的总收入同比增长29.6%至19.7亿美元，经调整EBITDA为3.1亿美元，同比增长50.5%；经调整EBIT为2.3亿美元，同比增长74%，盈利能力显著增强。对比来看，虽然东南亚市场占总收入的比重只有三分之一（35.83%），但其调整后的EBITDA占总EBITDA的比重高达71.81%。

东南亚市场一向是极兔的“利润奶牛”，但也不免陷入激烈的市场竞争，需要在价格上做出一定让步。但从今年上半年的情况来看，极兔可以说在这一轮竞争中打了一个“漂亮仗”，而且盈利能力显著增强。

一方面，虽然电商平台是极兔最为重要的客户之一，但极兔也在积极拓展东南亚各国本土品牌和非平台件业务的长期战略，期内非平台客户业务包裹量增长显著，为公司利润带来积极的正面影响。另一方面，面对日益激烈的竞争，极兔把先进的中国经验带入东南亚，规模效应显著，运营成本得到有效降低，单票成本同比下降16.7%，抵消了单票价格下降带来的影响。“价格和成本的动态平衡，使得公司在东南亚可以维持一个健康、可持续的盈利水平。”极兔在其财报中分析称。

中国经验助力极兔全球“开花”，新市场首次盈利

同样带来好消息的还有新市场。上半年，极兔新市场的包裹量同比增长21.7%，至1.7亿件，收入达到3.6亿美元，同比增长24.3%，经调整EBITDA首次扭亏为盈，录得盈利156.9万美元，而去年同期为亏损784.1万美元，这标志着新市场业务也进入了健康发展的新阶段。

极兔方面分析称，新市场的表现受益于公司在东南亚和中国市场累积的运营经验赋能，新市场包裹量快速增长，运营效率提升，逐步实现精细化管理的运营模式快速复制和本地化落地。

极兔的全球布局能力在风云变化的全球贸易中优势得以彰显。今年以来，中美之间的关税问题持续搅动全球贸易，南美洲成为中国电商平台、出海企业以及物流公司发力的重要区域，而极兔早在2022年便进军南美洲，也是中国较早布局南美洲的快递公司。

如今，随着跨境电商平台以及墨西哥、巴西等本土电商平台的崛起，极兔也抢抓了这一波电商流量。据极兔高层在业绩说明会中透露，极兔今年与拉美最大的电商平台Mercado Libre达成合作，进一步拓宽了业务来源，而且在未来几个季度预计将恢复高速增长。

不仅如此，极兔成功将在中国的降本经验复制到新市场，包括投入自动化分拣设备、优化路由规划以及提升末端揽派效率，这进一步提升了极兔在新市场的盈利能力。其财报显示，极兔在新市场投入了10套自动化分拣设备，其中今年上半年就新增了8套。

中国市场的竞争依然异常激烈，但极兔也开始转变“打法”，从原来的跑马圈地到如今越来越在品质快递上下功夫，并且逐渐带动业务量的增长。

极兔方面表示，极兔深化了与各大电商平台的合作，提升服务质量以增强客户黏性，并积极开拓下沉市场及助农项目。此外，极兔品牌客户的包裹量增长明显，这主要是极兔积极与产业客户深度合作，重点发掘优质客户共同成长，主动执行客户置换，积极引入优质品牌客户。比如极兔的广州云仓引入了美妆大客户，为其提供专业仓储与定制化物流方案，助其精准应对市场挑战，拓展新蓝海。另外，极兔还加深了和屈臣氏、水星家纺、蓝月亮、准者体育、伊利、富安娜、百草味、鸿星尔克等行业知名、头部品牌客户的合作，品牌客户数量和包裹量均增长明显。

实际上，中国快递行业的崛起与中国电商红海密切相关，但这几年，电商红利逐渐消退，内卷加剧，行业各家快递公司都面临艰难的盈利压力。而通达系（包括中通、圆通、韵达、申通）快递公司最核心的业务还是来自电商领域，占比在9成左右，其成长性因此受到制约。但这两年以来，各家公司开始在品质客户、散户、退换货物流市场发力，增长速度很快。

极兔的情况与之有类似之处。极兔在其业绩说明会上透露，目前，极兔散单与逆向物流业务日均单量达400万单，同比增长60%，占总业务量的比例提升至7%。

从市占率来看，极兔在中国的包裹量同比增长20%至106亿件，市场占有率增长至11.1%，处于相对比较稳定的状态。业绩方面，极兔中国市场收入约31.4亿美元，同比增长4.6%；经调整EBITDA为1.6亿美元。

实际上，极兔自上市之后便开始调整中国市场发展的战略。上市之前，极兔不断融资投放于中国市场，是价格战的主力玩家之一，上市之后，极兔把盈利放在了首位，“精耕细作”的时代已经到来。 据极兔财报，上半年，中国市场的单票成本同比下降10.3%，进一步缩小与同行的差距。极兔方面表示，成本的有效控制，抵销了部分因市场竞争导致的单票收入压力，维持了业务的利润韧性。

提高服务品质、加大科技投入，极兔未来还有哪些想象空间？

无论是东南亚还是中国市场和新市场，极兔都在以自己的节奏从拼规模走向拼业绩，而财务指标的优化让极兔在全球化战略中有更多的腾挪空间。

极兔速递集团副总裁后军仪也表示：“2025年上半年，我们取得了良好的阶段性成绩，再次证明了公司的全球化战略正在不断地深化和加强。展望未来，我们将继续深耕市场，深化精细化管理，持续投资于科技与创新，不断提升服务体验和运营效率，继续为全球客户创造更大价值，实现公司的长期、可持续发展。”

面向未来，极兔还有不少空间有待挖掘。

在中国市场，与其他同行相比，极兔还有进一步提质增效的成长空间。极兔在业绩说明会上表示，当前极兔在中国市场单票运输成本约0.4元，较优秀同行仍有0.03元左右的差距；单票分拣成本约0.3元，与优秀同行相比也存在0.03至0.04元的差距。未来，极兔会对加盟商及网点的规模、设备工具投入提出更高要求，另外则是加大对数字化、智能化的投入与应用。

极兔方面称，极兔自2023年起开始试点无人配送车，部分网点已取得成功经验，其降本效果对全网及其他加盟商具有很强的带动作用。目前，极兔中国市场已投入超900台无人车。未来，极兔会持续加大支持力度，结合各区域业务需求，有序推进无人车的推广应用。“预计在这些利好因素的共同作用下，下半年公司有望实现稳健增长。”极兔方面表示。极兔财报显示，极兔网点已投入的自动化设备数量同比去年增了25%，标志着网络智能化升级取得阶段性成果。

界面新闻还关注到，今年上半年，极兔还与电商平台合作开展香港地区的集运业务，以高效服务将平台商品销往香港，拓展业务范围。此外，极兔还在发展仓网业务，为全球电商平台、品牌商家、中小卖家提供仓储配送一体服务。截至2025年6月底，极兔已经在全球12个国家布局仓库179哥，总面积超过67万平方米，其中中国仓库152个，面积49万平方米。作为供应链中的一环，仓网服务意味着可以对接更知名的公司和企业，能够进一步增加与客户之间的合作关系，提高极兔的服务能力。对极兔来说，这也成为未来其高速发展的另一大看点。

极兔的服务品质也在提升。今年上半年，极兔在东南亚市场平均包裹投递时间低于2天，遗失率、破损率持续优化。另外极兔在东南亚推出了代收货款服务（COD），解决电商结算难题。极兔方面还提到，他们把中国更完善的服务方案在东南亚本地化，打造统一的快递管理系统，提升快递运营的数字化水平。

极兔在中国市场的极致效率也在助力极兔在东南亚和新市场的发展。极兔方面多次提到，他们正在结合当地情况，引入中国先进的经验，比如管理经验、自动化模式等等。截至2025年6月30日，极兔在全球共拥有约19200个网点，运营着239个转运中心，配备了337套自动化分拣线。

更为重要的是，在新的贸易环境下，东南亚的电商渗透率发展空间依然广阔。根据弗若斯特沙利文的资料，预计2025年东南亚电商零售市场交易额将达到3062.6亿美元，同比2024年增长28.5%，电商渗透率将进一步提升至24.9%，而且预计2025年到2029年电商零售市场交易额年复合增长率高达18.3%。作为为极兔贡献了7成利润的市场，东南亚市场的发展趋势为极兔未来财务指标优化的构建了坚实基础。