民营油服龙头"华丽跃升"安东油田服务中报股东应占利润大增55.9%

在能源行业变革与地缘政治交织的复杂背景下，安东油田服务（3337.HK）交出了一份令人瞩目的中期答卷。2025年上半年，公司实现股东应占利润1.65亿元，同比大幅增长55.9%，经营现金流净额达3.70亿元，自由现金流1.73亿元。这份成绩单不仅展现了其作为民营油服龙头的强劲实力，更揭示了从传统服务商向全球化技术解决方案提供者的成功蜕变，为市场投资者注入坚实信心。

业绩全面爆发，经营质量显著提升

安东上半年实现综合收入26.31亿元，同比增长20.9%，增速远超行业平均水平。其中海外市场贡献63.8%的业绩，伊拉克作为核心战略市场收入达14.47亿元，同比增长16.6%；中国市场表现尤为亮眼，收入猛增43%至9.52亿元。

更值得关注的是利润端的强劲增长，净利润同比大增49%至1.66亿元，经营利润率保持在13.4%的健康水平。在资产效率方面，应收账款周转天数优化至162天（同比减少22天），存货周转天数压缩至70天（同比减少37天），运营效率的全面提升为持续增长奠定基础。财务结构持续优化，资本负债率降至53.8%，国内银行授信储备达14.64亿元，为后续战略推进预留充足空间。

公司全球化布局已进入收获期，形成“深耕成熟市场+开拓新兴市场”的双轮驱动模式。伊拉克Dhufriyah油田项目成功达成范围扩容20%的协议；马来西亚市场斩获首个陆上天然气商业化项目（OPF），服务期长达8年，标志着伊拉克成功经验在东南亚市场的有效复制；埃及、科威特等新兴市场通过本地化团队建设和资质突破，形成梯次化储备。上半年新增订单47.53亿元中，海外占比达65.7%，新兴市场订单暴涨54.5%，充分验证了业务模式跨区域复制的可行性。

技术驱动转型，定义油服行业新范式

公司正通过长期业务模式升级重构行业竞争格局，目前已初步构建了一体化技术服务与技术服务作业者完美融合的新形态商业模式。该模式以技术投入获取油田作业权，区别于传统油公司依赖资本收购的方式，尤其适用于老油田、边际油田等需提升开采效率的项目。通过紧密结合技术服务与生产作业，实现高效开发和资产价值最大化，兼具轻资产、低成本、高效率和强抗周期能力。2025年上半年，高价值的油田技术服务（收入12.06亿，占45.8%）与轻资产的油田管理服务（收入10.01亿，占38.1%）构成双引擎，进一步验证了其业务结构战略转型的显著成效。

另外，技术创新成为公司核心竞争力——塔里木油田完成全球垂深最深（超万米）裂缝监测，西南页岩气项目刷新钻井周期纪录，聚合物干粉压裂技术实现效率3倍提升。更关键的是AI赋能战略落地：与华为联合发布的《油气通智能体一体机解决方案》，已实现智能钻井数据分析等场景应用，推动行业进入智能时代。

当油价波动引发行业焦虑时，安东油田服务用行动证明：“穿越周期的不是资源依赖，而是解决问题的能力。”如今，这份中报完美诠释了这一洞见——当传统油服企业仍在资源依赖中挣扎时，安东已凭借全球化技术解决方案，打开比传统油服更广阔的市场空间。

可持续增长基石稳固，长期价值凸显

公司可持续发展能力获国际权威背书，连续入选标普全球《可持续发展年鉴》及“中国卓越管理公司”，属地化运营覆盖63.4%海外员工。

上半年，安东完成支付股息7300万元，回购并注销1704万股传递信心。检测业务分拆上市获港交所原则同意，潜在价值释放可期。随着伊拉克项目持续稳定贡献、马来西亚OPF项目打造东南亚气服样板、AI智能体加速落地，安东油田正完成从“中国领先”到“全球一流”的关键跃迁。在能源转型的历史机遇下，这家以技术为锚、全球为局的油服龙头，已然踏上价值重估的新征程。