先进封装：通富微电、长电科技、华天科技、深科技，谁是龙头？

随着人工智能算力的需求，现代超高性能芯片越来越依赖先进封装技术。

东吴证券研究指出，在GPU、CPU超算和基站、无线芯片和基带芯片等人工智能算力相关芯片，均需用到先进封装技术。

可以说，谁在先进封装掌握优势，谁就有望在接下来的人工智能浪潮中抢占先机。

那么，今天就来看看先进封装中的四家代表公司，其优势亮点，以及综合实力谁强。

通富微电，

优势：国内规模最大、产品品种最多的集成电路封装测试企业之一，大多数世界前 20 强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都已成为公司客户。

亮点：公司先后从富士通、卡西欧、AMD获得技术许可，使公司快速切入高端封测领域；此外，积极布局Chiplet、2D+等顶尖封装技术，形成了差异化竞争优势。

长电科技，

优势：世界第三、中国大陆第一的芯片封测龙头，业务覆盖了高中低各种集成电路封测，为国内首家具有RF-SIM卡封装技术的厂商。

亮点：公司在高算力、AI端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术。

华天科技，

优势：中国大陆排名前三的半导体封装测试公司，掌握chiplet相关技术。

亮点：公司现已掌握了SiP、FC、TSV、Bumping、Fan-Out、WLP、3D 等集成电路先进封装技术，先进封装产业规模不断扩大。

深科技，

优势：公司是国内最大的独立DRAM内存芯片封测企业，国内高端存储芯片封测龙头。

亮点：全资子公司沛顿科技封装技术包括wBGA/FBGA 等，具备先进封装 FlipChip/TSV 技术（DDR4封装）能力。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家先进封装相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

深科技一家的净利率在过去五年上升。

最新二季度，盈利能力最强，深科技每100元收入，有7.76元利润。其次通富微电，再次华天科技，再次长电科技。

盈利能力：深科技>通富微电>华天科技>长电科技

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司资产周转速度，

通富微电一家的周转速度在过去五年上升。

二季度，周转最快长电科技，总资产周转0.35次。其次通富微电，再次深科技，再次华天科技。

盈利能力：长电科技>通富微电>深科技>华天科技

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司财务杠杆倍数，

长电科技、深科技两家的财务杠杆在过去五年下降。

二季度财务杠杆最高通富微电2.63倍。其次华天科技，再次深科技，再次长电科技。

财务杠杆：通富微电>华天科技>深科技>长电科技

净资产收益率最高，深科技3.67%，盈利能力第一，周转速度第三，财务杠杆第三。凭借其在存储芯片封测的高利润率夺得第一。

第二，通富微电2.79%，盈利能力第二，周转速度第二，财务杠杆第一。没有明显短板，以负债拉动收益的程度是四者中最高的。

第三，长电科技1.69%，盈利能力第四，周转速度第一，财务杠杆第四。公司具有规模优势，而且负债率也是最低的，经营稳健。

第四，华天科技1.33%，盈利能力第三，周转速度第四，财务杠杆第二。需要注意的是，公司二季度的利润来源仍然是非经常性收益，主营业务亏损。

大家更看好先进封装中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！

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