海南橡胶（601118）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海南橡胶（601118）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入228.56亿元，同比上升18.99%，归母净利润-1.76亿元，同比上升40.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入128.16亿元，同比上升15.82%，第二季度归母净利润-6767.03万元，同比上升49.98%。本报告期海南橡胶盈利能力上升，毛利率同比增幅10.72%，净利率同比增幅46.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.35%，同比增10.72%，净利率-1.13%，同比增46.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.71亿元，三费占营收比4.69%，同比减19.62%，每股净资产2.28元，同比增4.66%，每股经营性现金流0.46元，同比增749.41%，每股收益-0.04元，同比增40.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.99%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-7.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.81%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.15%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1486.77%）

持有海南橡胶最多的基金为东方红启恒三年持有混合A，目前规模为6.31亿元，最新净值11.535（8月29日），较上一交易日上涨1.92%，近一年上涨28.66%。该基金现任基金经理为胡晓 李竞。

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