现场直击新华保险业绩会：长期分红险首年保费增超2000倍，股票持仓1992亿

本文来源：时代周报 作者：王苗苗

8月29日下午，新华保险（601336.SH/01336.HK）在北京召开2025年中期业绩发布会。

时代周报记者在现场获悉，新华保险董事长杨玉成在发布会上表示，上半年，公司积极把握行业发展机遇，在去年同期高增长的基础上再创佳绩，各项核心指标表现优异，保费收入、净利润、总资产、内涵价值均创历史新高。

半年报显示，上半年，新华保险实现营业收入700.41亿元，同比增长26%；原保险保费1212.62亿元，同比增长22.7%；新业务价值61.82亿元，同比增长58%；归母净利润148亿元，同比增长33.5%；年化总投资收益率5.9%，同比提升1.1个百分点；总资产达到1.78万亿元，较上年末提升5%。

自2024年首次开展中期分红后，新华保险2025年拟继续向全体股东派发中期现金股利每股0.67元（含税），共计约20.90亿元，约占公司2025年上半年归母净利润的14.1%。

分红型保险长期险首年保费增长231250%

今年上半年，新华保险实现原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7%；其中长期险首年保费收入396.22亿元，同比增长113.1%；长期险首年期交保费收入255.28亿元，同比增长64.9%；长期险首年趸交保费收入140.94亿元，同比增长353.3%；续期保费收入788.31亿元，同比增长1.5%。

截至2025年6月30日，新华保险内含价值2793.94亿元，较上年末增长8.1%。上半年新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%。

分渠道来看，今年上半年，新华保险个险渠道实现保费收入725.26亿元，同比增长5.5%。长期险首年保费为145.06亿元，同比增长70.8%，其中长期险首年期交保费142.48亿元，同比增长72.5%。

银保渠道上半年实现保费收入461.92亿元，同比增长65.1%。长期险首年保费249.39亿元，同比增长150.3%，其中长期险首年期交保费收入111.04亿元，同比增长55.4%。

团体渠道上半年实现保费收入25.44亿元，同比增长18.8%，其中长期险首年保费收入1.77亿元，同比增长31.1%。

分险种来看，上半年新华保险传统型保险实现保费收入742.99亿元，同比增长36.2%。其中，长期险首年保费同比增长90%；分红型保险保费收入182.69亿元，同比增长24.9%，其中分红型保险长期险首年保费达46.27亿元，较去年同期的200万元增长231250%。

“在一季度开局良好的基础上，二季度坚定推进分红险转型，全面做好考核引导、产品支持、队伍训练、资源协同、宣传推广、合规指导等一系列工作，改变产品结构单一的局面，坚持做难而正确的事，分红险保费收入大幅提升，转型成效逐步显现。”杨玉成表示。

新华保险总裁、财务负责人龚兴峰在发布会上指出，在低利率宏观环境下拓展分红险的销售是公司落实降本提质增效的重要举措，我们认为分红险产品本身就是满足客户需求的重要产品类型，但是由于队伍长期没有销售分红险产品，我们也面临巨大的挑战，为此公司成立了分红险转型领导小组，建立了资负联动、前后线协同的分红险销售推动专班和分红账户管理专班，一体化推进分红险转型。

据龚兴峰介绍，上半年，新华保险分红险转型取得了良好的效果：一是明确了分红险在客户全生命周期产品体系中的定位和功能，丰富“以客户为中心”的财富管理内涵和理念；二是构建销售队伍对分红险的知识储备和销售技能，重新规划了分红险培训体系，通过全员通关，线上线下培训结合，大幅提升队伍对销售分红险的信心和技能；三是形成了分红险组合销售和立体推动的新模式。

“从累计保费看，二季度以来分红险转型成效显著，其中个险渠道4-7月份分红险期交保费占比超过70%，同比增长迅猛。银保渠道4-7月份分红险期交保费占比逐步提升，超过30%。”龚兴峰表示，随着预定利率的下调，分红险占比预计逐渐提高，公司也会将分红产品作为主流产品对待，深化分红险的产品开发，提供更有竞争力的产品组合，加强产品在销售、培训、服务、投资、生态建设等关键环节的创新。

股票投资规模1992亿元

2025年上半年，新华保险投资资产超过1.7万亿元，较上年末增长5.1%；年化总投资收益率达到5.9%，同比提升1.1个百分点；年化综合投资收益率为6.3%，年化净投资收益率为3.0%。

截至2025年6月30日，新华保险股票投资规模为1992.48亿元，较上年末净增加184.53亿元，占比11.6%，较上年末的提升0.5个百分点；高股息OCI类权益工具投资由年初的306.40亿元增长至374.66亿元，增长68.26亿元。

杨玉成表示，公司持续优化配置结构，提升资负匹配能力，从期限结构、成本效益、现金流等三个方面做好匹配，权益组合补齐短板，充实OCI、长股投等权益底仓优质资产，提升权益组合的稳定性。固收组合在以长久期利率债为主要投资品种的基础上，积极配置可转债、债券基金、REITs等多元化策略，拓展收益来源，降低在低利率环境下的再投资风险，加大多元化另类资产配置。

新华保险副总裁秦泓波在发布会上指出，上半年公司投资业绩取得较好成绩，是我们对市场的判断，并且通过有效资产配置取得的结果。

“固定收益方面，继续保持战略定力，做好超长期债权跨周期匹配；同时，积极强化固收投资的交易能力，通过多品种多策略组合，和交易性机会的捕捉，实现固收、增厚组合投资收益。”在权益投资方面，秦泓波称，当前环境下，新华保险的策略是通过优化配置结构，在有效控制波动的前提下，获取长期稳健的超额收益。

自2023年11月底新华保险和中国人寿官宣联合成立500亿元的鸿鹄基金以来，保险资金通过私募证券基金投向股票的长期投资试点受到市场关注。中国人寿和新华保险已继续获批第二批和第三批试点。

在2025中期业绩会上，新华资产管理股份有限公司总裁陈一江表示，鸿鹄基金坚持依法合规运作，截至今年上半年末，试点基金一期已经完成建仓任务，并取得良好收益。二季度末，二期已经做了主体建仓，基本完成建仓工作。三期从7月初开始启动，目前进展非常顺利。如果一切按计划推进，试点基金三期公司计划出资累计462.5亿元。

据陈一江透露，三期基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，标的公司标准包括治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、流动性较好等。未来试点基金将坚守政策初衷，立足耐心资本优势，长钱长用，严肃投资纪律，深化投研，优化配置，统筹持有和交易策略，更高水平上实现试点基金功能性和盈利性的统一。