共同药业（300966）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期共同药业（300966）发布2025年中报。根据财报显示，共同药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.02亿元，同比上升29.33%，归母净利润-1115.25万元，同比下降117.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.63亿元，同比上升46.23%，第二季度归母净利润-1223.46万元，同比下降41.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.77%，同比增25.25%，净利率-4.85%，同比减64.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计5449.9万元，三费占营收比18.02%，同比增16.2%，每股净资产7.05元，同比减4.43%，每股经营性现金流-0.05元，同比减116.98%，每股收益-0.1元，同比减150.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为4.56%、货币资金/流动负债仅为35.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.79%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达156.56%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达287.78%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在甾体药物领域的市场地位如何？面对日益激烈的竞争，公司计划如何保持或升市场份额？
答：尊敬的投资者，您好，公司在甾体药物起始物料领域实现了4-雄烯二酮（4-D）、雄二烯二酮（DD）、9-羟基雄烯二酮（9-OH-D）、11羟-D及双降醇全系产品规模化生产，产能规模与种类多样性居全球前列；在中间体领域，公司作为国内具备性激素、孕激素、皮质激素及其他类甾体药物多品种生产线的企业构建了覆盖甾体药物全产业链的垂直整合体系，能满足多种客户的不同需求，目前已成为国内甾体药物中间的重要研发和生产基地；在原料药领域，依托子公司华海共同的原料药项目，公司将成为国内首家同步布局性激素、孕激素、皮质激素及其他类甾体原料药的一体化供应商，实现从起始物料到原料药的全链条贯通
面对日趋复杂的市场竞争，公司坚持创新驱动发展，通过工艺创新持续推动高价值成果产业化；公司产品战略聚焦三大方向（1）通过技术迭代深化生物转化与合成生物学技术融合，降低关键中间体生产成本；（2）运用产能扩张优化现有产线自动化水平提升高附加值产品产能占比；（3）持续深耕市场，巩固与全球头部药企的战略合作，拓展抗癌、辅助生殖等新兴领域中间体布局通过“技术引领+产能释放”双轮驱动，公司将持续巩固甾体药物产业链核心地位，以推动行业的高质量发展，感谢您的关注！

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