煤炭需求偏弱 大秦铁路上半年净利润下降近三成

中经记者 孙丽朝 北京报道

2025年上半年，大秦铁路股份有限公司（以下简称“大秦铁路”，601006.SH）实现营业收入372.86亿元，同比增长1.86%，扣非净利润40.99亿元，同比下降29.87%。大秦铁路8月28日晚发布的2025年半年报显示上述内容。

对于利润下滑的主要原因，大秦铁路在财报中称，一是运量下降的影响。上半年公司煤炭发送量减少3000万吨。二是结构调整的影响。基于长期发展的战略考量，公司积极拓展非煤大宗市场，非煤货物运输业务增量较多，由于非煤货物到达地多为公司管外，货运服务费支出相应增加较多。上半年，公司非煤货物发送量增加1921万吨。三是市场培育的影响。公司积极推进现代物流转型，于2025年新推出物流辅助服务（门到站、站到门），此项业务尚处于市场培育、让利引流阶段。

铁路货运是大秦铁路主要营业收入来源，2025年上半年，货运收入占公司主营业务收入的70.92%。上半年，公司完成货物发送量3.28亿吨，同比下降2.96%，占全国铁路货物发送总量25.58亿吨的12.82%。完成煤炭发送量2.62亿吨，占全国铁路煤炭发送量13.37亿吨的19.60%。公司货物运输业务和煤炭运输业务在全国铁路货运市场中占有重要地位。

公司的核心线路——大秦线货物运输量完成1.89亿吨，同比下降2.17%。大秦线起自大同，终至秦皇岛，全长653公里，是“三西”地区（指山西、陕西和内蒙古西部）煤炭运往东部沿海地区的主要通道。

大秦铁路在财报中称，上半年煤炭需求偏弱。国内经济温和复苏、结构调整，叠加风光核等新能源冲击继续加码影响，火电同比负增长，2025年1—6月份火电发电量同比下降2.4%，核电、风电、太阳能发电量增幅均在10%以上。同时，受地产下行、基建偏弱影响，重点建材产品同比继续减量，1—6月份粗钢产量同比下降3.0%，水泥产量同比下降4.3%。主要耗煤行业产品产量的下降拖累煤炭需求，传导影响铁路煤炭运输。

内蒙古一家大型煤企负责煤炭调运业务的主管高金鑫对《中国经营报》记者表示，今年上半年，由于经济回暖速度较慢，煤炭价格整体处于下跌状态。而煤炭市场买家一直都是“买涨不买跌”，上半年买家采购低迷，长协履约率较低，电力、钢铁等煤炭需求大户在运价下跌情况下，备库量也较低。在市场弱运行的情况下，各煤炭运输企业之间价格内卷更加显现，这进一步影响了大秦铁路上半年的利润。

8月28日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价格为699元/吨，比去年同期下滑17.08%，比今年年初下滑9.34%。

对于今年下半年的煤炭市场，高金鑫预计，煤炭价格将会优于上半年。上半年煤价的持续下跌，导致长协价被打破，部分矿区销售价格已接近生产成本，部分煤矿在这种情况下开始减产，导致供给收缩。从6月底开始，煤炭价格已开始回升，煤炭市场买家采购积极性也有所提升。“由于市场供需大环境没有根本性改变，下半年市场整体来看还是不容乐观，但小波段的行情是值得期待的。”

大秦铁路在财报中称，下半年公司仍面对一些困难挑战：一是当前全社会煤炭库存偏高需要消纳、煤价偏低运行影响发运积极性，叠加进口煤依然偏高流入、能源结构加快绿色低碳转型等影响，煤炭需求长期下行的态势难以逆转，公司煤炭运输业务保量保收保利的挑战较大；二是公司加快货运市场化改革，积极推进现代物流转型，还需要在建立适应市场的物流产品、物流服务、物流价格体系等方面持续用力；三是公司成本结构中，折旧、人工成本、安全投入等刚性支出占比较大，节支降耗进一步压缩空间受限，满足市场、科学灵活的客货运价调整机制还需要进一步完善，这些都需要公司积极应对、综合施策。

对于下半年的工作，大秦铁路方面表示，将稳定大宗基本盘，抢抓迎峰度夏、迎峰度冬、煤价回升等市场机遇，重点深化总对总营销，推动大宗货源稳量提质，提升煤炭中长协兑现率；巩固运输增长极，重点深化焦炭、铝矾土、铁矿粉“重去重回”运输，扩大氧化铝物流市场，深挖冶炼物资增量空间。

（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：颜京宁）