印度二季度GDP同比增长7.8%，创一年多新高，但关税阴影笼罩未来前景

印度公布了超预期的强劲经济增长数据，创一年多来最快增速，但美国总统特朗普近期对印度商品加征高额关税的举动，给未来的经济前景蒙上了浓重阴影。

根据印度统计部周五发布的数据，印度第二季度GDP同比增长7.8%，显著高于经济学家预期的6.7%，也超过了今年第一季度7.4%的增速。数据发布后，市场焦点转向外部贸易环境的急剧恶化。

据央视新闻，当地时间8月25日，美国国土安全部发布预告通知，拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税。该通知指出，关税将适用于“所有进口供消费或仓储提取供消费的印度商品”。由于市场担忧美国关税将损害印度经济增长和企业盈利，印度卢比兑美元汇率跌至历史新低。周五，印度卢比兑美元汇率一度下跌0.8%，至88.26，沦为今年以来亚洲表现最差的货币。

分析认为，超预期的增长部分得益于出口商在8月份关税生效前加紧向美国发货，而高额关税的全面影响预计将在未来几个月显现，可能对印度的出口、就业和国内消费构成连锁压力。

关税冲击波及市场

特朗普政府对印度贸易政策的最新升级，给投资者带来了巨大不确定性。此前，花旗集团的经济学家估计，此轮关税可能导致印度的年增长率减少0.6至0.8个百分点。Emkay Global Financial Services Ltd.的经济学家Madhavi Arora表示：

“50%关税的宏观冲击将开始通过出口传导，并对就业、工资和私人消费产生多米诺骨牌效应。这可能进一步抑制私人投资前景并阻碍增长。”

尽管面临关税威胁，上一季度的增长数据依然坚实。数据显示，印度制造业和建筑业增长加速，服务业支出强劲，同时政府和私人支出也同步提速。

经济学家指出，这一强劲表现可能部分受益于一个短期因素：在特朗普政府最初的25%关税于8月生效之前，印度出口商纷纷抢先向美国发货，从而提振了出口表现。

印度政府的应对之策

尽管美国是印度最大的出口市场，但双边贸易额仅占印度GDP总量的约2%。为了抵消关税冲击，总理莫迪领导的政府正采取措施刺激占GDP约60%的私人消费。

莫迪本月早些时候宣布了削减消费税的计划，该计划可能从10月起生效，旨在提振消费者支出并帮助抑制物价。IDFC First Bank估计，减税措施有望在12个月内将名义GDP增长率提升0.6个百分点。

上一季度的经济加速增长，可能为印度储备银行（RBI）在更长时间内将利率维持在当前水平提供了更多理由。今年以来，印度央行已累计降息100个基点，但在最近一次政策会议上选择按兵不动。

IndusInd Bank Ltd.的经济学家Gaurav Kapur认为：

“累积的货币刺激、通胀放缓、强劲的服务业活动以及计划中的商品及服务税（GST）合理化，将有助于抵消关税造成的外部拖累。”

他表示，最新的数据表明，印度经济全年增长率仍有望维持在6.5%左右的水平。