股市，开始“纠偏”了

股市，开始“纠偏”了

1、最近，多家银行发布公告，明确表示严禁信用卡资金用于炒股。

证券日报说道：

借助透支信用卡实现的“无本套利”行为，普遍带有短期投机属性，会加剧股市的非理性波动，干扰价格发现功能，埋下风险隐患

监管部门、银行禁止信用卡资金炒股，既是守住信用卡“消费信贷”定位、阻断跨市场风险传导链条的必要举措，也是对消费者合法权益的前瞻性保护。

2、8月28日晚，寒武纪发布了公告，公司8月28日收盘价相较于2025年7月28日收盘价上涨133.86%，股价涨幅超过大部分同行业公司股价涨幅，且显著高于科创综指、科创50、上证综指等相关指数涨幅，股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。

怎么看待这两个消息？

随着指数显著上行，市场已经明显进入到技术性牛市，但与此同时，一些偏离市场健康轨道的事件也在发生，比如有的人将信用卡资金违规炒股、盲目追涨杀跌等。上面两则消息就是对近期出现的一些不良现象进行纠偏。

原因很简单：

一个能持续上行的股市必须要有一个健康的生态。经历过2015年牛市的暴涨暴跌以及前几年市场的一系统异常波动，至少给我们两大经验教训：一是不能违规加杠杆，银行信贷资金不能违规入市。二是不能盲目追涨杀跌、人云亦云。

现在开始对这些不良现象的规范，传递了一个信号：那就是国家支持股市、呵护股市，希望营造一个持续上行的股市，但同时不支持杠杆牛、疯牛。现在对市场不良现象的纠偏，不是打压股市，而是让市场走得更稳、更扎实。

经过最近几年的规范，A股的生态已经有积极的变化。最明显的特征是投资者更专业、更稳重。这从ETF大幅度增长看得出：截至8月25日，全市场ETF规模首度突破5万亿元。从4万到5万的突破仅仅用了4个多月。

另外，市场的价值导向明显上升了。这轮行情中，领跑的板块主要是符合国家产业方向、有业绩支持、高息率相关的板块。比如反内卷概念、国产替代概念、中特估等。

这轮行情中还有一个非常好的点，那就是不是全面普涨，而是板块轮动，交替上行。比如四五月份是中特估概念行情，六七月份是反内卷，最近是国产替代概念。

不过，随着国产替代概念大幅上涨，科创板8月份以来涨幅已经高达30%，尽管未来仍有上行空间，但短期已经过热的迹象，短期内市场的节奏有可能切换到低估值的反内卷概念。

比如目前板块市盈率是20倍左右，估值处于历史低位的有色金属ETF（512400）本周五早盘大涨2.36%，接替了人工智能概念，成为市场领跑主线。

9月份美联储降息已经没多大悬念，全球黄金ETF基金加速购买黄金，推动金价的上涨。另外，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》公布，有望使上游稀土价格保持强势上涨态势。在这过程中，全面涵盖金、铜、稀土等金属板块的有色金属ETF（512400）将获得更大的驱动力。

随着9月美联储降息，今年最后几个月美联储有望进入降息周期，中国货币政策空间也有望加大，全球的风险偏好将进入一个上升时期，为股市上行增加了新动力。

只有股市更健康，才能走得更远。随着股市的及时“纠偏”，有利于避免出现10年那样暴涨暴跌局面，让大家对未来的市场更稳、更强有更多信心。

注：短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！