上海
从2020年到2022年的这段特殊时期，是一部分IVD企业逆天改命的时代。
九安医疗就是一个典型的案例。
这家公司早在2010年就在A股上市，但是一直业绩平平，也没有什么性感的题材，所以一直是资本市场的“小透明”，甚少引起投资者真正的关注。
但是在2021年，九安医疗彻底爆发了。
自2021年11月15日至2022年1月18日，在46个交易日内，九安医疗累计收获了28个涨停板，股价从6.8元/股一路涨至88.88元/股，涨幅高达1207%，顺理成章成为当年的“妖股之王”。
九安医疗的成功，在于成功踩中了那段特殊时期最大的“时代风口”。
北京时间2021年11月6日凌晨，九安医疗的iHealth抗原检测试剂盒，成功获得了美国FDA EUA授权，成为第一家以中国制造工厂身份拿到该授权的公司。
泼天的富贵，从天而降。
仅在2022年1月13日，九安医疗与美国HHS(美国卫生与公众服务部)就iHealth试剂盒的销售签订的一份采购合同中，合同价税合计金额为12.75亿美元(含运费)。
当时有媒体报道，最繁忙的时候，九安一天要用8架飞机空运抗原试剂产品去美国。
2022年度，九安医疗实现营业收入263.15亿元，利润总额182.58亿元。
这个利润数字，超过了当时国内大部分IVD企业的市值。
即使是贵为A股医药行业龙头一哥的恒瑞医药，要实现这么多的利润，也需要3年。
九安医疗的命运，从此彻底改写。
这家手握百亿现金的公司，在2022年之后，开始了各种方向上的尝试。
2025年，当整个IVD行业都处于寒冬之中的时候，九安医疗又一次赚到大钱。
8月26日，九安医疗公布2025年半年报：公司营业收入为7.65亿元，同比下降43.4%；归母净利润为9.2亿元，同比上升52.9%。
这是不太常见的净利润超过收入的情形。
究其原因，九安医疗的投资业务开始展现财富效应。
财报数据显示：九安医疗上半年的投资收益3.91亿元，公允价值变动收益7.34亿元，两项总计11.25亿元的收益。
考虑到净利润只有9.2亿元，也就是说，主营业务其实是亏损的，全靠11.25亿的投资收益。
2025年上半年，九安医疗参与了50亿人民币规模的天开九安海河海棠科创母基金的投资，该母基金由九安医疗、海河产业基金、天开基金、天津大学北洋教育基金会及北洋海棠基金共同设立，其中九安医疗出资不超过35.6亿元人民币。
在国内的医疗类上市公司中，以如此大手笔参与投资基金的案例，也是屈指可数。
截至2025年6月末，在九安医疗286.59亿元的总资产中，交易性金融资产为81.96亿元。
从资产构成的角度而言，九安医疗早就不再是一家纯粹的IVD企业了。
这种业务构成与收益来源，像极了那家临床CXO的龙头公司。
市场对于九安医疗的估值，也似乎正在向金融类企业靠拢，目前其PB低于1，隐含了市场对于金融投资可能产生亏损的预期。
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