富力地产：上半年净亏损40.82亿元，境内工作重点在于资产变现

8月27日，富力地产（02777.HK）披露2025年中期业绩。

财报显示，上半年富力地产的营业额约41.65亿元，同比减少60%，主要因为期内交付销售物业460960平方米，较去年同期交付的887900平方米减少约48%。期内整体平均售价约为9000元/平方米，2024年同期则为11800元/平方米。

投资物业租金收入由2024年上半年4.25亿元减少26%至3.13亿元，酒店营运营业额由去年同期27.62亿元下降70%至8.27亿元。

上半年整体毛利为12.59亿元，而2024年同期为13.29亿元。物业发展方面，期内毛利率为19.4%，而2024年上半年为10.9%（除去存货减值拨备）。

上半年富力地产净亏损40.82亿元，而2024年同期则录得净亏损23.31亿元。期内的净亏损主要由于中国房地产行业持续低迷，导致来自物业开发的收入下降。此外，2024年上半年集团出售附属公司、合营企业及联营公司录得净收益，从而减少了去年同期的亏损，也是今年亏损增加的另一原因。

截至6月30日，富力地产的现金及现金等价物约6.88亿元，受限制现金约28.19亿元。

富力地产在财报中表示，鉴于中国房地产行业当前的市场形势，集团在应付各项挑战的过程中，始终保持审慎乐观的态度。尽管目前情况导致长远策略难以实施，但管理层无需就业务经营及整体策略进行重大调整。随着时间推移，中国政府已逐步明确房地产行业乃GDP增长的重要支柱，并强调加大对行业的支持力度。这令市场乐观认为房地产行业若要快速企稳，积极的刺激措施至关重要。因此，多项旨在缓解行业当前困境、遏制不利形势的圆桌会议及政策正处于商讨阶段，这将为集团及整体行业氛围带来积极作用。

富力地产称，集团的经营取决于按月协议销售额，尽管个别月份的销售额有所改善，协议销售额仍会出现波动。集团将继续专注于维持稳定的协议销售额，作为提供财务资源的主要流动资金，以供日常经营所需。按月协议销售额受到该月的存货供应、渠道、周期性趋势及节日等因素影响而有所波动。集团将综合考虑各种因素，调整各时期的销售策略，务求在本财政年度剩余时间内，保持稳定的销售势头。

在过去十二个月内，管理层持续与财务顾问及投资者保持沟通，致力为境内及离岸投资者、银行及债务投资者制定切实可行的全面重组计划。在中国（境内），工作重点在于将资产变现，并聚焦集团持有的庞大且估值可靠的非住宅物业（相比之下，住宅开发项目评估难度较高）的资产信贷类别。就离岸企业行动而言，关注重点则主要在于以美元计价优先票据所涉及的风险。集团已提出重组计划，以供票据持有人审议及投票。

按照该计划，方案需要获得75%的票据持有人加入方能生效。目前仅有一半以上的票据持有人参与，部分持有人则尚在沟通中。由于其余的投资者较为分散且态度被动，管理层正与财务顾问紧密合作，以接触更多目标投资者并展开更深入对话，以争取其支持该计划。根据迄今为止进行的沟通进展，管理层深信能进一步取得突破，让重组计划持续向前推进。

对于未来的展望，富力地产称，集团在流动资金管理上将维持节约方针，并确保即使充满挑战的市场环境将会持续较长时间，仍具备充足的灵活性应对各种状况。管理层应对过往挑战时已充分展现其丰富经验及策略。