鹰眼预警：港迪技术营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，港迪技术发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.1亿元，同比下降1.82%；归母净利润为1841.86万元，同比下降16.02%；扣非归母净利润为1500.03万元，同比下降29.42%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2024年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5568万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对港迪技术2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.1亿元，同比下降1.82%；净利润为1859.37万元，同比下降15.54%；经营活动净现金流为-1.5亿元，同比下降1127.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.1亿元，同比下降1.82%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.86亿2.14亿2.1亿营业收入增速0%15.27%-1.82%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为919.7万元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为0%、139.36%、-15.54%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）919.7万2201.4万1859.37万净利润增速0%139.36%-15.54%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为88.28%、138.85%、214.9%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）1.64亿2.97亿4.51亿营业收入（元）1.86亿2.14亿2.1亿应收账款/营业收入88.28%138.85%214.9%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.26%，营业成本同比增长-7.11%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速11.67%6.06%41.26%营业成本增速0%2.84%-7.11%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.26%，营业收入同比增长-1.82%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速11.67%6.06%41.26%营业收入增速0%15.27%-1.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1570.6万-1222.51万-1.5亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1570.6万-1222.51万-1.5亿净利润（元）919.7万2201.4万1859.37万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.07低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1570.6万-1222.51万-1.5亿净利润（元）919.7万2201.4万1859.37万经营活动净现金流/净利润-1.71-0.56-8.07

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.15%，同比增长8.12%；净利率为8.85%，同比下降13.97%；净资产收益率（加权）为1.99%，同比下降64.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.93%、41.94%、43.15%持续增长，应收账款周转率分别为1.13次、0.76次、0.48次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率34.93%41.94%43.15%应收账款周转率（次）1.130.760.48

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.94%增长至43.15%，销售净利率由去年同期10.29%下降至8.85%。

项目202306302024063020250630销售毛利率34.93%41.94%43.15%销售净利率4.95%10.29%8.85%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.99%，同比大幅下降64.46%。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.75%5.6%1.99%净资产收益率增速0%103.64%-64.46%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.69%，同比下降39.37%；流动比率为3.26，速动比率为2.92；总债务为9425.44万元，其中短期债务为9425.44万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.4、1.29、1.14，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率1.41.291.14

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为133.25%。

项目20241231期初预付账款（元）1005.91万本期预付账款（元）2346.27万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长133.25%，营业成本同比增长-7.11%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速88.55%56.61%133.25%营业成本增速0%2.84%-7.11%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.6亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）-1.5亿投资活动净现金流（元）-2.1亿筹资活动净现金流（元）-1.07亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.5亿元、-2.1亿元、-1.1亿元，需关注资金链风险。

项目20250630经营活动净现金流（元）-1.5亿投资活动净现金流（元）-2.1亿筹资活动净现金流（元）-1.07亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为201.7万元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.1亿元、-1.5亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）201.74万3000.83万2538.04万经营活动净现金流（元）-1570.6万-1222.51万-1.5亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.48，同比下降37.59%；存货周转率为1.33，同比下降23.74%；总资产周转率为0.16，同比下降46.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.13，0.76，0.48，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.130.760.48应收账款周转率增速0%-32.65%-37.59%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.33，同比大幅下降21.08%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.241.681.33存货周转率增速0%35.8%-21.08%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.3，0.16，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.30.30.16总资产周转率增速0%-0.74%-46.18%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长27.82%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）1872.02万2104.35万2689.81万管理费用增速0%12.41%27.82%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.82%，营业收入同比增长-1.82%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速0%15.27%-1.82%管理费用增速0%12.41%27.82%

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