鹰眼预警：云图控股销售毛利率大幅增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，云图控股发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为114亿元，同比增长3.59%；归母净利润为5.11亿元，同比增长12.6%；扣非归母净利润为4.95亿元，同比增长12.1%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为23.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云图控股2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为114亿元，同比增长3.59%；净利润为5.22亿元，同比增长13.43%；经营活动净现金流为8.59亿元，同比下降1.11%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.59%，经营活动净现金流同比下降1.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）107.52亿110.05亿114亿经营活动净现金流（元）2.77亿8.68亿8.59亿营业收入增速-3.47%2.36%3.59%经营活动净现金流增速-80.45%213.78%-1.11%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.99%，同比增长13.75%；净利率为4.58%，同比增长9.5%；净资产收益率（加权）为5.7%，同比增长6.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.99%，同比大幅增长13.75%。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.17%10.54%11.99%销售毛利率增速-32.72%-5.58%13.75%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.54%增长至11.99%，存货周转率由去年同期3.54次下降至2.9次。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.17%10.54%11.99%存货周转率（次）3.293.542.9

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.54%增长至11.99%，应收账款周转率由去年同期26.83次下降至21.99次。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.17%10.54%11.99%应收账款周转率（次）19.1426.8321.99

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.38%，同比增长3.89%；流动比率为1.03，速动比率为0.64；总债务为109.11亿元，其中短期债务为48.95亿元，短期债务占总债务比为44.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为56.31%，58.12%，60.38%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率56.31%58.12%60.38%

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为94.33%、108.52%、113.87%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）75.03亿93亿105.08亿净资产（元）79.54亿85.7亿92.28亿总债务/净资产94.33%108.52%113.87%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.99，同比下降18.05%；存货周转率为2.9，同比下降18.15%；总资产周转率为0.49，同比下降9.6%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.58，0.54，0.49，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.580.540.49总资产周转率增速-25.18%-7.77%-9.6%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为30亿元，较期初增长62.05%。

项目20241231期初在建工程（元）18.53亿本期在建工程（元）30.02亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.7亿元，同比增长20.29%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）1.62亿1.44亿1.73亿销售费用增速11.88%-11.32%20.29%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.4亿元，同比增长27.94%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）3.28亿2.65亿3.38亿管理费用增速12.98%-19.36%27.94%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.94%，营业收入同比增长3.59%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-3.47%2.36%3.59%管理费用增速12.98%-19.36%27.94%

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