“PE巨头刚说要收购，股价就暴涨25%”

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob君

命运的齿轮，要开始转动了吗？

又一家被低估的芯片科技企业，卖给了PE。

近日，“瑞士小巨人”企业U-Blox Holding AG（下称U-Blox）发布公告称，董事会已一致接受PE巨头Advent International（安宏资本）通过旗下子公司发出的全现金公开要约，交易对价13亿美元（约合10.5亿瑞郎，折合人民币超过93亿元）。

PE巨头Advent International也在同一天宣布，双方已达成协议。消息刚一公布，U-blox股价应声暴涨近25%，创下自2022年8月以来的最大单日涨幅。

U-Blox是一家为汽车导航、机器人和农用设备等领域提供微芯片和软件的公司，其客户遍布全球多地，包括大众、宝马、蔚来、理想、大疆无人机、John Deere 农机、Amazon Sidewalk以及ABB机器人。

溢价53%，

被低估的芯片“小巨人”

安宏资本还称，此次对U-blox的收购，将通过旗下间接子公司ZI Zenith进行。每股135瑞士法郎的现金要约，虽较过去六个月的成交量加权平均股价溢价53%，但低于U-blox近日138.60瑞士法郎的收盘价。

此次要约收购还有待瑞士并购委、反垄断等监管部门的审批。预计，该笔交易将在未来6个月内完成交割，U-blox将于2026年2月前退市。

Advent的资金来源为旗下第九期全球基金（GPE IX）及共同投资池，无需第三方融资，因此交割风险极低。U-Blox 董事会已建议全体股东接受要约，并明确表示“不会寻求更高报价”。

安宏资本看中的并非短期利润，而是“定位+通信”融合赛道的稀缺入口：U-Blox在车载 GNSS（全球导航卫星系统）芯片市场份额达27%，位列全球第一。

此外，中国L2+自动驾驶渗透率预计2027年超40%，U-Blox已与三家头部新势力签订2026–2029年框架订单，金额超2.2亿美元。

U-blox被认为是一家被欧洲市场低估的科技型企业，此次出售，只是“陷入一时的困顿”，PE收购属于“抄底”或“捡漏”。安宏资本入主后，极大概率会使U-blox超越往日荣光。

今年3月，U-Blox把连续亏损的蜂窝业务（约占收入8%）卖给爱尔兰IoT公司Trasna，回笼现金2500万美元。

U-blox公司CEO Stephan Zizalads表示，公司正将重心转向自动驾驶和移动机器人领域。一份近期报告显示，U-Blox上半年息税前亏损有所减少。

2024财年数据显示，U-Blox剥离亏损蜂窝业务后，轻装上阵，其2025年Q1“Locate（定位）”业务已实现正现金EBIT。

PE要买，

U-Blox股价开始暴涨

公开资料显示，U-Blox创立于1997年，总部设在瑞士塔尔维尔，在欧洲、亚洲和美国都设有办事处。三位创始人Andreas Thiel、Jean-Pierre Wyss 和 Daniel Ammann均为苏黎世联邦理工学院（ETH）的导航工程教授。

当时，三位老教授把军用GPS技术“降维”到民用，并在 Thalwil小镇创立了U-Blox。公司名字来自“ubiquitous box”，寓意“无处不在的盒子”。在创业初期，U-Blox只有5名员工。

很快，他们第一款量产的GPS模块GPS-MS1诞生了，U-Blox把它卖给了瑞士本土登山表厂商，单颗售价120瑞郎。2000年互联网泡沫破裂期间，U-Blox凭借车载后装导航逆势增长，当年营便收破1000万瑞郎。

此后，U-Blox一路高歌猛进。2007年10月29日，U-Blox顺利登陆瑞士交易所，IPO发行价32瑞郎，开盘即跳涨至42.5瑞郎，收盘44.2瑞郎，涨幅38%，市值8.6亿瑞郎。

截至IPO当日，三位老教授合计持股24%，身价也一夜迈入“亿万富翁”俱乐部。

在上市的前10年，U-Blox营收复合增速14%。2016年，U-Blox股价曾触及 246.4瑞郎的高点，市值一度高达17亿瑞郎。但是此后受各种自身以及国内国际因素影响，U-Blox的市值有所下滑。

不过，PE巨头要收购的消息刚一公布，U-blox股价应声暴涨近25%，创下自2022年8月以来的最大单日涨幅。今年以来，U-blox股价累计上涨了约90%。

命运的齿轮，要开转动了吗？