听完昨日的爱尔眼科电话会，我突然理解了董秘的孤独

来源：市场资讯

（来源：董秘俱乐部）

精彩预览

导读

2025年8月26日，爱尔眼科在线上召开了一次全球投资者电话会议。

爱尔眼科董事长陈邦、财务总监刘多元、董秘吴士君博士共同出席。

全程收听，心有所感，立刻下笔。

几个月前，笔者读到爱尔眼科董秘吴士君博士写的那篇《董秘爱约饭，因为打掼蛋？》，心里很有触动。

那篇文章把董秘们的聚会写得既幽默又深刻，让人想起自己经历过的那些饭局：表面上热热闹闹，其实暗流涌动，信息交换、经验碰撞，甚至比正式会议都来得实在。

昨天，爱尔眼科又召开了全球投资者电话会。

我耐心听完，感触颇深：一场电话会，台前是财务数字和业务逻辑，幕后则是董秘在协调斡旋。

两件事放在一起，更让我想聊聊这个岗位的修行。

在外人眼里，董秘似乎总爱扎堆：经常一起凑饭局，拉着大家打掼蛋，仿佛圈子文化在董秘群体里尤其盛行。

可真正在这个岗位上干过的人都清楚，那些看似轻松的聚会，其实是一种抱团取暖。

饭桌上交换的不只是段子和牌技，更多的是对政策的理解、对风险的提醒以及彼此之间的共鸣。

一、肩上千钧，心里有光

上市公司和普通企业最大的区别在于“公众性”。

一家企业一旦走向资本市场，前面是数以百万的消费者，背后是无数投资者，责任比山还重。

公司若守住初心，向善向上，能惠及无数家庭；若一念之差，造假违规，便是亿万市值蒸发，多少投资者血本无归。

在这里，董秘的角色至关重要。

回想过去几年，那些因财务造假被退市的公司，董秘几乎无一幸免。

有人因为披露不及时被监管点名，有人因为配合造假直接被市场禁入。

表面看，这似乎不公平，毕竟很多决定根本不是董秘拍板，但监管的逻辑很明确：董秘是信息披露的直接责任人。

正因如此，董秘们格外重视责任感的互相提醒。

聚会的意义，也在于交流经验，互相告诫：哪些披露口径要更谨慎，哪些风险点可能被监管重点盯住。

责任虽然沉重，但如果能把制度的红线踩实，至少能避免一些不必要的伤害。

二、规则似海，唯慎能渡

和国外相对较成熟的资本市场相比，A股董秘更“心苦”。

为什么？

因为大家需要在两种规则下生存：显性规则和隐性规则。

显性规则，就是法律法规、交易所制度。

这些规则的特点是经常打补丁，今天新修订一个披露要求，明天又出台一个细则，董秘要随时盯着，防止公司踩雷。

隐性规则，就是所谓的窗口指导。

有时是轻微的方向提醒，有时却是实质性的路径修正。

比如同样是再融资，有的窗口期特别强调“募投项目的可行性”，有的时期则更看重“资金投向是否符合国家产业政策”。

这些东西在文件里未必写得清楚，但董秘必须心里有数。

2024年以来，资本市场监管更趋从严。

“新国九条”明确提出要强化退市常态化、打击财务造假、规范再融资；并购重组也重新热了起来，但审核口径也比过去更细。

监管趋严不是坏事，它让市场更健康——但对董秘来说，这意味着时时刻刻都得如履薄冰。

在这种环境下，信息差就是巨大的风险。

一个字眼理解偏了，就可能导致问询函；一个时点判断失误，就可能被指责“选择性披露”。

因此，董秘们宁可在饭局上把文件一点一点地掰开讨论，也不要单凭个人理解贸然行动。

三、价值无声，却定乾坤

很多人误解董秘，以为只是个传声筒——

哪怕是一些大媒体，每日**新闻、**财经报，也出过不少把“董事会秘书”和“董事长秘书”弄混的尴尬状况，但我们知道，董秘真正的价值，往往体现在投资者关系上。

以爱尔眼科为例。

2025年8月26日的全球投资者电话会上，董事长陈邦、财务总监刘多元、董秘吴士君博士一同出席。

投资者提问涉及白内障结算价格下调、海外并购节奏、屈光手术单价等敏感话题。

财务数据当然要CFO解释，但很多时候，需要董秘来把控语言的分寸：既不能虚夸，也不能让投资者误解。

比如白内障手术价格下调7.57%，这是硬数据。

但如何让投资者相信“这不会对长期盈利构成重大冲击”呢？

这就需要董秘把公司在专家储备、手术质量、服务体系上的优势讲清楚。

否则，资本市场很可能只看到“价格下降”，而忽视背后的结构性改善。

再如海外并购。

爱尔近几年在欧洲市场大举收购，投资者难免担心其商誉风险。

这时爱尔董秘吴博士，就从公司的长期持有逻辑、管理团队整合能力等开始解释，强调医疗行业与一般并购不同，商誉并非包袱，而是持续经营的沉淀云云。

董秘说服力的强弱，直接影响市场对公司未来的估值。

所以，这就是董秘的价值所在：让资本市场听懂企业故事。

很多公司业绩不差，但市值迟迟上不去，很大程度上是因为投资者关系没做好。

一个懂得沟通的董秘，就是公司最棒的无形资产。

四：路途漫长，唯学方安

董秘的职业难题，从来不仅仅是合规，更是如何在高压环境中生存。

监管在收紧、投资者在提问、老板在施压、媒体在紧盯，稍有不慎，就可能成为众矢之的。

有人调侃，董秘是上市公司里最危险的职业。但我更愿意说，这是一份需要不断修行的职业。

修行的路径，至少有四条：

第一，学会解读政策。

文件是死的，政策是活的。董秘需要敏感地捕捉监管导向，读懂每一个细节背后的含义。

第二，重视投资者沟通。

把复杂的业务逻辑翻译成投资者能理解的话语，让他们看到企业的真实价值。

第三，一定要自我保护。

面对诱惑与压力，守住底线，不做虚假披露、不配合造假，这是对自己最基本的保护。

第四，学会抱团成长。

同行之间的聚会和分享，不是简单的娱乐，而是一种集体智慧。吴博士常说的：独行者速，众行者远，不外如是。

在董秘这个岗位上，没人能独自打通所有难关。

结语

责任重大、规则复杂、价值难显、风险愈高——这就是董秘的真实写照。

有人说，董秘是上市公司最孤独的岗位，我并不完全认同。

孤独来源于信息不对称，一旦打破信息壁垒，孤独就会减轻。

这正是我们开设《董秘研修班》的初衷。

很多困惑单凭个人摸索很难得到答案，但在一个系统性的课程里，结合真实案例、监管口径、行业经验，很多问题都能迎刃而解。

董秘不该是孤军奋战。

愿你在责任与价值的修行中，找到属于自己的节奏；

也愿每一次学习和交流，都能让你在高压环境下，走得更稳、更远。