职业装毛利率下滑，乔治白上半年净利跌近七成 校服业务短期难成规模

8月26日晚间，乔治白（002687）公布2025年半年报，期内公司增收不增利。

财报显示，上半年乔治白营业收入为5.24亿元，同比上升1.5%；归母净利润为1456万元，同比下降68.1%；扣非归母净利润为1953万元，同比下降19.9%；经营现金流净额为-1.55亿元，同比增长14.8%。

财报显示，乔治白主营职业装定制，主要产品包括男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、风衣，公司将产品定位为“时尚职业装”。校服方面，主打制式和运动式校服，目前该业务仍处于积极扩张中。

乔治白表示，我国职业装发展还处在初级阶段，部分职业装企业没有自主品牌，目前这些企业在产品营销策略上主要还靠低价竞争和低成本的规模扩张，尚未进入品牌营销的阶段，企业从品牌上所获利润甚少。由于职业装行业在品牌创新方面力度较弱，因而职业装行业内品牌数量少，品牌影响力小，知名品牌较少。

数据显示，上半年乔治白来自职业装的收入占总营收比为93.01%，营收同比微增0.34%，不过成本却较上年同期增加12.56%，毛利率相应下滑6.08%。

乔治白实体门店方面，目前公司拥有直营店12家，加盟店49家。由于经营不达预期，报告期末关闭直营门店4家及加盟店5家，期内新开店铺仅有两家加盟店。

另一方面，乔治白线上销售也不算理想，营收同比下滑12.10%，毛利率较上年同期减少18.89%。

财报提到，职业装市场需求与宏观经济环境及客户单位效益高度相关。若宏观经济下行导致企业采购预算收缩，可能延长招标周期或减少订单量及采购价格，直接影响公司营收稳定性。尤其公司核心客户集中于金融、能源等行业，此类行业的景气度波动风险更为集中，可能对公司经营业绩产生不利影响。

同时，乔治白95%以上收入依赖国内职业装市场，业务过度集中易受单一市场波动冲击。虽然近年布局校服领域，但该市场竞争者增多且需求分散，短期内难以形成规模效应。此外，公司客户以企业为主，若大客户流失可能对业绩产生显著影响。

二级市场上，或受消息影响，乔治白今日开盘后持续走低，截至收盘跌4.34%，报4.63元/股。

来源：读创财经