【机构调研记录】嘉合基金调研中际联合、利元亨

证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，嘉合基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际联合 （嘉合基金管理有限公司参与公司业绩交流会&线上调研）
调研纪要：2025年上半年，中际联合实现营业收入8.18亿元，同比增长43.52%，净利润2.62亿元，同比增长86.61%。公司业绩增长得益于风电行业的快速发展，境内外收入增加，新签订单持续稳定增加。毛利率提升至50.15%，主要由于外销收入占比增加、内销产品结构变化及美国市场收入占比提升。净利率提升源于前期业务进入成长期，费用下降和技术改进。公司竞争优势包括研发、资质认证、质量控制和售后服务。截至2025年8月25日，未接到大股东减持通知。2025年1-7月新签订单同比增长约30%，内销订单增长高于外销。

2）利元亨 （嘉合基金参与公司电话会议）
调研纪要：利元亨公司展望未来1-2年国内动力电池设备市场增长将趋于结构化，增量空间主要来自头部电池厂商的设备更新与迭代需求及新型生产设备需求。公司通过研发、全球化经营和服务网络建设、消费电池与动力电池业务协同发展来提升竞争力。大客户战略使公司经营质量与财务表现提升，包括毛利率改善、费用率下降等。未来将继续推进精细化管理和高效运营。公司聚焦下一代连续化生产的等静压设备，联合电池材料企业和电芯制造商共同开展技术攻关。固态电池量产化需解决制片段工艺路线、电极与电解质复合技术、胶框印刷及封装环节、高压化成环节等多个关键环节的技术挑战。公司竞争优势基于技术标准积淀、与客户的合作深度和技术验证建立的信任关系。期间费用下降得益于运营效率提升与组织优化，未来将继续加强客户款管理、提升项目运营及资金周转效率，优化研发策略，聚焦核心客户与拳头产品，加强成本管控。

嘉合基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)443.45亿元，排名89/210；资产管理规模(非货币公募基金)350.97亿元，排名87/210；管理公募基金数48只，排名106/210；旗下公募基金经理9人，排名112/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉合睿金混合发起式A，最新单位净值为1.45，近一年增长82.1%。

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