电改“136号文”半年考 新能源资产后服务赛道马太效应放大

今年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”）。

这一政策不仅终结了新能源电站传统“固定电价”的盈利模式，更推动电力市场从“政策驱动”迈向“市场驱动”的新阶段。

如今，“136号文”落地已满半年，“半年考”节点下，新能源装机容量持续高增。今年上半年，全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5%。

同时，伴随电力市场化改革的深入，新能源资产后服务行业也面临着深刻的蝶变——从早期依附于发电集团的“内部生产职能”，到运维服务成为独立赛道，再到当前对覆盖“运维+交易+数字化”全链条的资产运营能力提出更高要求。

后服务市场马太效应放大

北京协合运维风电技术有限公司（以下简称“协合运维”）成立于2007年，拥有18年的新能源资产管理经验。近日，协合运维董事长陆一川接受了21世纪经济报道记者采访。

值得一提的是，协合运维刚刚获得了信金控股新一轮股权投资。

信金控股董事长兼管理合伙人胡斌认为，过去20年，中国最大的资产类别是房地产，房地产时代的上半场被认为是开发商的时代，而房地产的下半场以及房地产退场后的当下，是房地产的后服务时代。

未来20年，中国最大的资产类别是新能源资产，而新能源资产对服务的专业化要求更高，资产持有者愈加分散，这一切因素都指向了新能源资产后服务市场所蕴含的确定性投资机会。

陆一川谈道，电力体制改革的深化，不仅重塑了新能源投资逻辑，更推动新能源资产投后管理从“内部垂直一体化”向“市场专业化分工”转型。

协合运维的发展历程，是新能源资产后服务赛道从无到有、从依附到独立的缩影，其发展路径不仅印证了行业“蝶变”，更通过构建差异化竞争力，率先响应并深度参与了这一行业变革。

协合运维的前身为协合新能源集团的生产部门，早期承担集团自持电站的生产运维任务。这与国家能源集团、华能集团等大型能源企业早期自建运维团队的模式一致。

这一阶段，新能源后服务市场尚未形成社会化分工，投资者因市场上没有专业运维服务供给，只能自建团队，彼时协合运维的角色本质只是电力生产任务的“内部执行者”。

约10年前，新能源服务业市场开始分化，工程设计、施工等环节先后出现专业机构并成为主流供给模式，后服务的专业化需求也开始日益凸显。

协合运维也从集团内部的“服务部门”逐步转型为对外提供专业运营服务的企业。“2020年之后，业务定位就开始以满足市场化的服务需求为主。”陆一川回顾。

如今，协合运维的新能源资产在手管理容量突破40GW，电力交易资产规模超过8GW，常态化驻场项目300余个，已成长为我国新能源后服务行业的头部企业。

随着新能源资产投资者从“五大六小”电力央企扩展到地方国资、城投、装备制造商及个人投资者等多元化主体，市场对资产管理的需求激增。

据协合运维测算，2024年，全国风电和光伏运维服务的市场规模超700亿元，各类新能源电站的后服务市场整体规模，预计未来将超过1000亿元。

陆一川认为，新能源装机规模的快速提升推动后服务市场体量激增；服务供给方面，这一专业化领域的核心矛盾已从单纯的人力缺口，转变为缺乏具备综合能力的专业团队。

这是因为电力市场化改革的不断推进，驱动新能源后服务行业从“设备可靠运维”向“资产盈利保障”跨越，进一步抬高了行业的技术门槛和准入门槛，中小玩家生存空间被挤压，头部企业的专业化优势愈发显著。

陆一川指出，早期传统电力企业投资者释放的运维需求主要是人员补给、快速响应等基础运维服务，而“双碳”目标明确后进入的多元化投资者，比如非能源领域的财务投资人、非电力行业的能源企业，则需要从生产技术管理到数字化支撑、再到交易智能化、风险管理的全链条服务。这也要求后服务企业应具备等同乃至部分优于大型发电集团的完整职能，而非单一的运维服务供给。

“现在的新能源资产运营服务覆盖了设备运维、电力交易及数字化支撑，意味着成熟的服务商需整合多种能力，且每一个板块能力的构建均需长期积累。”陆一川强调。

从产业格局来看，陆一川表示，头部企业可以凭借规模优势构建壁垒；中等规模的公司若未能及时构建起电力市场服务能力以及完善的服务体系，在新形势下将面临严峻挑战；而小型企业则聚焦于提供零部件更换、清洗等基础性、细分化服务，其生存与发展更依赖于本地资源和客户关系网络。

重估新能源资产价值

新能源资产运营服务是保障新能源资产（包括风电、光伏、储能电站等）持续盈利的刚需。

当前新能源资产的价值逻辑已发生根本转变：早年市场认为资源禀赋好、设备选型优、基建达标即足以保障资产质量，甚至流行着新能源电站“出生决定一生”的观念；在新能源全面进入电力市场的趋势下，全周期资产运营能力才是保障资产长期稳健的关键因素。

在财务视角下，任何资产估值都是由未来运营期内每年的现金流的净现值累加而成。对于新能源资产，这由发电量、电价、运营成本等因素共同交织决定。

在新能源全面入市、电价波动性增加的背景下，协合运维通过AI技术应用、长期经验积累及全周期服务能力，提升新能源资产参与电力市场提供盈利保障。

协合运维基于长周期、大范围和多场景的资产运营实践，借助数字化工具，积累起海量的电站运营数据。例如，基于风电类资产数据，协合运维自主研制的“PowerInsights智能分析系统”，可自动生成月度资产报告，精准定位电量损失，如某台风机某种缺陷、某时段运维不当，而中小企业因缺乏数据积累和研发投入，很难构建类似能力。

此外，在模式创新上，目前协合运维已试点“人机协同”的运营模式，未来可快速推广至同类场景。“AI+电力”技术也正在被广泛运用在设备故障预警、电价预测和交易决策上。

通过无人机航拍与图像识别快速定位光伏热斑、风机异常，部分替代传统人工巡视，提升故障识别效率；借助时序大模型预测电力市场价格、供需关系，辅助运维人员与交易员制定协同策略，调整电站检修计划，调整交易仓位组合，最大化电费收入。

陆一川指出，协合运维未来将深化大语言模型（LLM）的应用，主要围绕三个方向：自动生成交易策略支撑报告，取代人工信息整理工作；辅助交易员进行自动化策略生成，缓解专业人才短缺压力；在量化交易前进行多源情报分析，提升预测准精度。

同时，陆一川强调，新能源后服务市场智能化程度再高，设备运维的“最后一公里”也仍需人工完成，AI尚无法替代。例如光伏系统消缺、风机复杂维修等，还需依赖专业人员的经验判断与临机作业。

随着“136号文”的落地深化与新能源装机持续扩张，资产运营能力已成为决定新能源项目收益的核心要素。这场由改革驱动、市场筛选的行业重塑，正推动着新能源后服务市场向头部集中，也勾勒出未来资产价值重估的清晰路径。