鹰眼预警：华人健康商誉变动率超过30%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华人健康发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为25.04亿元，同比增长15.52%；归母净利润为1.04亿元，同比增长42.17%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比增长43.28%；基本每股收益0.2594元/股。

公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8000.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华人健康2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.04亿元，同比增长15.52%；净利润为1.12亿元，同比增长39.93%；经营活动净现金流为5.32亿元，同比增长33.27%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.42%，同比增长4.88%；净利率为4.46%，同比增长21.13%；净资产收益率（加权）为5.06%，同比增长37.13%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为13.5亿元，较期初变动率为37.04%。

项目20241231期初商誉（元）9.88亿本期商誉（元）13.54亿

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为23.8%、43.2%、63.9%，呈持续增长趋势。

项目202306302024063020250630商誉/净资产23.8%43.2%63.9%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.67%，同比增长4.65%；流动比率为1.06，速动比率为0.65；总债务为21.11亿元，其中短期债务为16.86亿元，短期债务占总债务比为79.84%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.2%，57.02%，59.67%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率50.2%57.02%59.67%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.65，1.26，1.06，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.651.261.06

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.55、0.41、0.35，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.550.410.35

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为32.85%。

项目20241231期初其他应收款（元）4412.22万本期其他应收款（元）5861.48万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.3，同比增长20.42%；存货周转率为1.78，同比增长0.63%；总资产周转率为0.5，同比增长6.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长44.82%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）5629.25万本期长期待摊费用（元）8152.4万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长40.69%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1343.82万本期其他非流动资产（元）1890.64万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长20.38%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）7611.7万9250.5万1.11亿管理费用增速5.33%21.53%20.38%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.38%，营业收入同比增长15.53%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速22.8%25.21%15.53%管理费用增速5.33%21.53%20.38%

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