奥浦迈：8月25日召开分析师会议，国泰海通证券股份有限公司、摩根士丹利基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月26日奥浦迈（688293）发布公告称公司于2025年8月25日召开分析师会议，国泰海通证券股份有限公司、摩根士丹利基金、开源证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、国盛证券、德邦证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、华西证券股份有限公司、中航基金管理有限公司、中国人民养老保险有限责任公司、信达澳银、汇丰晋信、招商证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、长江医药、中信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、山东驼铃私募基金管理有限公司、上海楹联投资、同泰基金参与。

具体内容如下：
问：公司第二季度细胞培养基收入快速增长,各阶段项目数量增长也很快,请介绍下各阶段培养基收入增长情况。
答：截至2025年第二季度末,共有282个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,其中商业化生产阶段11个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果,可能存在重复购买的情况,同时等待临床结果也需要很长时间,考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确,故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从公司上半年的订单规模来看,100万-500万的订单贡献了近一半的培养基产品收入,且增长速度是所有订单规模中最快的,这类订单主要来自于临床相对后期及商业化项目的贡献。整体来看,2025年上半年公司细胞培养基收入的快速增长主要来源于大订单驱动及商业化项目的持续放量。我们相信,未来伴随着客户项目的不断向后推进以及未来相关药品的销售的不断放量,商业化项目的占比也会不断加速提升。

问：公司上半年转染试剂、琼脂糖等创新产品的推广情况以及对后续新产品的展望如何?
答：2025年上半年公司太仓工厂正式建设完成并投入运营,目前,以细胞培养基为核心的其他产品例如转染试剂、琼脂糖、组织/细胞冻存液、干细胞培养基等均取得了一定的进展,新产品推广相对比较顺利,增长速度较快,但基数相对较小,从应用领域来看,转染试剂、琼脂糖等新产品在科研端应用广泛,替代进口效果显著。未来,公司太仓工厂在顺利投产后,使用率将大幅提升,同时伴随着公司细胞培养基品牌影响力的逐步提升,在细胞治疗、干细胞等领域将有更大的优势。未来创新产品必然是公司业务持续发展的增长点之一。

问：请公司收购的标的公司澎立生物2025年上半年整体经营情况如何?本次收购预计将在什么时候完成?
答：澎立生物的战略定位聚焦于"创新药早期研发 CRO 服务",尤其在临床前药理药效评价、药代动力学研究等领域具备显著优势。在当前CRO 行业逐步暖的大环境下,澎立生物对市场端暖的感知和市场上其他早期CRO 企业反馈基本一致,业绩及订单恢复强度相对显著。目前关于重大资产重组事项,公司处于问询反馈复的过程中,关于澎立生物 2025年上半年的具体经营数据将在问询复中披露。关于重组事项的具体进展节奏公司会根据实际情况按照法规要求及时履行信息披露义务,请大家随时关注我们的公告。

问：目前公司海外培养基业务的客户拓展情况如何?
答：2025年上半年公司境外产品销售收入增速亮眼,增幅达到了34.92%。目前公司海外培养基产品业务主要以几个大客户贡献为主。一方面国内客户项目出海为我们培养基业务的海外拓展提供了增量;另外一方面大型药企的项目在 IND 进入后临床阶段推进相对迅速,且存在多个临床项目同时推动的情况,为公司海外业务带来一定增量;同时公司已进入部分国外大型药企的合格供应商名录,测试效果显著。我们相信伴随着海外管线项目的不断向后推进,海外培养基产品业务占比将进一步提升。

问：双抗、ADC 等新类型项目相比传统单抗项目,在培养基用量上是否更大?请目前这些创新类型业务的增长情况及展望如何?
答：目前细胞培养基产品用量最大的主要还是蛋白抗体类的项目,一方面 DC 目前行业发展阶段也处于相对早期,且DC 项目的培养基用量取决于其剂量,单个项目的培养基用量相对较小,但DC 项目数量众多,未来随着治疗窗口拓展和剂量增大,DC 业务占比有望提升。

问：请说明公司国内外培养基业务的毛利率情况,以及剔除 CDMO 业务后国内外毛利率是否存在差异?
答：2025年上半年公司综合毛利率为56.84%,其中,细胞培养产品销售业务毛利率为71.91%,产品毛利率相对比较稳定且维持较高水平,服务业务毛利率为-47.53%,CDMO 服务业务的毛利率对公司整体毛利率会有一定影响。剔除CDMO 业务影响后,国内外细胞培养基毛利率不存在显著区别,季度间可能略有波动,主要取决于客户订单的采购和下单节奏。培养基行业是规模效应非常明显的行业,未来伴随着管线项目的逐步推进、商业化项目的不断增加及海外市场的积极拓展,产品毛利率仍有向上拉升的动力。

问：客户创新药项目 BD授权后,海外客户是否还会继续选择公司的培养基?
答：在当前创新药项目 BD的大环境下,我们会伴随着海外客户的项目出海。从产品性能方面,公司部分培养基产品在性能上已经完全可以和海外品牌相媲美,从价格方面,国产培养基的价格相对有竞争优势,从客户服务方面,我们的响应速度也非常的及时;对于奥浦迈来说,我们也期待客户更多的项目 license out,从而带动公司培养基产品进一步走向更广阔的国际市场。

奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。

奥浦迈2025年中报显示，公司主营收入1.78亿元，同比上升23.77%；归母净利润3754.69万元，同比上升55.55%；扣非净利润2957.73万元，同比上升76.73%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9406.92万元，同比上升47.21%；单季度归母净利润2287.89万元，同比上升401.78%；单季度扣非净利润1877.76万元，同比上升3012.71%；负债率8.23%，投资收益1262.8万元，财务费用-1047.32万元，毛利率56.84%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.06亿，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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