调研速递|云南锡业股份有限公司接受投资者网上调研，聚焦资源拓展与数字化建设等要点

来源：新浪证券-红岸工作室

8月25日下午15:00 - 16:00，云南锡业股份有限公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）以网络远程的方式举办了2025年半年度业绩说明会，与投资者进行互动交流。此次投资者关系活动类别为业绩说明会，参与单位为投资者网上提问，上市公司接待人员包括董事长刘路坷、副总经理（主持总经理班子工作）黄适、独立董事王道斌、财务总监岳敏以及董事会秘书杨佳炜。

在业绩说明会上，投资者提出了诸多问题，公司管理层也进行了详细回复。

在矿产资源拓展方面，公司重视资源拓展，将其作为长期发展战略之一，持续关注以锡为主的多种金属矿产资源项目，并开展论证分析等工作。但由于资源拓展整合复杂，锡资源稀缺，难度较大。未来公司将加大资源“内增外拓”力度，加强卡房矿区资源勘查，提升钨、锡资源增储和开发利用水平，提高尾矿资源综合利用水平，增强资源保障能力。

关于工厂数字化建设，公司重视信息技术和数字技术，已将数字技术引入锡冶炼及生产经营各环节，强化数字化转型，以提升运营效率和管理效能，推动高质量发展。

面对锡矿品位下降问题，公司一方面加大科技攻关力度，提升经济技术指标，另一方面拟通过资源拓展与整合、尾矿资源综合利用等方式，提升资源保障及可持续发展能力。

在提升现有锡矿开采效率、延长矿山服务年限方面，公司持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿产勘查活动及矿山深边部找探矿工作。未来将以地质成矿理论为指导，完善找矿手段，提高内增储效果，同时依托优势，加大资源“内增外拓”力度。

谈及缅甸锡矿复产对市场的影响，公司预计锡资源价值将进一步凸显，东南亚主产区复产有望缓解供给偏紧格局，提升供应链平稳运行水平。

对于公司是否有整合与被整合预期，公司作为锡铟行业龙头，致力于维护国家战略安全和行业可持续发展，未来将通过“内增外拓”提升资源水平和综合竞争力。

关于发行港股H股募集资金进行海外并购或寻找矿源的计划，公司表示如有相关事项达到信息披露标准，将按要求履行披露义务。

在钨矿开采进度及产品生产情况上，公司将根据云南省自然资源厅2025年钨矿开采总量控制指标及相关规定组织生产和销售，目前已获得2025年度第一批钨矿（三氧化钨65%）开采总量配额指标688吨。

分红事项需依据公司当期经营情况、未来发展规划及公司章程规定确定，公司目前正在实施回购计划，回购股份注销视同为现金分红。

公司上半年生产铟锭71吨，基于铟资源禀赋优势，回收率不断提升，对业绩有较好贡献。

锡金属市场定价机制受商品属性、金融属性及科技发展水平等多重因素影响，公司作为行业龙头，行业影响力和话语权日益增强。

云锡香港公司半年报亏损主要因下属子公司计提相关资产减值准备。报告期内，公司主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨，公司通过抢抓机遇、精细化管理降本增效，经营业绩同比增长。

公司根据套保计划并结合生产经营实际及市场情况开展套期保值操作。对于控股股东提议回购而不增持的疑问，公司未作明确回应。公司将持续关注云南省对锡铟金属收储工作及相关技术发展。关于云南省对锡冶炼企业整合、淘汰落后产能事项，建议关注省政府发布的相关文件。

公司相关产品毛利率受原料自给率、金属价格、冶炼加工及原料辅料成本等多重因素影响，铜业务因自产铜精矿成本偏高及外购原料加工费冲击，毛利率较低。公司与相关方签署的战略协议为框架性协议，具体项目推进需综合考虑多种因素。公司本次固定资产报废针对矿山单位部分无利用价值的井巷构筑物，符合《企业会计准则》和公司相关会计政策规定。

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