绿城管理上半年净利润下降48.9%至2.56亿元，董事会主席：今年利润兑现有一定压力

8月25日，绿城管理（09979.HK）召开2025年中期业绩沟通会，期内，公司实现收入13.74亿元，较上年同期的16.7亿元下降17.69%。

利润方面，期内，绿城管理实现毛利5.50亿元，较上年同期的8.60亿元下降36.02%；本公司拥有人利润2.56亿元，较上年同期的5.01亿元下降48.9%。

上半年，绿城管理实现新拓代建项目建筑面积1989万平方米，新拓代建项目代建费约50亿元，代建销售额419亿元，交付建筑面积465万平方米。

绿城管理董事会主席郭佳峰表示，“我们不否认今年公司的利润兑现有一定的周期性压力”。利润下降近50%、毛利率从50%下降到40%，这是今天业绩会最大的两个负向指标。

郭佳峰同时表示，这是前几年竞争激烈，收款难度加大的一个反应；个别（经营）指标确实有滞后反应，目前仍有一定压力。

对于利润问题，绿城管理执行总裁王俊峰则表示，“我个人认为现在的利润区间，相对来说是比较合理的一个区间。”“我们进行过一些仔细的测算，今年的利润数据可能是现在或者未来几年当中压力最大的一年。”

谈及利润兑现，郭佳峰表示，“不打折的情况下，要做到很难，有些可能中途打折，有些可能停，有些可能没实现，我们取得的合约没能100%的执行到位，会有一些打了折。”

但郭佳峰同时表示，今天业绩会的亮点是上半年新拓50亿的代建收入合同，明年还能不能像今年上半年一样，公司是有信心的。

对于行业形势，绿城管理在公告中称，房地产市场下行压力持续向代建行业传导。代建行业总体规模下降、商务条件趋于严苛、委托方要求不断增加趋势明显。

绿城管理同时表示，政府回购存量房作为保障房等政策影响下，传统以保障房为主的政府代建业务减量；占行业规模近半数的城投平台拿地规模持续缩减，城投红利边际减弱，成为代建行业业务拓展面临的主要挑战。

业绩会上，郭佳峰则透露，总的来说，前端经营数据向好，经营性现金流也逐步恢复，合同资产和应收款上涨压力放缓。

王俊峰介绍，未来，公司会尽量筛选一些高毛利、高确定性的优质项目，对委托方的需求进行精准对接，提升签约转化率和重复委托率，这样能带来更稳定的利润来源。

王俊峰同时表示，过去几年，代建行业内部竞争激烈，很多项目的收入费率被压低，加上部分委托方成本管控趋严，行业的利润空间被压缩。公司对利润预期是乐观的，随着代建行业头部集中尾部出清，前几年这种靠牺牲费率、给予委托方无限兜底的非理性状态，已经得到明显的改善。

绿城管理还介绍了关于培育新兴业务的内容，公司将依托中交集团及绿城中国资源优势，稳步探索“代建出海”，做大业务增量。