十大机构看后市：本轮行情的发起者和推动者并非散户 政策性金融工具有望近期落地

来源：市场资讯

　　本周三大指数，上证指数涨3.49%，深证成指涨4.57%，创业板指涨5.85%。后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　中信证券：本轮行情的发起者和推动者并非散户

　　从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于“钱多”和流动性。配置上，建议继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一些“反内卷+出海”品种，9月消费电子板块也值得关注。

　　招商证券：政策性金融工具有望近期落地 美国政府考虑入股英特尔

　　从本周开始到9 月将会成为政策密集落地的重要窗口期。国内政策方面，后续建议重点关注：1、政策性金融工具落地对投资相关板块带来的提振（建筑/水利工程/钢铁等板块）；2、稀土管理暂行办法删除大型集团下的整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）；3、整治内卷板块（石化/化工/生猪/快递/光伏等）；4、人工智能政策尚未出台，关注后续落地情况（国产算力/AI 应用）。海外政策方面，美国政府考虑入股英特尔、美俄乌会谈以及关税进展。

　　中信建投：3800点后 哪个方向收益最高？

　　反内卷深化，供给优化与需求刺激共振。工信部等六部门召开的光伏产业座谈会；多地快递行业协会发布反内卷声明，呼吁“反内卷”；中国航协发布自律公约反内卷公约要求各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等相关法律规定。反内卷下，重点关注金融、互联网板块、稀土、光伏等板块

　　光大证券：3800点后 继续看多市场

　　展望未来，我们认为市场仍然有望继续上行。目前来看，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现，如美联储降息周期可能会开启、公募资金发行出现回暖。综合来看，市场中长期仍然有望持续上行。

　　中泰证券：市场新高后或如何演绎？

　　从估值来看，当前沪深300ERP 为5.38%，处于10 年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。以过去10 年为样本，沪深300 指数ERP 均值向下一个标准差大约为3.99%。以此为锚点，当前沪深300 指数仍有大约24%的上行空间。

　　就更长期维度看，资本市场仍是政策“稳信心”的核心抓手。四季度将迎来中美元首会晤及四中全会，预计在“十五五”规划下，科技自主可控主线仍为重点，市场风险偏好维持高位。

　　国信证券：优先配置股票类资产

　　流动性与政策预期共振，股市延续震荡上行。上月市场流动性持续宽松，两融余额与成交额稳步上升，情绪面延续高涨。基本面上，惠民生政策持续落地，同时针对中上游行业的“反内卷”措施有望抬升中长期盈利中枢，增强市场对未来增长的信心。外部方面，中美关系边际缓和，不确定性影响逐步减弱。展望后市，在资金活跃与政策预期共振下，市场或将延续上行态势。

　　浙商证券：坚定“系统性‘慢’牛”思维 以战略视角继续持仓

　　本周全球多数市场出现超跌反弹，多数市场对特朗普关税的消息面敏感度有所下降，但中期压力仍然在。

　　首创证券：估值安全边际下的“红利+”

　　当前仍然建议维持“高低切换”的思路。二季度仍处于筹码消化期，尽管在资本市场政策支持下指数或保持韧性，但高估值，高杠杆的中小市值个股估值仍需时间消化。配置方面，当前建议关注防御类资产以及中美关系缓和下的科技主线

　　东吴证券：居民存款搬家的两个认知偏差

　　本周市场继续反弹，主要指数均尝试向上突击，但反弹趋势有所分化。展望后市，考虑到中美还未开启关税谈判，前期导致市场“下翻”的主要利空因素还未得到修正，加之多数宽基指数4 月7 日缺口上沿成交密集区的压力依然较大，我们预计“上有压力，下有支撑，窄幅震荡”的大格局还将持续下去。

　　开源证券：市值扩张路上机会频现

　　近期关税战稍有缓和，国内一季度经济实现“开门红”，以中央汇金为代表的“国家队”资金持续支撑市场，再加上财报季即将结束，目前市场存在相对较好的投资性价比。配置方向上，可以沿增量政策的发力方向进行布局。