岚图港股上市：央国企高端突围战，终于迎来了资本新助力

引子

港股上市，对岚图来说，不光是从“东风旗下高端品牌”变成了“独立上市主体”，更像是拿到了一张“加速卡”。

文丨章 妤

图片丨网络

8月22日，东风集团发布公告：旗下高端新能源品牌岚图汽车将以介绍上市的方式登陆香港联合交易所，同时东风集团启动私有化退市程序。介绍上市的方式看上去岚图不发新股、不融资，但事实上，这一步走得至关重要。

当中国新能源汽车市场告别政策驱动的“上半场”，正式踏入产品、技术与资本深度协同的“下半场”，一场关于“高端化突围”的较量正变得愈发激烈。而肩负产业使命的央国企，如何打破 “规模有余、高端不足”的刻板印象，成为了行业转型绕不开的关键命题。

就在这样的行业深水区里，岚图试图给出了自己的答案：从三年覆盖SUV、MPV、轿车三品类，五年布局五款车型的节奏，到2024年交出85697辆交付、同比增长近七成的市场答卷；从连续5个月销量破万、累计产量突破20万辆的速度，再到如今向资本市场迈出的关键一步。

这不仅是岚图从“东风高端新能源名片”到“独立资本市场主体”的身份跃迁，更标志着东风汽车正在搭建一个良性循环——从科技研发到产品落地，再到资本反哺。可以看出，它不仅想要在高端新能源赛道站稳脚跟，更想为央国企的高端化破局，写下一个可参照的样本。

01

“硬实力”破局

在如今的新能源市场，酒香也怕巷子深。一款爆款的确能让品牌站稳脚跟，但能不能一直造出爆款，才是企业能稳稳走过行业起伏、穿越周期的关键。

岚图能从激烈竞争里冲出来，靠的正是从单款车爆火到全品类都能打的进阶。从最早的车型打开市场，到如今SUV、MPV、轿车齐发力，连新上的车都能快速成为热门，形成实打实的爆款矩阵。

从2023年起，岚图梦想家就没离开过新能源MPV市场的TOP2席位，还常常拿下月度销量冠军，成了不少高端商务人、家庭用户心里的混动MPV首选；新岚图FREE+上市时，15分钟就拿下了11583辆的大定锁单量；岚图和华为联手打造的首款家用纯电SUV全新岚图知音刚开启预售24小时，就和岚图FREE+凑成了“SUV双子星”，挤进了高端纯电SUV的销量第一梯队。

然而，岚图的野心远不止于此。8月28日，全新岚图知音将正式上市；8月29日，2026 款岚图梦想家将在成都车展开启预售；年内，全尺寸大六座SUV也将登场。从MPV到SUV，从混动到纯电，从家用到商务，岚图正以“全品类覆盖+爆款密集输出”的节奏，构建覆盖30-60万元高端市场的产品矩阵，力求每个细分赛道都有其自己的标杆车型。

如果说产品是岚图的看得见的竞争力，那么自主研发的核心技术，就是其看不见的护城河。岚图一开始就确立了“自研为根、合作为翼”的技术战略，一点一点搭起了全产业链的创新体系。也正是这些实打实的技术打底，才给每一款爆款车型都增添了了底气。

首先是整车架构这个领域，岚图的突破尤为关键。其正向开发的ESSA原生智能电动整车架构，是国内首个具有完全自主知识产权的智能电动架构，不仅能兼容SUV、MPV、轿车等车型，还能灵活适配纯电、混动等不同动力形式。

其次是三电系统，岚图在这一块的技术突破，刚好戳中了大家用车的痛点。8月22日推出的“岚海智混技术”，是全球首个智能超混800V技术，直接解决了混动车主最头疼的纯电续航短、充电慢问题，63kWh的大电池，让中大型混动车纯电续航能达到360-410公里，日常通勤基本能实现一周一充。

最后还有智能化，岚图也没落下脚步。今年4月，岚图推出了全球首个L3级智能架构“天元智架”，还带来了中国首创的青云L3级智能安全行驶平台、鲲鹏L3级高阶智能安全驾驶系统，用技术守住安全的底线。

02

一次双赢的资本创新

岚图此次将以介绍上市和东风集团股份（0489.HK）私有化的组合方式登陆港股。本次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。

对于普通消费者而言，“介绍上市”与“私有化”或许是陌生的概念。 先说说岚图要走的“介绍上市”，它其实是已发行证券上市的一种特别方式，核心就是不额外发行新的股，也不通过上市来筹集新资金，只是把已经在股东手里的股份，拿到香港联交所挂牌交易。

对岚图来说，这么做的好处很实在：一是快，不用像传统上市那样走漫长的发新股、定价格流程，就能快速拿到港股的上市身份；二是稳，现有股东东风集团手里的股份比例不变，不会因为发新股被摊薄，岚图后续的技术研发、产品规划这些战略方向，也能保持稳定。

而东风集团股份（0489.HK）所做的私有化，简单来说就是，东风集团作为大股东，把其他中小股东手里的“东风集团股份”全部买下来，之后“东风集团股份”就不再在香港联交所进行交易。

这样做的核心是为了资源整合。之前东风集团股份旗下可能还有不少业务，而现在想把重心聚焦在岚图上，让岚图成为东风旗下唯一的高端新能源上市平台，不会和其他业务抢资源，后续如果要给岚图倾斜研发、海外拓展的资源也更方便。

实际上，这不是分开的“两张牌”，而是东风和岚图一起打出来的“组合牌”。对东风和岚图来说，东风通过私有化整合旗下资产，把资源集中到岚图身上，让岚图能专心耕耘高端新能源；岚图则通过介绍上市拿到港股的“平台”，后续若想融资、拓展海外业务，都能有更加便捷的渠道。

而对于之前持有“东风集团股份”的中小股东来说，这次操作给了他们双重好处：既能拿到东风当时买他们股份时给的现金对价，还能按比例分到岚图的股份。相当于手里的旧股票，既换成了现钱，又拿到了潜力股。不管是想落袋为安，还是想长期持有岚图的成长收益，都有机会获利。

从行业的视角来看，这种操作实为少见，一般要么是公司上市圈钱，要么是私有化让股东只能拿现金，所以，这次岚图和东风的组合可以说是一种双赢的资本创新。

03

构建“软实力护城河”

在新能源市场，技术与产品是“硬实力”，而用户关系则是“软实力”。对于传统车企而言，最难打破的其实不是技术壁垒，而是重生产轻市场的惯性思维。岚图的突围，恰恰在于其从成立之初就确立了“以用户为中心”的理念，形成了独特的“软实力”护城河。有数据显示，岚图FREE+的1300多项优化升级中，73%都直接源自用户建议。

而岚图的“用户共创”还不仅停留在产品层面，更延伸到品牌生态的构建。5年来，岚图始终坚持聆听用户心声。许多用户不仅愿意自发为岚图打广告、组织活动庆祝新车上市，还有不少自发为岚图宣传、做长测，让用户从消费者自然转变成了品牌的传播者。

岚图和用户之间这种“双向奔赴”的关系，特别符合它的品牌理念——高山流水觅知音。岚图用心听用户说需求，用户也用实打实的信任反过来维护品牌。在新能源市场竞争日益激烈的今天，产品与技术的差距会逐渐缩小，但用户对品牌的情感认同却难以复制，这正是岚图的“软实力护城河”，也是其能持续打造爆款、实现快速增长的核心原因之一。

总的来说，从产品爆款到技术筑底，从资本创新到用户共创，岚图的逻辑清晰而坚定。未来，随着资本市场的赋能，岚图将在核心技术研发、海外市场拓展、用户生态构建等多个领域持续发力。而我们有理由相信，岚图的探索绝不会止步于此。

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