【生物燃料】政策为矛，需求为盾：棕榈油开启上行通道

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最新数据显示，全球棕榈油市场正呈现供需两旺、库存走低的格局。马来西亚棕榈油局（MPOB）报告显示，虽然多数数据波动有限，但受国内消费量超预期增长影响，马棕库存水平明显低于市场普遍预期，这一利好因素直接推动棕榈油期货价格稳步上行。

政策面对生物燃料需求的持续支持成为市场重要推动力。近期，巴西、美国、印尼及马来西亚相继上调生物柴油掺混比例，为棕榈油消费带来长期利好。从MPOB七月数据细分项来看，马来西亚生物柴油出口呈现爆发式增长，环比增加4.64万吨，增幅高达1662.25%。或许马来西亚国内棕榈油消费量的显著上升，得益于生物柴油生产及出口需求的强劲拉动。

印尼市场同样呈现“产量增、库存降”的特征。6月份印尼棕榈油产量创下五年历史新高，而库存却降至五年最低水平。在生物柴油政策支持下，国内棕榈油消费量环比增加4.1万吨，增幅达3.95%。今年以来，印尼油棕种植区未遭遇重大天气问题，6月降雨偏少反而有利于采收作业，为产量增长提供了有利条件。

产业政策方面，虽然当前B40计划仍处于测试和准备阶段，尚未在全国强制推行，但B50计划的提出再度提振市场多头情绪。需要注意的是，B50计划目前仅处于可行性研究和讨论阶段，其对发动机兼容性和耐久性要求更高，在B40尚未落地的情况下，其短期实施可能性较低。8月中旬，印尼政府大规模没收违规油棕种植园的消息引发市场对未来产量的担忧，棕榈油期价随之创下新高，这一举措也反映出政府在可持续发展与产量保障之间的平衡难题。

中国废弃油脂市场近期呈现明显的结构性分化格局。传统渠道收集的餐厨废油（如泔水油、地沟油）批发价格总体稳定，波动有限；而符合国际可持续发展标准的精炼原料油价格却持续走强。这波上涨行情的核心推力来自海外市场，特别是欧洲对先进生物燃料（HVO/SAF）的旺盛需求，当地生产商积极采购符合标准的废弃油脂原料及其成品。这种强劲的国际购买力直接拉动了中国符合要求的UCO出口价格，使其与国际价格保持联动并维持强势。

总体而言，全球棕榈油市场正在经历政策驱动下的结构性转变。生物柴油需求的持续增长、主要生产国的政策支持、以及可持续发展要求下的供应约束，共同构成了当前市场的复杂图景。未来市场走势将继续取决于政策实施进度、供需平衡变化以及全球能源转型进程的深入推进。

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