北京
2025 上半年昆仑万维（300418）有点 “矛盾”—— 营收猛涨但还在亏，全因 AI 下重注！整理了核心要点，快速看懂
1️⃣ 核心业绩：喜忧参半
✅ 营收亮眼
总营收 37.33 亿，同比暴涨 49.23%
海外收入 34.41 亿，占比 92.17%！增速 56.02%（比整体还高），全球化真能打
❌ 短期亏损
净亏 8.56 亿，同比扩大 119.86%（扣非也亏 8.59 亿）
原因：all in AI！AGI/AIGC 研发 + 市场投入猛增
✨ 好信号：Q2 亏损环比收窄，效率在优化～
2️⃣ AI 业务：砸钱搞大事（全链条突破）
作为战略核心，上半年动作超密集！
大模型领域
Skywork-Reward-V2：强化学习 7 大评测全领先
Skywork-R1V3.0：多模态 MMMU 评测 76 分，能用于医疗 / 工程
SkyworkUniPic2.0：生图 + 编辑一体化，性能超参数量更大的竞品
应用层落地
天工超级智能体：GAIA 评测 82.42 分全球第一！支持文档 / PPT 生成，8 月升级更能深度调研
SkyReels-V2：能做 “无限时长 + 影视级” 视频，30 秒长视频可创作，付费体系在优化
MurekaV7（AI 音乐）：良品率 57.7%、人声真实度提 44%，API 开源加速落地
3️⃣ 其他业务：默默助攻营收
短剧 DramaWave：年化流水破 2.4 亿美元
StarMaker：上线 AI 写歌 + 数字人直播
Opera 浏览器：全球月活 2.89 亿，基本盘稳
4️⃣ 未来展望：值得等吗？
行业机会：2025 全球 AI 市场预计破 6380 亿美元，昆仑在多模态 / 智能体有技术卡位
盈利期待：AI 商业化在加速（天工付费、SkyReels 营收涨）+ 海外持续放量，未来可能从 “投入期” 转 “收获期”
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