鹰眼预警：泉阳泉存货/资产总额比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月22日，泉阳泉发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.84亿元，同比增长13.91%；归母净利润为2346.87万元，同比增长13.5%；扣非归母净利润为996.3万元，同比增长226.41%；基本每股收益0.03元/股。

公司自1998年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泉阳泉2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.84亿元，同比增长13.91%；净利润为4286.32万元，同比增长12.7%；经营活动净现金流为2.11亿元，同比增长98.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.61%，近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630营业收入（元）2.99亿3.07亿3.77亿营业收入增速69.79%31.74%2.61%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.92%，销售费用同比变动-12.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.35亿6亿6.84亿销售费用（元）8923.55万8967.34万7851.26万营业收入增速2.26%-5.49%13.92%销售费用增速12.21%0.49%-12.45%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1079.22%，营业收入同比增长13.92%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速2.26%-5.49%13.92%应收票据较期初增速165.9%-39.28%1079.22%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.04%，同比增长4.8%；净利率为6.27%，同比下降1.07%；净资产收益率（加权）为1.92%，同比增长11.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.12%，6.33%，6.27%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率8.12%6.33%6.27%销售净利率增速-37.43%-22.03%-1.07%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.34%增长至37.04%，销售净利率由去年同期6.33%下降至6.27%。

项目202306302024063020250630销售毛利率38.26%35.34%37.04%销售净利率8.12%6.33%6.27%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降2124.64%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-20.43万151.26万-3062.56万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.5%，同比下降1.73%；流动比率为1.2，速动比率为1.12；总债务为14.81亿元，其中短期债务为11.41亿元，短期债务占总债务比为77.05%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.02，同比增长80.59%；存货周转率为2.4，同比增长5.45%；总资产周转率为0.16，同比增长13.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.03%、3.88%、4.04%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）1.49亿1.7亿1.76亿资产总额（元）49.27亿43.81亿43.63亿存货/资产总额3.03%3.88%4.04%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长439.11%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1202.44万本期其他非流动资产（元）6482.45万

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长2047.16%。

项目202306302024063020250630财务费用（元）3111.96万82.3万1767.14万财务费用增速-22.3%-97.36%2047.16%

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