Mysteel解读：简析年内冻猪肉收储对市场的影响

【导语】冻猪肉收储，其核心目的和最主要的影响是“托市”和“稳预期”，而非直接明显的拉升猪价。 8月25日收储更多向市场传递明确的政策信号，防止猪价的进一步非理性下跌，为市场注入信心，但无法从根本上改变生猪供需的基本面。

1、年内真正收储量极为有限

2025年上半年猪价震荡难降，养殖行业持续盈利，市场冻猪肉基本为等量轮储，无实质性增量动作，进入6月份猪价跌破养殖端“7元”心理防线，行业盈利大幅压缩，高成本企业小幅亏损，月内真是意义上开始收储

时间 类型 数量 性质与特点 当期猪价 2025年2月14-17日 轮换出库 5万吨 中央储备冻猪肉轮换出库 14.6元/公斤左右 2025年3月5日 轮换收储 2.27万吨 等量轮换收储 14.6元/公斤左右 2025年4月15日 轮换收储 2万 等量轮换收储 14.9元/公斤左右 2025年5月20-21日 收储 1.95万吨 等量轮换收储 14.4元/公斤 2025年6月11日 收储 1万吨 首批真正意义上的新增收储（此前主要为轮换） 13.9元/公斤左右 2025年8月25日 收储 1万吨 本年度第二次新增收储；因猪粮比价低于6:1，触发三级预警而启动 13.6-13.7元/公斤

，进入8月份随政策性产能调控（详见“生猪产能调控政策解析—产能调减及降重”篇），市场供强需弱局部进一步扩大，二育入场谨慎，消费无明显利好，猪价再次跌破前低至13.6元/公斤，除部分低成本企业仍处盈利，中旬养殖场多进入亏损状态。

2、收储对于市场的影响及分析

一、短期影响

市场信心，缓解恐慌情绪：是收储政策最直接和最主要的作用。国家在猪价过度下跌时收储，向市场传递明确“托底”信号，有助于稳定养殖端的情绪，避免因恐慌心理导致的非理性集中抛售，从而减缓猪价下跌的速度和深度。

收储通常被视为农业板块的利好信号，可能会刺激股市、期货中生猪养殖类股票及合约的短期上涨。

短期影响分析：冻猪肉收储通常以猪只的二四号肉（即前腿肉和后腿肉），重量占比通常在‌30%-40%‌之间。1万吨冻猪肉收储大约需要屠宰近21万头生猪。这个数量对于全国月出栏近6000万的数量来说，对过剩供应的作用相对有限。但在特定时期或短期内或仍微幅减轻部分供应压力。

二、中长期影响：

政策加速产能去化：行业的亏损和政策的引导（如调减100万头能繁母猪），或倒逼养殖场（户）加速淘汰低效产能。若产能调减计划顺利，预计到2026年年中生猪出栏量可能出现拐点。

推动行业“效率竞争”：政策引导和市场机制作用下，生猪养殖行业将逐步从“规模扩张”转向“效率竞争”。

稳定生猪产能：猪价长期过低会严重打击养殖户的积极性，导致后续大量淘汰能繁母猪，从而埋下未来产能短缺、猪价暴涨及“猪周期”剧烈波动。适时收储，保护养殖户利益，助于维持生猪生产的稳定性和连续性，平滑猪周期。收储和放储更像是一个调控市场的“蓄水池”工具。

中长期影响分析：收储无法单独决定猪价的走势，收储更多的是“止跌”而非“拉涨”， 为生猪市场从周期底部逐步恢复创造了必要的缓冲空间和信心基础。猪价的根本反转最终取决于能繁母猪存栏量的去化程度和市场需求及节假日消费的真正恢复。

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