营收利润双增长 上海家化完成“下蹲起跳”

8月21日晚，上海家化发布了2025年半年报。

根据财报显示，公司上半年，实现营业收入34.8亿元，同比增长4.8%；实现净利润达2.7亿元，同比增长11.7%，第二季度营收收入同比大幅增长25.4%，毛利率上升5.1%，，销售费率下降4.6%，净利润扭亏为盈。对比上海家化2025年第一季度的业绩情况，整体增速明显。

另外，公司整体经营治理显著改善，运营健康度进一步提升。财报显示，2025年上半年，应收账款同比下降25.7%，产品存货同比下降20.6%，经营性现金流同比上升39.7%。

由此可见，过去一年，上海家化所经历的一系列结构调整与优化，战略转型初见成效，公司的经营健康度明显得到提升，为长期发展注入了新的增长动力。

“四个聚焦”战略转型初见成效

上海家化董事长兼首席执行官林小海在6月的股东大会上明确指出，上海家化目前已完成基础修复，接下来的改革将进入“深水区”。

为了应对深水区的挑战，上海家化深化“四个聚焦”战略：聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率。2025年上半年业绩与经营质量双双提升，“四个聚焦”战略已初见成效。

去年，公司对旗下品牌进行梯队划分。第一梯队是健康的资产，主要进行运营能力提升，包括六神、玉泽；第二梯队则需重新定位，复盘目标用户，找出差异化与竞争力，开发新品，包括佰草集、美加净；第三梯队体量较小，用户和品类细分，需要更创新的方式破局，包括启初、高夫、双妹等。

在“四个聚焦”战略的支持下，上海家化各品牌上半年的业务均获得明显改善。

第一梯队的六神和玉泽。2025年618期间，六神整体品牌销售额同比增长超30%，新品驱蚊蛋荣登天猫驱蚊水热销榜TOP1，有望成为“亿元大单品”，新品六神清爽香氛沐浴露荣登天猫沐浴露新品榜TOP1；玉泽上半年收入实现两位数增长，大单品第二代专研修护面霜增速超品牌增速。

第二梯队的佰草集同样表现不俗。佰草集上半年同比增长50%以上，大单品“佰草集大白泥”在618期间表现抢眼，线上抖音内容驱动增长，自播增长200%+，自播达播均扭亏为盈，线下百货渠道瘦身提效明显，社会库存天数大幅下降到80天，可比店铺零售实现10%增长，全线翻正盈利。

高夫、启初、双妹等第三梯队品牌同样表现优秀。高夫品牌全新推出“控油祛痘系列”，618期间，品牌跻身抖音、京东、天猫等主要电商平台细分榜单前十名，洗面奶产品更是一举包揽抖音男士洗面奶榜单人气榜、爆款榜、好价榜三榜TOP1。启初品牌上半年推出多维舒缓系列，以青蒿为核心成分聚焦解决婴幼儿“干敏红”问题，并联合“老爸测评”进行功效实证背书，在市场承压的背景下实现逆势双位数增长，市场份额稳步提升；定位高端的双妹品牌，新升级的玉容油618获天猫500元以上精华油热销榜第一，品牌上半年实现高双位数增长。

得益于“四个聚焦”战略的有效推进，上海家化在今年618期间主要品牌都实现了全渠道双位数增长。从目前表现来看，上海家化在上半年的表现，也基本符合林小海当初所提出的2025年要力争实现营收双位数增长的目标。

上海家化将如何应对年度大考？

从此次公布的半年报来看，上海家化的新战略正确性已经基本得到验证，那么下半年的核心就是将战略全面落地，并强化改革的深度与成效验证。可以说，上海家化下半年才是迎来真正的大考。

在品牌方面，六神将推出新品驱蚊蛋限定款（三尖定松）及清爽香氛沐浴露（升级版），不断强化产品线，推出IP联名礼盒，配合线上线下渠道活动创新，不断拓宽使用场景，进一步推动品牌年轻化、专业化；玉泽将继续联合医学专家深化“医研共创”模式，强化品牌科研背书，持续夯实品牌的专业心智。

佰草集和美加净的重心在品牌焕新。佰草集全新品牌品牌定位将全面落地，围绕全新包装，全新视觉形象，全新专柜形象进行品牌重塑，并打造行业首个100%纯植物油爆品；美加净8月将重磅推出新品手霜系列，塑造美加净科学化专业化护手的品牌新形象，并通过聚焦新品手霜进行圈层人群场景化营销，打造消费者品牌心智。

高夫、启初和双妹等品牌则重点围绕新品、科学传播以及渠道创新等方面，进一步激活品牌潜力。

林小海表示，在产品方面，上海家化希望可以在六神、玉泽、佰草集等品牌中，打造多个“亿元级大单品”。

在线上渠道方面，今年上半年，上海家化美妆品类全渠道收入同比增长55.7%，全品牌线上渠道收入同比增长34.6%，通过优化线上渠道打法，实现达播和自播的能力突破，线上运营能力迎来跨越式提升。通过探索出达播合作的成功打法，与可盈利的自播闭环模型，帮助各大品牌实现声量与销量的双线提升。

在线下渠道方面，上海家化持续聚焦运营优化与效率提升。在线下传统优势的基础上，公司积极践行“与成长中的客户一起成长”策略，主动布局新兴渠道，新增40个成长型渠道经销商，开拓终端4.1万家。

目前，上海家全国县城以上市场覆盖率已提升至92%，同时，公司也积极强化终端动销，公司落地了“万店万堆”策略，完成1.4万个地堆铺设，并持续加强场景化组货营销活动，深化O2O线上线下融合，以带动线下销售的增长。

2025年是上海家化重要的转折之年。

上半年，上海家化已经扭转营收利润下滑趋势，实现营收增长的短期目标；下半年，将继续推进品牌优化、产品创新、渠道精耕与效率提升，以求实现全年现营收双位数增长与利润转正，为企业提供可持续增长底层能力的长期目标。