沃尔玛 2026 财年 Q2 财报亮眼，中国市场成增长引擎

今天，沃尔玛公布了 2026 财年第二季度财报，数据显示，其二季度营收为 1774 亿美元，同比增长 4.8%，高于市场预估的 1761.6 亿美元；二季度调整后每股收益 0.68 美元，市场预估 0.74 美元；二季度合并净利润 71.51 亿美元，同比增长 51.8%。其中，沃尔玛中国市场净销售额为 58 亿美元，同比增长 30.1%，电商净销售额增长 40%，表现十分亮眼。

图来源：沃尔玛中国

沃尔玛中国区业绩的增长，主要受益于山姆会员店和电商业务的双轮驱动。从门店数量来看，截至 2025 年 7 月 31 日，沃尔玛在中国运营着 280 家沃尔玛门店和 54 家山姆会员店。山姆会员店数量的增长十分显著，与过去相比有了大幅提升，且这一扩张趋势仍在持续。例如在 2025 年，山姆计划新开多家门店，进一步扩大市场覆盖范围。

在电商业务方面，沃尔玛中国也取得了长足进步。其电商销售额占总销售额的比重不断上升，如今已接近 50%。这一成绩的取得，得益于沃尔玛大力发展线上平台，优化购物体验，以及完善配送网络等举措。

与去年第二季度相比，沃尔玛中国的净销售额从 46 亿美元增长至 58 亿美元，增长率高达 30.1%，电商业务净销售额更是增长了 40%。从全年数据对比来看，2025 财年全年，沃尔玛中国净销售额约为 203 亿美元，而在今年第二季度就已达 58 亿美元，照此趋势，2026 财年全年业绩有望再创新高。

回顾沃尔玛在中国内地的发展历程，可谓是一部不断调整与变革的历史。1996 年，沃尔玛进入中国，在深圳开设了第一家沃尔玛购物广场和山姆会员店，由此开启了在中国市场的征程。在初期阶段，沃尔玛凭借其全球领先的零售模式和强大的供应链体系，迅速在中国市场崭露头角。传统大卖场模式在当时满足了中国消费者一站式购物的需求，沃尔玛超市开遍全国，享受到了中国商超时代的发展红利，销售额逐年稳步增长。

然而，随着中国市场环境的快速变化，电商的崛起给传统零售业带来了巨大冲击。消费者购物习惯逐渐向线上转移，传统大卖场面临客流量减少、销售额下滑的困境。沃尔玛也未能幸免，其大卖场业务受到了严峻挑战。在此背景下，沃尔玛开始对在中国内地的业务进行战略调整，关闭部分经营不善的大卖场门店。从数据上看，在过去的六年间，沃尔玛大卖场门店数量减少了 129 家，仅在 2025 年，就关掉了南京桥北路店、杭州古墩路店等 4 家门店。

在关闭大卖场的同时，沃尔玛将业务重心逐渐向山姆会员店转移。山姆会员店采用会员制，通过提供高品质的商品、丰富的进口商品以及优质的服务，吸引中高端消费者。近年来，山姆会员店在中国市场取得了显著的成绩。2024 年，山姆在中国的营业额突破 1000 亿元人民币。山姆会员店的成功，得益于其精准的市场定位和对中国消费者需求的深入洞察。为了满足中国消费者对高品质商品的需求，山姆不断优化商品品类，增加进口商品的比例，同时加强与本土供应商的合作，推出适合中国消费者口味的商品。山姆还注重提升会员服务体验，通过举办各种会员活动、提供增值服务等方式，增强会员的粘性。

从未来发展趋势看，山姆会员店仍有巨大的增长空间。目前山姆会员店主要集中在一线和新一线城市，未来计划向二三线城市下沉，进一步拓展市场。其线上业务也将持续发力，通过优化配送服务、提升线上购物体验等措施，巩固电商领域的优势。而对于沃尔玛大卖场业务，虽然面临挑战，但也在积极探索转型之路。通过压缩面积、精简 SKU、强化生鲜与自有品牌商品等方式，提升门店效率与顾客体验，以适应市场变化。

总体而言，沃尔玛在中国内地的发展虽历经波折，但通过及时的战略调整，已在山姆会员店和电商业务的带动下，重新走上了增长轨道，未来发展前景值得期待。

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