华住集团2025年二季度财报：营收、净利润迎双增长，高质量扩张筑牢增长根基

今年以来，国内出行需求保持相对稳定增长，但受市场供给快速增加及宏观因素影响，酒店行业仍面临挑战。在此背景下，华住集团坚守长期主义，凭借对消费趋势的精准洞察、高质量的网络扩张以及产品与生态体系的持续升级，交出了一份规模与盈利双增长的成绩单。

8月20日，华住集团（01179.HK）发布2025年第二季度财务业绩。二季度，华住集团酒店营业额达269亿元，同比增长15%；集团收入为64亿元，同比增长4.5%，其中管理加盟及特许经营收入同比增长22.8%至29亿元；经调整净利润达13.5亿元，同比增长7.6%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）23亿元，同比增长11.3%。

报告期内，集团新开业酒店597家，待开业酒店2947家，期末运营中及待开业酒店合计覆盖城市达1522个。截至二季度末，集团在营酒店总数达12,137家，同比增长18%；在营客房总数1,184,915间，同比增加18.3%。

多项关键数据的提升，主要得益于华住集团“规模扩张”与“高质量运营”并举的发展战略，两者形成的协同之势，推动集团展现出穿越行业周期的强劲韧性。

其稳健表现也得到了资本市场的积极反馈：截至8月21日收盘，华住集团港股股价涨幅达7.3%，报28.22港元/股，总市值为866.2亿港元。

规模扩张稳健推进，核心运营指标环比回升

中国饭店协会数据显示，截至2024年底，中国酒店业门店数量达34.87万家，客房数1764 万间，均超过2018年和2019年峰值。在2025年供给扩张态势下，行业存量竞争进一步加剧。在此背景下，华住在早前提出的“不盲目开店、聚焦高质量扩张”的策略更显前瞻性。

今年以来，华住中国保持稳健的扩张节奏。二季度，华住中国新开业门店数量为595家，其中经济型酒店和中档酒店占比分别达44%和42%，延续了华住中国以经济型和中档酒店为核心服务大众市场的路线。截至期末，覆盖城市较上年同期增加88个，达到1416个，其持续突破空白市场的策略仍在纵深推进并持续显效。

在扩张过程中，华住尤其注重下沉市场的潜力挖掘。近年来，华住将更多门店延伸至县域及偏远区域，标志性案例便是将第一万家门店汉庭酒店3.5落子林芝墨脱县，在“高原孤岛”上构建起包含免费充电、自助设施及智能入住的便捷住宿体验，填补了川藏线318国道沿线等区域的高品质住宿缺口。类似的品牌“首店”在全国县域持续落地，四川大竹县的全季酒店拥有超40%的本地客源，贵州仁怀市的城际酒店则成为精英商务人群的质价比之选。

深入下沉市场面临建造周期长、淡旺季明显、物料运输难等多重挑战，华住凭借成熟的供应链管理能力和标准化营建体系攻坚克难，为行业打造了可供参考的范例。

面对今年行业供给增加的压力，华住在二季度保持着较高的入住率，展现出强大的运营韧性。从核心指标来看，二季度，华住中国日均房价（ADR）为290 元、入住率（OCC）达81%、平均可出租客房收入（RevPAR）为235元，三项核心运营指标均较上季度回升，分别恢复至2024年同期的98.1%、98.4%和96.2%。

品牌矩阵多点开花，全球排名再攀新高

国内文旅产业研究机构迈点研究院在分析报告中指出，当前中国酒店市场需求呈现出“向下扩容”和“向上突破”的分化特征：一端是大众消费者的理性消费需求快速增长，一端是高净值人群驱动的品质升级需求。2024年，县域旅游接待量占比超60%，县域板块旅游总收入贡献率超40%。同时，据麦肯锡数据统计，中国中高收入及高收入群体占比预计将从2021 年的39%增长至2025年的54%，进一步打开行业升级的空间。围绕“大众高性价比”与“精品溢价”，进行更加精细化、多元化的布局，是酒店业未来的发展方向。

华住通过覆盖全市场层级的产品矩阵，精准契合了这一行业趋势，品牌影响力也随之持续提升。

《HOTELS》杂志近期发布的2024年度榜单显示，华住集团以超过100万间在营客房的规模，从去年的全球第五升至第四，超越洲际酒店集团。同时，华住旗下经济型酒店品牌汉庭凭借359475间客房在“全球 TOP50 酒店品牌”中排名第一，成为全球房量最大的酒店品牌。

《HOTELS》杂志2024年度榜单

大众市场领域，深耕“国民酒店”赛道20年的汉庭酒店推出全新4.0版本，不仅以“安心、舒适与温暖”的住宿体验满足了消费者对高“质价比”的追求，更通过标准化模型将造价控制在6.99万/间，营建周期缩短30天，为投资人打造了稳定的盈利模型，成为华住扎根大众市场的核心支撑。

在中国酒店市场经历结构性变革的当下，中端酒店正成为行业增长主力。华住集团旗下桔子酒店卡位“商务+休闲”需求融合的趋势，其门店数量在8年时间内增长12倍。截至今年7月，桔子酒店全国门店突破1000家，成为第四个跻身“千店俱乐部”的品牌。

“凭借行业领先的产品力、造价竞争力和运营能力，桔子将会逐渐成为华住在中档酒店市场的第二增长曲线。以汉庭、全季和桔子组成的有限服务‘金三角’品牌将展现非常强劲的竞争力，是帮助我们实现‘千城万店2.0’战略目标的核心驱动力。”华住集团首席执行官金辉在财报电话会上这样说道。

受益于消费者对品质升级需求的增长，中高端酒店市场同样展现出较大发展潜力。据弗若斯特沙利文数据显示，预计到2026年，国内中高端酒店市场规模将达到1550亿元，年复合增长率高达 27.6%。华住旗下城际酒店在此领域表现突出，二季度在营及待开业酒店数同比增长57.1%，RevPAR达370元，开业18个月以上的成熟店RevPAR达到441元。

金辉说：“希望城际酒店可以成为中国在中高端酒店的领导者，尤其在一些核心城市的标杆物业，我们将通过城际树立中国全新一代的中高端旗舰产品。”

直击痛点升级服务，会员粘性再提升

针对消费者“怕涨价、怕被大数据杀熟、怕降价后无法追回差价”等预订酒店的痛点，华住在今年7月升级了“贵即赔”会员价格保障功能，推出“订贵可赔，降价可退”双重机制，有效化解了会员的价格敏感与决策焦虑，以透明的价格体系重塑直订渠道信任。

体验的持续优化直接推动了品牌粘性的提升。截至二季度末，华住会会员数达2.88亿，同比增长17.5%；中央预定系统贡献间夜量占比提升至65.1%，同比提高5.2个百分点；会员预定间夜量同比提升28.8%。

未来，华住仍将坚守精益增长，通过品牌建设、产品及服务的迭代升级以及收益管理和本地营销能力的加强，推动单店RevPAR的增长，增强核心竞争力，赢得客户的长期认可，进一步巩固市场领先地位。

本文源自：金融界

作者：图灵