58同城创始人姚劲波，拿下易明医药

特约作者 | 苒苒

责任编辑 | 相宜

互联网大佬姚劲波跨界医药行业迈出实质性一步 —— 6.62 亿元 正式 拿下易明医药控制权 。 然而，资本市场上演了两极反转，开始从最初的狂热回归到了理性 。

01

溢价收购

姚劲波正式入主

8月20日晚间，易明医药发布公告称，公司控股股东已由高帆变更为北京福好，实际控制人由高帆变更为58同城创始人姚劲波。

这项交易始于今年5月底，当时北京福好与高帆签署《股份转让协议》，以15.1元/股的价格收购其持有的23%公司股份，总转让价款达6.62亿元。这项交易终于完成过户，标志着这家上市近九年的医药公司正式告别创始人高帆，进入姚劲波时代。

本次权益变动源于5月31日签署的《股份转让协议》，15.10元/股的价格较易明医药停牌前12.18元/股的收盘价溢价约24%。

天眼查信息显示，北京福好成立于2025年3月19日，出资额1.25亿元。股权穿透后，姚劲波持有北京福好99%的股权。这位互联网企业家最为人熟知的身份是58同城创始人，旗下还拥有赶集招聘、安居客、58到家等知名品牌。

交易完成后，创始人高帆的持股比例从25.59%降至2.59%。作为交易条件，高帆作出了一系列业绩承诺：确保易明医药现有业务板块在2025-2027年度经审计扣非归母净利润均不低于3000万元，且每年营业收入均不低于6亿元。

同时，根据公告，北京福好通过本次转让取得的上市公司股票，自通过本次转让取得股票之日起18个月内不得转让，但向北京福好之实际控制人控制的其他主体转让上市公司股票的情形除外。

18个月的锁定期本质上是对北京福好（姚劲波）持股行为的约束，避免其在取得控制权后短期内通过减持套现“离场”，这是对上市公司中小股东利益的基本保护。

此外，这段时间里，投资者真正关注的，不仅仅是“股权是否转让”，还有“新管理层能否拿出实实在在的经营成果”——比如核心产品营收止跌回升、在研管线取得临床突破以及与“姚系资本”的协同效应落地。

02

业绩“过山车”

公司亟需转型

易明医药由高帆创立，其曾任职于郑州大学第一附属医院，2003年起陆续创立海南易明药业有限公司、北京易明康元医药科技有限公司，最终成立易明医药。2016年12月，易明医药在深交所中小板挂牌上市，主要从事化学药以及中成药的研发、生产和销售，专注于糖尿病、心血管疾病等慢病健康领域。

纵观易明医药近年的业绩，可以用“过山车”来形容。

2022年-2024年，营收分别为8.57亿元、6.67亿元、6.52亿元；归母净利润分别为4414万元、1539万元、4593万元；扣非净利润分别为3949万、109.8万、1845万。其中，2023年整体业绩尤其惨淡。

2025年上半年，营收为3.11亿元，同比下降11.52%；净利润为3755.7万元，同比下降5.27%。值得注意的是，扣非净利润为2502.22万元，同比增长102.33%。

易明医药面临的最突出问题是对单一产品的过度依赖。2024年，降糖药米格列醇片为其贡献营收4.74亿元，占当年总营收的70%以上。

米格列醇片是适用于糖尿病的第三代α-糖苷酶抑制剂，2020年4月首批通过一致性评价，2021年6月在第五批国家集采中中标。截至2025年上半年，该产品已在25个省份中标。

相比之下，其曾经的心血管类主力产品瓜蒌皮注射液表现不佳，2024年收入仅为8421万元，同比下降55.61%。易明医药已于2024年12月终止与该产品的合作。

易明医药在2025年半年报中坦承：“若未来米格列醇片的销售规模或竞争力下降，将影响公司业绩，对公司的盈利能力产生不利影响。”

令人担忧的是，易明医药2025年上半年研发投入仅为223.66万元，较上年同期的797.48万元大幅减少77.87%，其解释称系“研发项目按进度投入所致”。

与此同时，销售费用却持续增长。近三期半年报显示，销售费用/营业收入比值分别为31.74%、48.6%、57.42%，呈现持续上升趋势。

医药行业作为技术密集型产业，持续创新能力是企业核心竞争力的关键，研发投入不足可能将直接影响产品管线储备和未来市场竞争力。

可以看到，姚劲波接手的不只是一家年营收6亿左右的药企，更是一家急需战略转型的上市公司。

03

资本市场

从狂热到理性

专业投资机构似乎早已察觉到风险。数据显示，易明医药的机构投资者数量已从2024年末的22家锐减至2025年一季度末的仅1家，机构持股比例也从1.3%降至0.58%。

另一方面，主力资金也呈现流出态势。2025年2月27日，易明医药主力资金净流出1802.76万元，占总成交额的23.26%。

然而与机构撤离形成鲜明对比的是，姚劲波入主的消息引发了散户投资者的热情。

今年6月，易明医药控制权变更消息公布后，其在6月4日至6月12日连续收获7个涨停板，股价从13.3元/股涨至23.63元/股，市场情绪高涨。

8月20日控制权正式变更公告发布后，其股价报收25.74元，涨5.54%，市值达到49.08亿元。

然而进入8月21日，风云突变。易明医药以25.24元开盘后一路下行，盘中最低至23.17元，最终收盘价锁定在23.17元，较前一交易日暴跌9.98%，当日成交金额高达4.38亿，总市值大幅缩水至44.18亿。今日股价表现反映出市场情绪的转变。

市场变化如此之快，主要原因可能是投资者逐渐意识到医药行业的专业性和监管壁垒不是互联网思维能够轻松突破。此外，其基本面存在的问题（产品过度集中、研发投入不足等）在新股东入主后仍需时间解决，高帆的业绩承诺要求2025-2027年度扣非归母净利润均不低于3000万元，若仅参考其2024年的扣非净利润，对于处于战略转型期的易明医药来说可能并没有那么轻松。

姚劲波作为知名互联网企业家，2005年创立的58同城已成为国内著名生活服务平台，业务覆盖招聘、房产、汽车、本地生活服务等领域。他的跨界入主，给市场带来了广阔的想象空间。

此次双方强强联合，未来方向可能包括医药电商、互联网医疗、健康服务等领域业务协同。姚劲波在互联网领域的丰富资源和经验，有望帮助易明医药拓展新的业务领域和盈利增长点。

不过，互联网与医药毕竟是两个差异很大的领域，跨界融合需要时间，也存在一定风险。姚劲波缺乏医药行业经验，可能成为市场担忧的因素之一。

而今日其股价暴跌的表现，在一定程度上也反映出投资者在初始热情后的冷静思考。虽然姚劲波的入主带来了互联网思维和资本运作的想象空间，但基本面面临的挑战不容忽视。

内容沟通：郑瑶（13810174402）