暴赚60亿！宜家母公司抛售在华资产

上图是 1998 年国内第一家宜家开业时的场景。

到场的不仅有宜家 CEO 莫贝里，还有上海市领导与瑞典大使，规格之高可见一斑。

尽管提前做好了心理准备，但剪彩时，莫贝里还是被现场数千名等候开业的市民惊到了，他说：“想过人会很多，却没想到这么多。”

此后很长一段时间里，这家位于徐汇的宜家，成了与外滩齐名的存在，是外地游客来上海必逛的 “景点” 之一。

次年，宜家马不停蹄在北京开设了第二家门店，依旧人潮汹涌，北京人仅用两周时间便把宜家家具买空了。

那几年，宜家在华销售额几乎以每年 40% 的速度增长。这样疯狂的增长势头，甚至惊动了早已退休的宜家创始人英格瓦。这位 74 岁的老人专程赶赴北京，在宜家商场里站了整整 4 个小时，只为弄明白：中国人为什么这么爱宜家？

最后，英格瓦乐观预言：只要中国有 20% 的人口属于中产，宜家在华销售额就能赶上欧洲市场。

如今，中国中产群体占比早已突破 20%，但宜家却不复当年之勇。前不久，宜家母公司英格卡集团宣布，将在华运营超 10 年的荟聚广场以 160 亿元价格出售，接盘方正是国内保险业巨头 —— 泰康人寿。

荟聚广场是英格卡集团继宜家之后，在华开发的第二个商业地产品牌。依托宜家积累的良好口碑，荟聚广场自诞生起就深受中国消费者青睐。不少人甚至把 “周末逛荟聚，累了就躺进宜家” 当成了一种生活日常。

因此，无论从哪个维度看，荟聚广场都是英格卡集团手中的优质资产。

就拿这次出售的三座广场来说：

北京荟聚虽地处五环外，位置相对偏远，但凭借地铁直达的便利与 7000 多个停车位的优势，每天仍能吸引近 10 万名顾客，跻身北京人气最高的商业广场之列；

武汉荟聚稍逊一筹，但每逢周日，单日人流量也能突破 10 万；

无锡荟聚更亮眼，去年销售额达 43 亿元，在全国购物中心排名中位列第 54 名。

更值得关注的是，据可靠消息，英格卡集团的最终目标，是清空其在华的所有荟聚广场资产。

明明是持续盈利的优质广场，英格卡为何要急于出售？

第一种推测，或许与 “轻资产运营” 战略有关。

近几年，不少地产企业都在推进 “瘦身计划”。以万达为例，此前从拿地、开发到运营 “一肩挑”，如今已转型为以运营为核心，用王健林的话来说，就是 “转型为专业商业管理公司”。

这种模式的优势很明确：在保留运营权的前提下出售产权，既能快速回笼资金，又能通过持续运营稳定盈利。

英格卡出售荟聚广场，走的也是相似思路 —— 并非彻底 “撒手不管”，而是会继续为买家提供运营服务。换句话说，英格卡不想再做重资产的开发商，转而聚焦轻资产的物业管理。

此外，作为一家瑞典企业，英格卡或许还有个不便明说的考量：通过资产调整对冲地缘风险。

第二种推测，可能源于集团盈利承压，急需资金 “回血”。

去年，英格卡集团交出了近五年最差的财报 —— 营收、净利双双下滑。其中营收下降 5.5%，幅度不算大，但净利润暴跌 46.5%，近乎 “腰斩”。

更令人揪心的是公司现金储备：从 35 亿欧元缩减至 29 亿欧元，这进一步加重了外界对其经营能力的担忧。

对于这份财报，英格卡将原因归咎于外部因素：

一方面，为应对竞争对手挑战，集团主动调低了数千款商品售价；

另一方面，供应链成本持续上涨，导致运营费用增加了 2 个百分点。简言之，就是收入少了、支出多了，盈利空间被大幅挤压。

而此次出售荟聚广场，能为集团带来 160 亿元人民币（约合 19 亿欧元）的资金。这笔宝贵的现金流，将大幅充实集团的资金储备，助力其应对未来全球市场的不确定性。

此外，英格卡开发这三座荟聚广场时，仅投入了 100 亿元，如今以 160 亿元售出，净赚 60%。这与国内部分商业广场的经营困境形成鲜明对比，堪称一次极为成功的资产交易。

回溯 1997 年，英格卡内部曾就 “投资上海还是东京” 展开激烈争论：支持上海的一方认为中国市场潜力巨大，支持东京的一方则觉得日本市场更成熟，双方各执一词、难分高下。

最终，创始人英格瓦一锤定音，拍板选择投资上海。他给出的理由很明确：日本成熟商业体太多，宜家进去未必能站稳脚跟。

后来，宜家在中国市场的成功，无疑印证了英格瓦的远见。当中国伙伴请他谈谈当年为何坚定选择中国时，这位瑞典老人露出了狡黠的一面，没有提及日本，反而引用了一句中国名言：

我们应当相信群众。

商业世界的每一次选择没有绝对的对错，但能否始终贴近用户、顺应趋势，终将决定企业能走多远。

参考资料：

《泰康160亿接手宜家“亲弟弟”，能不能赚钱？》腾讯财经

《外资入华四十年：可口可乐曾用一年利润换下央视广告》新浪财经

《宜家还是那个宜家，只是中国变了》正解局