突破3700点后，红利还能投吗？

近日，沪指放量突破3700点关键点位，创下近十年来新高。随着部分前期领涨板块估值快速抬升，市场对高波动品种的分歧逐渐加大，具备低估值、高股息特征的红利资产再次进入投资者视野。红利低波50ETF南方（515450）、港股通央企红利ETF南方（520660）作为一键布局红利资产的优质工具，值得投资者重点关注。

一、红利资产的底层投资逻辑

1、类债属性凸显，长期收益确定性较强

红利资产的核心特征在于稳定的现金分红能力，其股息回报可类比债券票息，在利率下行周期中具备相对收益优势。

据Wind数据显示，自基日（2004.12.31）以来，中证红利指数年化收益率达8.97%，较沪深300指数超额收益显著，且夏普比率同样占优。

同时，当前10年期国债收益率维持在1.7%左右，而中证红利指数当前股息率达4.41%，这种“股债利差”倒挂现象，使得红利资产对追求稳健收益的资金吸引力增强。（数据来源：Wind，截至2025.08.13）

2、防御属性突出，适配震荡市环境

从历史表现看，红利资产在市场波动加大时抗跌性显著。比如2022年A股回调期间，中证红利指数的回撤幅度较沪深300指数低16个百分点。

表：中证红利指数历年年度表现

数据来源：Wind，截至2025.08.13

这种防御性源于其成份股多分布于公用事业、能源、金融等弱周期行业，经营业绩受经济周期波动影响较小。

3、政策护航明确，长期逻辑持续强化

政策层面，近年来红利资产的支持信号不断释放。比如2024年3月发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，以及2025年1月发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。一系列政策推动更多企业建立持续分红机制，引导长期资金积极入市，有力地支撑了红利资产的长期配置需求。

随着政策引导下的“分红机制常态化”与“中长期资金入市”形成共振，红利资产的估值修复空间有望进一步打开。

二、红利低波50ETF南方（515450）的核心亮点

作为跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数的场内工具，红利低波50ETF（515450）通过“高股息+低波动”双因子筛选，构建了兼具收益性与稳定性的投资组合，其核心亮点体现在三方面：

亮点一：双因子策略增强风险收益比

该指数通过量化模型筛选出股息率居前且股价波动率较低的50只股票，既保留了高股息带来的收益基础，又通过低波动因子降低组合风险。

据Wind数据显示，截至2025年8月13日，该指数近5年年化收益率达7.98%，年化波动率为14.68%，均显著优于中证红利指数的同期表现。

亮点二：行业分散度高，规避单一板块风险

从行业分布看，截至2025年8月13日，该指数覆盖银行（30.3%）、交通运输（11.5%）、食品饮料（11.1%）、家用电器（8.2%）等多个领域，前三大行业权重合计52.9%，避免了对单一板块的过度依赖。这种分散化配置使其在行业轮动剧烈的市场中表现更为稳健。

亮点三：流动性优势显著

作为市场上规模较大的红利类ETF，截至2025年8月13日，红利低波50ETF（515450）最新规模已突破130亿元，在同类产品中位居前列，显示机构及个人投资者对其配置价值的认可。（数据来源：Wind，截至2025.08.13）

尽管红利资产具备多重优势，投资者仍需注意三点：

一是避免单纯追逐“高股息率”，还需结合ROE、经营性现金流等指标判断分红持续性，警惕“股息率虚高”的绩差股；二是红利策略在强周期上行阶段可能跑输成长风格，建议作为组合底仓配置，而非单一押注品种；三是短期部分红利板块涨幅已较明显，或可通过定投方式分散入场时点风险。

综合来看，在沪指突破3700点后，市场风格向“估值性价比”倾斜的特征逐渐显现。红利资产凭借类债属性、防御特征及政策支持，有望成为后市的重要配置方向，而红利低波50ETF南方（515450）作为透明高效的工具型产品，可为投资者提供便捷的布局选择。

除了A股红利资产外，港股央企红利资产同样具备低估值、高分红的优势，且股息率水平普遍高于A股。比如港股通央企红利ETF南方（520660）紧密跟踪中证港股通央企红利指数，一键布局港股优质央企高股息资产，有助于投资者实现跨市场的红利配置与风险分散。