Mysteel解读：2025年7月中国进口动力煤2523.7万吨 月环比增长11%

一、国内需求回升而供应受阻，进口动力煤环比增量

据海关数据显示，7月份中国进口动力煤2523.7万吨，月环比增长11%，年同比下降27%。整体来看，主要出口国家除俄罗斯环比减量18%外，其他均有不同程度增量。

回顾7月，刺激中国进口增量的主要原因如下，需求端来看，据国家统计局数据显示，7月全国火力发电量6020.1亿千瓦时，月环比增长21.9%，年同比增长4.7%。我国大部地区遭遇持续性高温与降雨交织的天气，部分地区电网最高用电负荷突破历史峰值，燃煤电厂日耗同步走高，推动市场需求释放。

供应端来看，据国家统计局数据显示，7月中国原煤产量38098.7万吨，月环比下降9.5%，年同比下降2.4%。7月以来，动力煤主产区受安监环保以及区域性强降雨影响，生产及发运效率有所降低，港口调入持续下降，市场现货资源结构性紧缺，进口煤补充作用凸显；其次，在供应收紧下煤价上涨明显，7月31日北港山西煤Q5000现货报价588元/吨，月环比上涨39元/吨，进而使得内外贸价差迅速拉大，进口煤价格优势逐渐显著，下游对进口煤采购意愿回升，进口量相应增长。

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

二、除俄罗斯环比减量18%外，其他国际均有不同程度增量

分国别来看，印尼方面，亚太地区频繁受高温天气影响，用煤需求明显增加，有力带动外盘价格及运费坚挺上涨，印尼低卡煤价在延续下跌至底部后初现反弹机会，并且涨势强劲，促进矿山出口意愿提升。澳大利亚主要出口港拥堵问题稍有缓解后，调整销售策略以匹配下游需求，出货情况有所好转。俄罗斯则由于部分矿山运输装故障以及港口极端天气扰动，装卸效率有所降低，对国内市场发运优先以兑现长协计划为主，现货放量处于低位导致市场流通资源较少。整体来看，国内外需求同步释放，带动价格触底反弹，从而促进出口增量，中国对进口煤采购情况好转。

数据来源：钢联数据

三、旺季需求接近尾声，供需双弱下进口量或难有大幅增量

印尼煤生产供应维持正常水平，且在矿山调价节奏较快下利润空间得到释放，印尼低卡煤市场份额依旧占比较大，短期内出口量或维持当前水平。澳大利亚方面现阶段纽卡斯尔港口靠泊平均延误时长15天及以上，即期资源一货难求，价格随之坚挺上扬，但与此同时澳煤较其他煤种价格优势减弱，在国内对高卡需求无明显提振下，澳煤增量空间或将受限。俄罗斯市场，在韩国市场季度性采购力度减弱下部分矿山逐渐增加对国内市场现货报盘，但终端接受能力有限，基于库存高位与矿方报还盘博弈持续，交易冷清下或保持缩量。

综上所述，在安监环保力度加强及天气等不确定因素扰动下，原煤供应下滑至年内新低，进口煤应起到稳定供应及补充作用；但出伏后极端高温天气减少，下游需求显现疲软态势，供需双弱格局下市场陷入僵持状态。预计短期内进口量或延续增长趋势但增量有限，需持续关注内外贸价差及政策方面变化。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。