上半年净利暴增！牧原股份：将继续减产

中国商报（记者 马嘉）8月20日晚，牧原股份交出的半年报令市场瞩目：2025年上半年，该公司实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；归属于上市公司股东的净利润达到105.3亿元，同比暴增1169.77%。

牧原股份首席财务官高曈在8月20日晚召开的半年报交流会上表示，预计到今年年底，公司能繁母猪存栏数量将减少至330万头，让2026年整个生猪市场的供应压力减弱。

减少能繁母猪存栏数量

牧原股份披露的数据显示，截至第二季度末，其能繁母猪存栏环比减少5.4万头，已连续两个季度调减。7月公司生猪销量（包含商品猪、仔猪、种猪）为749.7万头，环比下降10.4%，已降至3月以来单月最低。

根据牧原股份此前公布的数据，牧原股份的母猪存栏数量已减少了19万头，今年计划再减少13万头，预计年底将降到330万头，总共减少32万头母猪，相当于减少900万头生猪的供给量。

高曈表示，除了减少能繁母猪存栏数量外，今年第二季度以来，公司也持续降低生猪的出栏均重，目标是到今年年底，生猪出栏均重降低至120公斤，预计8月底就能完成这一目标。

农业农村部近日宣布，计划将全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右，降至3950万头。据农业农村部数据，2025年6月末全国能繁母猪存栏量达4043万头，为正常保有量（3900万头）的103.7%，接近产能调控合理区域上限。

据大宗商品分析机构卓创资讯统计，7月样本生猪企业能繁存栏环比减少1.36%，其中大型规模场减少1.38%、中型养殖场减少0.66%。

“作为行业龙头企业，牧原在行业产能调控上全力以赴响应号召，也起到了一定的带头作用。牧原需要做的就是把自己的工作做好，把今年的生产计划做好，能够持续降本，有更高的现金创造水平。从交流情况看，目前，全行业尤其是龙头企业都在积极响应产能调减计划，在融资方案和产能筹划方面也有所调整。”高曈说。

拟大手笔分红近50亿元

在生猪价格持续低迷的行业背景下，牧原股份的上百亿元利润引发市场讨论。

牧原股份将上半年业绩大增的原因归结为公司的降本增效。根据公开数据，牧原股份的生猪养殖完全成本2025年6月低于12.1元/公斤，7月进一步下降至11.8元/公斤，相较于1月，下降了1.3元/公斤。

高曈表示：“公司7月生猪养殖完全成本已降至11.8元/公斤左右。公司有信心在年底将成本降至11元/公斤，以实现全年成本平均12元/公斤的目标。”

目前，对于牧原股份所在的生猪养殖行业来说，生猪价格的周期性波动依然是较大的外部风险。数据显示，今年上半年，生猪价格在14至15元/公斤区间窄幅波动，行业整体处于中等盈利水平，但行业内整体产能偏高，生猪价格走势仍存在不确定性。

另外，今年5月，牧原股份向港交所递交境外上市外资股（H股）发行并上市的申请。高曈表示：“此次H股募资不会用于国内新增产能的建设，今年下半年到明年，我们在国内也没有新增产能的计划。此次上市募资将主要用于智能养殖研发、国际供应链建设等。”

在发布半年报的同时，牧原股份给出了大手笔的分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利9.32元（含税），分红总额达50.02亿元（含税）。其分红金额几乎占到上半年净利润的一半。

牧原股份方面也表示，当前全球生猪养殖行业仍有较大的发展空间，公司在对海外市场进行充分调研与评估后，也会在具有发展潜力的市场建立生产基地和研发中心，进行本地化的布局。