特步国际靠跑鞋“逆袭”：专业运动品牌收入增长超三成

8月18日，特步国际（01368）发布2025年度中期业绩公告，公司在2025年上半年收入同比增加7.1%至68.4亿元，股东应占溢利同比增长21.5%至9.1亿元。

《财中社》注意到，特步国际增长主要由于专业跑鞋品牌索康尼（Saucony）为首的高端品牌增长迅速。

电商拉动主品牌

特步国际的主品牌“特步”，2025年上半年收入增加4.5%至60.5亿元，主品牌增长主要靠电商渠道增长驱动，电商同比实现双位数增长，贡献了约3成总收入。特步主品牌毛利率43.6%，同比下滑0.3个百分点，主要由于线上渠道竞争加剧，导致折扣略微加深以及相对低毛利率的儿童业务增长快于成人业务。

电商品牌主要是折价出售，虽然说不上“赔钱赚吆喝”，但线上直营平台上打折出售，无疑是在“背刺”特步国际的线下加盟门店。例如，特步淘宝官方直营店销售第一名女鞋单价102元，而线下门店售价区间为200-400元。

特步主品牌在中国运动品牌中显得比较尴尬：譬如安踏体育（02020）自2009年就与中国奥委会合作，并且全球公共卫生事件期间耐克、阿迪达斯等外国品牌遭遇新疆棉危机时，安踏体育伺机成为国货之光。紧跟其后的李宁（02331）品牌也在2025年1月“截胡”成为中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙及广告赞助商。

相比“洋品牌”及极富盛名的头部品牌，特步国际在遭遇库存积压、动销不足的困境时，电商平台打折清库存成为虽苦但是能增加收入的选择。

截至2025年中报，特步国际的存货高达22.5亿元，来自经销商等的应收帐款和应收票据也有50.6亿元。疫情刚开始的2020年，特步国际存货只有9.7亿元，五年间翻了一倍还多。

截至2025年6月末，公司主品牌门店共7924家，与上年相比净关店42家。其中成人品牌门店6360家，特步少年门店1564家（2024年末：1584家）。

跑鞋帝国靠“并购”

2025年上半年，专业运动部门收入为7.9亿元，收入增幅显著达32.5%，主要由于专业跑鞋品牌索康尼（Saucony）为首的高端品牌增长迅速。截至2025年6月末，索康尼在中国内地门店155家，较2024年底净开店10家。

近年来，体育巨头们纷纷靠“专业运动”开启新消费增量，始祖鸟和lululemon瑜伽裤、萨洛蒙运动鞋被市场并称“中产三件套”，成为潮流标配。2024年，安踏体育靠收购奢侈运动品牌始祖鸟的母公司上市赚得盆满钵满，特步国际同样通过收购的世界著名跑鞋品牌索康尼获得第二曲线增量。

2019年，安踏体育通过收购意大利时尚运动品牌FILA营收超过李宁；同年，特步国际也开始通过并购搭建集团版图，收购了类似FILA的盖世威和帕拉丁两个时尚运动品牌，也是在这一年，公司拿到了索康尼中国经营权。

同样在体育赛道，尽管安踏体育和特步国际是竞争对手，却也是家族企业的姻亲，特步国际董事长丁水波和安踏体育董事长丁世忠均出身福建晋江市同一个小镇上。

一年前，晋江家族企业特步公主与七匹狼公子“青梅竹马”的世纪联姻刷屏，婚礼上新郎周力源回忆两人相识于幼年，爱情长跑则相恋于初中时代。

福建晋江有许多耳熟能详的家族豪门企业，安踏、特步、361 度、七匹狼、九牧及八马茶业、高力集团并称为晋江六大豪门，家族联姻更是让他们休戚相关。2020年，特步国际董事长丁水波长女丁利智嫁给九牧集团董事长之子林晓伟，而一年前刷屏的世纪婚礼正是丁水波的二女儿丁佳敏嫁和七匹狼创始人周少雄的儿子周力源。

安踏体育董事长丁世忠的女儿丁斯晴嫁给八马茶业王文彬的儿子王焜恒，而王文彬女儿王佳琳又嫁给了七匹狼董事长周永伟的儿子周士渊。

2024年11月，特步国际宣布剥离曾经予以重望的子品牌KP Global集团，即盖世威和帕拉丁的母公司，在账面上实现“减亏”。特步国际此轮“世界级中国跑鞋”的全新品牌定位的路，目前来看走对了。