晋西车轴（600495）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期晋西车轴（600495）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.08亿元，同比上升41.73%，归母净利润1390.09万元，同比上升170.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.35亿元，同比上升27.26%，第二季度归母净利润608.2万元，同比上升60.91%。本报告期晋西车轴应收账款上升，应收账款同比增幅达100.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.88%，同比增156.36%，净利率2.29%，同比增149.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3835.84万元，三费占营收比6.31%，同比减27.26%，每股净资产2.7元，同比增1.17%，每股经营性现金流-0.01元，同比增89.48%，每股收益0.01元，同比增150.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-70.88%,原因:收到承兑票据减少。
2. 应收款项融资变动幅度为98.78%,原因:应收云信增加。
3. 预付款项变动幅度为-76.17%,原因:预付材料款减少。
4. 其他应收款变动幅度为199.2%,原因:存出保证金增加。
5. 其他流动资产的变动原因:待抵扣增值税进项税增加。
6. 在建工程变动幅度为82.16%,原因:技措项目投入增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为101.49%,原因:一年期以上定期存款增加。
8. 应交税费变动幅度为-98.63%,原因:期末应交增值税减少。
9. 其他应付款变动幅度为64.12%,原因:期末应付股利增加。
10. 其他流动负债变动幅度为-53.61%,原因:未终止确认的票据对应的负债减少。
11. 营业收入变动幅度为41.73%,原因:铁路车辆产品销量增加。
12. 营业成本变动幅度为30.96%,原因:铁路车辆产品销量增加。
13. 销售费用变动幅度为-0.52%,原因:销售服务费减少。
14. 管理费用变动幅度为1.3%,原因:职工薪酬增加。
15. 财务费用变动幅度为10.69%,原因:汇兑净收益减少。
16. 研发费用变动幅度为1.25%,原因:研发投入费用增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.48%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.55%,原因:现金管理产品到期收回减少。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.0%,原因:2024年度现金股利报告期内尚未发放。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.41%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.7%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2009.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2600.0万元，每股收益均值在0.02元。

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