牧原股份H1净利暴涨超11倍 年底能繁母猪将降至330万头|财报解读

财联社8月20日讯（记者 张晨静）出栏量提升叠加养殖成本下降，牧原股份（002714.SZ）上半年净利润增长超11倍，同时公司宣布拟向全体股东每10股派发现金红利9.32元。

今日晚间，牧原股份披露2025年上半年中报，2025 年上半年实现营业收入764.63 亿元，同比增长34.46% ；归属于上市公司股东的净利润 105.30亿元，同比增长1169.77% 。

分季度来看，牧原股份第二季度营业总收入404.02亿元，环比上升12.04%；归母净利润60.39亿元，环比降低34.47%。

业绩大幅增长的主要原因在于公司生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

财报显示，上半年公司养殖业务实现营收754.46亿元，同比增长34.68%，上半年共销售生猪4691.0万头，其中商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头。

牧原股份屠宰业务较去年同期增长明显，但毛利增速不及养殖业务。上半年，公司屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.87%,上半年产能利用率达到78.72%。其中，养殖业务毛利率18.72%，较去年同期增长10个百分点，屠宰肉食业务毛利率2.1%，较去年同期增长2个百分点。

费用方面，营业收入增长同时，公司销售费用有一定提升，上半年牧原股份销售费用6.41亿元，同比增长20.84%，管理费用18.14亿元，较去年同期持平。

饲料原粮价格下滑、养殖效率提升，综合成本逐月下降是公司业绩增长的另一重要原因。牧原股份首席财务官高曈在交流会中表示，上半年养殖成本下降进展符合预期，全年平均12元/公斤，年底到11元/公斤养殖目标没有变，相较于前两年公司内部场区离散程度大幅度收窄，现在已经有6%左右的场线可以做到11元/公斤以下。

需要注意的是，当前生猪市场产能依然充裕，在行业“反内卷”背景下，政策引导猪企“减产能、减二育、控体重”， 国家统计局数据显示，6月末全国存栏生猪4.24亿头，增长2.2%。其中能繁母猪存栏4043万头，为正常保有量的103.7%。牧原股份的下一步生产经营计划成为机构投资者较为关心的问题。

高曈表示：“牧原股份会积极响应政策号召，截至二季度能繁母猪343万头，公司将在年底前将能繁母猪降低至330万头，今年出栏均重目标降低到120公斤，预计本月月底将完成这个目标，从今年5月份开始，公司就已明确禁止销售的育肥流向二次育肥。”

牧原股份公布2025年中期分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利9.32元（含税），预计总派发金额为50.02亿元，占归母净利润的47.50%。