金润股份半年报简评：核电业务发力，重燃IPO希望

金润股份在多年被动应急阻燃材料研发、生产的基础上，掌握了核电和民用应急防护材料耐辐照、抗 LOCA、抗震、气密水密、耐腐蚀、防火、隔热和测试技术。下游客户从核电行业扩展到国电网、风电、 储能、铁路、医院、学校等民生相关的基础设施领域。公司充分运用主动消防施工一级资质优势，开展 消防工程的施工安装业务，将“金润”品牌推向多个领域。主要客户包括中核、中广核、 国家电投、华能等核电集团内的核电站建设及设备集成单位。

根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，我国将成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程，积极有序推进沿海三代核电建设；将推动模块式小型堆、 60 万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范，未来几年我国核电建设或将进一 步迎来加速时代。

一、业绩大幅增长

2025上半年，金润股份实现营业收入 99,229,918.23元，同比增长44.18%，净利润21,468,162.25元，同比增长75.75%，扣非净利润21,651,527.55元 同比增长131.27%。主要原因开拓市场，销售订单增加所致。

毛利率% 51.25%，去年同期 44.93%。

报告期内，消防产品营业收入同比增长 54.77%，营业成本同比增长 33.81%，主要原因是核用产品销售订单增加所致。

二、合同统计

引用逐梦新三板的数据：从核电机组核准时间来看，金润股份去年新增重大合同对应的都是2020、2021年核准的核电机组。

此外，去年新增合同大部分未确认收入，比如去年同中核工业五建新签合同金额逾8000万，但确认收入不到500万。

8月12日，烟台金润核电材料股份有限公司公告，近日收到中国核工业建设股份有限公司《中国核建-中核二三公司霞浦项目部 2 号机组风管、桥架防火包裹材料采购》中标通知书及中国核工业第五建设有限公司《海南昌江核电项目小堆硅酮密封胶、硅布、泡沫封堵材料采购》项目成交通知书。合计金额壹仟玖佰叁拾陆万玖仟零伍拾元。

三、核电与非核业务协同发力

据当地媒体今年3月报道：除了核电防火材料的研发，金润核电的非核业务也呈现出产品多元化、领域多元化、区域多元化的发展趋势。在公司产品展示区，一款能够应用于不同直径管道的阻燃防护材料吸引了记者的注意，该产品可以应用于国家电网、风电、石油石化等领域的阻燃防护，也为企业发展带来了新的路径。

依托核电领域建立的技术优势，金润核电积极主动转型升级，研发推出适用于非核市场的创新型防火封堵材料，填补中高端市场的空白，为企业未来发展提供新的方向。王菁告诉记者，非核业务的扩展并不代表对核电业务的舍弃，而是“双擎”驱动、协同发力，共同提升品牌产品竞争力。“我们将推动民用防火材料从低端市场向高端市场转型升级，并进一步向精细化方向发展，坚持两条腿走路，做好核电与非核业务的研发与创新，打牢企业发展根基。”王菁说道。

四、简评

金润股份曾在前几年申报北交所，后撤回。现在业绩有回升趋势，今年有望恢复到前几年净利润5000万左右的水平。这几年国家核电建设加速，公司大概率长期受益。同时公司民用业务发展较快，也中标了各地方电网新项目。

随着业绩向好，公司会否重新启动IPO，也是投资者期待的。公司是否有后续动作，让我们拭目以待。