中国一汽拟收购零跑汽车10%股份

8月20日，据财联社报道，中国第一汽车集团有限公司（下称“中国一汽”）正筹划入股零跑汽车，拟通过要约收购方式获得其10%左右股权，成为战略股东。目前，相关方案已在一汽内部相关部门流转推进。不过截止目前，双方并未正式回应。

早在2020年5月份，一汽轿车与零跑汽车就在长春正式签署战略合作协议，双方将在智能电动汽车关键零部件的研发、制造和生产应用上展开合作。

而在今年3月3日，中国一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，明确了两大合作维度：其一，发挥各自在研发领域的技术积累，联合开展新能源乘用车及零部件合作，通过技术融合提升产品竞争力；其二，探讨深化资本合作的可行性，以资本为纽带实现全产业链资源协同。

备忘录签署后20天，中国一汽电子招标采购交易平台信息显示，红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购项目已成交，成交方为浙江零跑科技股份有限公司，标志着双方合作快速进入实质落地阶段。

据零跑汽车财报披露，目前双方首个联合开发车型项目已落地，后续工作正按计划推进。前述知情人士补充称，更多整车合作新项目处于探讨中，其中零跑与红旗合作的首款车型已进入开发流程，计划于2026年下半年借助一汽海外渠道实现上市销售。

在2025年中期业绩会上，零跑汽车方面提及，与中国一汽在零部件领域的合作正深入推进，多项方案逐步落地，“双方在整车、软件、平台等多方面均有深化合作的意向”。

业绩数据显示，2025年上半年，零跑汽车实现营收242.5亿元，同比增长174.0%；毛利率为14.1%，较2024年同期的1.1%提升13个百分点；公司权益持有人应占净利润3303万元，实现同比扭亏为盈。

对于营收增长，零跑汽车在财报中解释，主要得益于整车及备件交付量大幅增加，同时战略合作、碳积分交易带来的收入增长，以及整车交付量提升带动的相关服务收入增加，也构成重要推动因素。其中，非汽车销售业务贡献收入近11亿元，具体包括政府补贴5亿元、碳积分收入2-3亿元、来自一汽的研发收入2亿元及零跑商贸收入1亿元。

零跑汽车管理层还透露，其“三电”零部件除供应合作伙伴外，已获得国内头部自主品牌及合资车企的定点采购订单。

基于市场表现超预期，零跑汽车将2025年全年目标从“实现盈亏平衡”调整为“全年盈利5亿至10亿元”，同时将全年销量目标上调至58万至65万辆。

对此，有机构发布研报称，基于零跑汽车销量、毛利率及净利润的上调，将其目标价从86.4港元上调至100港元（相当于2026年预测市盈率29.5倍），维持“买入”评级，并开启90天上行催化剂观察。

若此次中国一汽入股零跑汽车的方案最终落地，双方的合作将从技术、业务层面进一步延伸至资本层面，其协同效应及对新能源汽车行业的影响，有待持续观察。