建投能源接待25家机构调研，包括国泰海通证券、国盛证券、兴业证券等

2025年8月20日，建投能源披露接待调研公告，公司于8月18日接待国泰海通证券、国盛证券、兴业证券、中信证券、华泰证券等25家机构调研。

公告显示，建投能源参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书孙原，证券事务代表郭嘉，董事会办公室、投资者关系管理部、运营管理部、燃料、商务部、投资发展部、财务管理部、资本证券部、子公司建投电科相关人员。调研接待地点为公司会议室。

据了解，截至 2025 年 6 月 30 日，建投能源资产总额同比减少 0.28%，归属于母公司所有者权益同比增长 16.25%，资产负债率低于年初。上半年营收减少 3.28% ，净利润同比大增 157.96%。上网电量、火电上网电量、售热量均有降低，电煤采购量增加但平均综合标煤单价降低。业绩增长得益于煤炭市场宽松及公司多项经营管理举措。

据了解，河北南网从 2025 年 3 月 1 日起电力现货市场连续结算试运行，北网尚未开展。公司上半年已按月获得容量电费，2026 年容量电价回收固定成本比例将提升。公司煤炭成本降幅较行业大源于集约管控、提升市场决策能力、推进燃料管理数字化转型等。预计迎峰度夏后动力煤价格继续下行。公司多个电力项目在建或推进，还对海上风电项目进行增资。

据了解，“十五五”期间，建投能源将打造“一体两翼”产业布局，在存量火电和新能源开发方面发力。公司重视投资者回报，将提升现金分红比例，体现对投资者的积极回报。

调研详情如下：

问:简要介绍公司2025年上半年经营情况?

答:截至2025年6月30日,公司资产总额470.06亿元,同比减少0.28%;归属于母公司所有者权益121.41亿元,同比增长16.25%;资产负债率58.40%,低于年初4.31个百分点。上半年,公司实现营业收入111.13亿元,同比减少3.28%;实现归属于上市公司股东的净利润8.97亿元,同比增长157.96%。

2025年上半年,公司控股运营发电公司共完成上网电量228.37亿千瓦时,同比降低3.52%,其中,火电上网电量225.34亿千瓦时,同比降低4.06%,主要为2025年一季度全社会用电量需求增速放缓,且供暖期气温较高,用电负荷降低,以及新能源发电量占比提升等多重因素影响。公司发电业务平均上网结算电价438.95元/兆瓦时(含税),同比下降0.24元/兆瓦时。公司控股运营火力发电公司完成售热量4,189.48万吉焦,同比降低2.18%。公司控股运营发电公司上半年共采购电煤1,532.47万吨,平均综合标煤单价718.26元/吨,同比降低14.77%。

问:公司2025年上半年业绩增长的原因?

答:2025年上半年,煤炭市场供需整体较为宽松,价格中枢持续下移。公司深化“集约化管住两端,专业化管控中间”的经营思路,以市场为导向、以效益为中心组织生产经营,进一步加强电热营销,优化燃料采购管理,同时公司采取多元化融资,合理调整融资结构,优化存量债务利率,降低资金成本,多措并举提升火电主业经营效益。

问:目前河北区域电力现货交易情况?

答:河北南网从2025年3月1日开始电力现货市场连续结算试运行,目前现货交易正常开展。河北北网目前尚未开展现货交易。

问:2025年,公司容量电价获取情况?2026年容量电价是否提高?

答:目前河北省容量电价执行年度100元/千瓦,容量电费按照机组最大出力给予补偿,并与电量交易电费一起按月结算。上半年公司已按月获得了容量电费。根据国家发展改革委关于建立煤电容量电价机制通知要求,2026年起容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。目前河北省尚未出台相关细则。

问:公司上半年煤炭成本下降幅度较行业降幅大的原因?

答:首先是集约管控,以燃管中心为枢纽,统调采购计划,统配各渠道煤源,科学制定库存管理策略;其次,提升市场决策能力,协同多家权威机构研判价格走势,运用期货工具培育前瞻意识;三是推进燃料管理数字化转型,实现智能精准管控,多措并举努力降低燃料成本。

问:公司对后续煤价走势的预测?

答:上半年煤炭市场供需整体较为宽松,价格中枢持续下移,7-8月耗煤高峰期间,市场煤价格出现小幅反弹,但预计涨幅空间有限,迎峰度夏结束后,动力煤价格有望继续下行。

问:目前公司参、控股电力项目的建设情况?

答:公司控股的西柏坡电厂四期工程2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目正在建设中,计划2026年实现投产。同时,公司部分参股火电公司例如沧东电厂三期2×660MW项目、定州电厂三期2×660MW项目、秦电2×350M项目也已开工建设,衡丰电厂扩建2×660MW项目在积极推进前期工作。未来公司火电权益装机规模将进一步扩大。同时,公司对参股公司海上风电公司进行增资,用于唐山建投祥云岛250MW、顺桓250MW两个海上风电项目的开发建设。

问:未来公司发展的规划?

答:“十五五”期间,公司将继续锚定“区域领先、全国一流”的综合能源企业,打造以火电为主,储能与新能源为辅的“一体两翼”产业布局。存量火电方面,做好现有在建项目的建设,积极开展等容量替代工作,争取大容量机组,发展工业供汽项目,聚合产业资源。新能源开发方面,积极推动公司资产结构优化升级,构建多能融合的新型能源体系,在优质资源地区谋划新能源项目,同时积极布局灵活性资源。

问:未来公司的分红政策如何?

答:公司高度重视投资者回报,制订了连续、稳定的利润分配政策。公司《未来三年股东回报规划(2024年—2026年)》已经2024年度股东大会批准,未来公司每年以现金方式分配的股利将由公司章程规定的当年实现可供股东分配利润的百分之三十提升至百分之五十,充分体现了公司在统筹兼顾长短期利益的同时,更加主动积极地回报投资者。

本文源自：金融界

作者：灵通君