“踢走”冯仑9年后，万通发展71岁地产大佬被拘留

来源：无冕财经

　　从万通地产出局的冯仑，仍心系地产，如今成为金科地产重整投资人之一，但拿下万通的王忆会，一直在去地产化。

　　一家老牌“明星”房企，突遭打击。

　　8月18日晚间，据万通发展（600246.SH）公告，公司实际控制人、董事长王忆会被北京市公安局拘留，正在配合调查。

　　据其家属所述，调查与万通发展日常生产经营无关。

▲万通发展就实控人被拘留发布公告。

　　资本市场上，拘留消息似乎早就为人所知。18日开盘后，万通发展股价很快就触及跌停，成为当日全市场唯一的一支非ST跌停股。

　　外界才恍然发现，这家捧出过“万通六君子”的老房企，在创始人冯仑9年前彻底出局后，已经沉寂多年。

　　事实上，万通发展这些年都在兢兢业业谋求转型，几天前才宣布计划收购一家芯片公司，预计耗资8亿多。

　　如今，71岁的公司“主心骨”被查，这家老牌地产公司的转型，也不可避免地蒙上一层阴影。

　　关键时刻被查

　　王忆会被拘留的公告发布前后，资本市场反应强烈。

　　8月20日，据万通发展发布公告称，公司股票于8月15日、8月18日、8月19日连续三个交易日内，收盘价跌幅偏离值累计达到20%，提醒投资者注意风险。

　　虽然此前的公告称，王忆会被查原因在于个人，但对万通发展来说，恰好碰上万通发展要进行一笔收购，王忆会“缺席”也许会带来负面影响。

　　8月11日，万通发展抛出筹划投资事宜公告，计划以8.54亿元收购北京数渡信息科技有限公司（下称数渡科技）62.98%股权。

　　公开资料显示，数渡科技才成立四年多，是一家芯片设计与研发公司，产品主要用于服务器、AI计算及存储领域等。

　　一家房地产公司，收购芯片公司算是大跨界，不过，从新兴行业中谋求转型机会，本也无可厚非。但外界质疑的，是高溢价收购。

　　根据公告，本次收购采用收益法评估后，数渡科技股东全部权益价值为12.72亿元，较其净资产6460万元评估增值12.07亿元，增值率超过18倍。

　　数渡科技成立不久，一直在投入当中，2023年到今年上半年的两年半时间，累计营收只有约6400万元，累计亏损达到约2.36亿元。截至今年上半年，公司资产仅3.3亿，负债为2.66亿，资产负债率80.45%。

▲数渡科技业绩概况。图片来自万通发展公告。

　　但万通发展称此次收购设置了业绩承诺，数渡科技从今年开始的三年内，主营业务收入不低于15.8亿，平均每年收入要达到约5.3亿。

　　但数渡科技今年上半年仅收入约1600万元，与目标收入相距甚远，难道后面两年的业绩增长能坐上“火箭”？

　　第二天，上交所就发出了问询函，要求万通发展补充披露交易合理性、估值依据、支付安排、内幕交易防控等内容。

　　对此，万通发展在回复函件中，详细说明了对方的业务前景，并强调，“本次交易是在公司既定的转型发展战略下，一次严肃的并购决策”。

　　但值得一提的是，在回复公告中，万通发展将数渡科技未来三年的收入预测下调了，预计今年为6350.02万元，后面两年分别为2.91亿元、5.38亿元，合计约8.93亿，仅为此前公告中业绩承诺的57%。

　　即使业绩减半，也同样令人担心，数渡科技是否能顺利达成。

　　但看起来万通发展对收购的态度很坚决，在回复上交所后，就发出了正式的收购公告。可以预见，如果王忆会不是临时出事，这起收购应该会迅速推进。

　　目前，万通发展由董事兼CEO钱劲舟接替董事长位置。据2024年财报，此次临危受命的钱劲舟现年40岁，教育背景是金融学，2016年曾主导全球消费品公司百加得在中国区的数字化营销转型工作，2018年进入万通发展大股东嘉华东方控股（集团）有限公司（下称嘉华控股），担任副总经理的职位。

　　钱劲舟能否一肩挑起万通发展转型的重担，还有待观察。

　　曾与冯仑缠斗

　　万通发展遭遇变故，社交媒体上有人发出疑问，“冯仑会再回来主持大局吗？”王忆会与冯仑间的股权争夺往事，也再次被翻了出来。

　　上世纪九十年代初，冯仑、王功权、王启富、刘军、易小迪、潘石屹六人齐聚海南，成立海南农业高技术投资公司，由于地产热潮涌动，很快赚到数千万。随后公司改制成万通集团，冯仑担任董事长，其余几人皆有任命，“万通六君子”的名号流传开来。

　　1995年，万通已经从地产拓展到金融、医药、文化等业务领域，资产扩大到近50亿。生意越做越大，但各大创始人都有自己的抱负，分歧也越来越大，很快，除了冯仑外，其他5人都离开了。

▲“万通六君子”中的四人早年留影。图片来自网络。

　　在冯仑独自发展万通地产时，1998年，从中央党校“下海”创业的王忆会，与人共同成立北京先锋粮农实业股份有限公司，他早年设立的从事粮油贸易的吉吉辰经济发展有限责任公司，成为第三大股东。两年后，先锋股份上市。

　　王忆会没想到的是，先锋股份已经被人盯上了。

　　2002年，冯仑通过旗下万通星河入股先锋股份，经过一系列资本运作，万通星河成为第一大股东，先锋股份也被更名为万通先锋。

　　王忆会不甘失去控制权，曾与人联合成立新公司“嘉华筑业”，成为万通先锋第二大股东，但仍没有击退冯仑的进攻。2007年，万通星河拿下控制权，万通先锋成为万通地产，没了先锋股份的痕迹。

　　此后，王忆会逐步减持股份，蛰伏起来。直至2014年，万通地产业绩不振，王忆会携嘉华控股以“白衣骑士”身份归来，两年后拿下大股东位置，自己也成为万通的实控人。

　　2017年，已经失去全部万通股权的冯仑，卸下万通控股董事长之职，彻底离开。十多年股权争夺战也由此终结。

　　彻底告别“冯仑时代”的万通，开启了新的冒险。

　　王忆会似乎无心恋栈，他曾计划将万通部分股权转给中植系，失败后，又向普洛斯转让股份。而当了一年董事长后，他就提出辞职，但因为新董事长干了半年多就撂挑子，他又不得不重新回归。

　　对于辞职一事，当时有分析认为，王忆会是打算将自己定位为财务投资人。

　　也是从王忆会辞任董事长的2019年开始，万通的业绩开始持续走下坡路，然后就再未曾回到巅峰时期。

　　想来就算当财务投资人，万通的回报也不会太好，王忆会就只能自己亲自干了。2020年，万通地产改名为万通新发展集团，表态要向新基金、新消费、新科技等领域转型。

　　多年跨界无果

　　事实上，早在王忆会入主后，万通就决定不干房地产了。

　　2015年后，万通在地产行业停止新增投资，逐步向通信与数字科技行业谋求转型，主要的手段，就是投资或收购。

　　除了此次收购数渡科技外，2023年11月，万通发展曾筹划收购索尔思光电，后者是一家光通信元器件供应商。

　　当时，这起收购遭到两名董事反对，称相关收购推进仓促，研究材料的时间都不够。收购也引来监管问询函。

　　不过半年多后，万通发展公告称签署了股份转让协议，拟以现金收购索尔思光电60.16%股权，耗资约3.24亿美元。但当时万通发展货币资金仅为约12亿，不足交易价的一半。收购资金来源也引发质疑。

　　到了今年1月，万通发展宣布收购终止，但几个月后又提起仲裁，向索尔思光电讨要之前的可转债投资款，涉及资金约为4319万美元。

　　除了这起失败的收购，万通发展基于转型的投资，也还未带来什么好消息。

　　2024年，万通发展在北京大唐永盛科技发展有限公司、蓝天使机场管理（北京）股份有限公司、湖北芯映光电有限公司等投资项目上，均出现“计提减值准备”的情况。

　　去年年报显示，万通发展长期股权投资期末余额8.92亿元，本期在权益法下确认的投资损失4452.9万元，计提减值准备1.2亿元。

　　至少从业绩上看，万通发展的转型，还称不上成功。

　　2019年，万通发展营收达到36.45亿元，隔年就出现大幅下滑，这几年不止营收不振，亏损还一年比一年大。

　　财报显示，2022年至2024年，万通发展营收为4.22亿、4.87亿、4.95亿，亏额为3.23亿、3.9亿、4.57亿。今年上半年，预计归母净利润仍亏损2200万元到3300万元。

　　值得一提的是，地产业务的收入，仍是万通发展主要的收入来源。

　　2024年财报显示，万通发展来自房地产销售和房屋租赁收入为4.92亿元，占总收入的比重为99.41%。

　　也就是说，向高科技转型的万通发展，一时半会还是只能靠房地产支撑。冯仑早年打下的根基，王忆会到现在也动摇不了，而且还得仰仗这个根基“维生”，寻求新机会。

　　而冯仑在商界兜兜转转多年，最近以金科地产重整投资人代表身份活跃台前。万通地产也许仍是冯仑的一个“心结”。

　　但对王忆会来说，他可能就没在意过地产生意，现在，他似乎有机会真正放下万通了。