又一家“千亿民营集团”暴雷！

继雪松、正威和均和陆续暴雷后，曾位列中国企业500强第192位的多弗集团又被推上风口浪尖。

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暴雷

近日，《21世纪经济报道》深度报道《千亿地产大鳄，项目停摆债务缠身》揭开了多弗国际控股集团（以下简称“多弗集团”）债务危机、资产腾挪和贸易造假的面纱。

由于建设工程施工合同纠纷，温州多弗地产等关联主体被温州市水务集团有限公司起诉。

除了该案，多弗地产还陷入多起债务纠纷，已被执行总金额近3000万，部分地产业务主体还被列入经营异常。

在多弗集团航空产业板块，温州航空产业园项目因土地供应问题搁浅，150亿元投资计划沦为“空中楼阁”。

另外，多弗新能源号称聚焦风电、光伏，但旗下青海青稞交易中心成立两年即退出国家平台。

多弗集团文旅板块中，清徐多弗奥特莱斯延迟开业，丽水温泉项目因股权冻结烂尾，南通乐百年文旅小镇沦为“鬼城”。

其实，早在2023年多弗集团创始人胡兴荣旗下多家公司股权就被冻结，涉及金额近10亿元。

02

财务魔术

据官网介绍，多弗集团以实业起步，前身雅洁锁业成立于2000年，目前企业发展成为国内领先的大型综合性民营企业集团。

多弗集团深耕智能制造、现代服务、新兴产业、城市建设四个业务领域，拥有恒天海龙（000677.SZ）和民生国际（00938.HK）2家上市公司，服务全球多个国家及地区。

多弗集团官网

从股权结构看，胡兴荣持有多弗集团99%股权，为公司控股股东和实际控制人。

据官网消息，2024年多弗集团营收达2189亿元，公司总资产1433亿元。

官网数据

值得注意的是，多弗集团营收从2019年258亿元飙升至2022年2068亿元，其在仅仅一年内在营收上实现了百亿到千亿的跨越。

多弗集团“营收神话”主要来自其贸易板块。

据网易清流工作室调查，仅2022年多弗集团贸易板块就贡献了超过1500亿元营收。

而多弗集团这些交易，大量存在“自循环”现象——左手卖给右手，右手再卖给左手，形成闭环交易。

以锡业股份为例，锡业股份2.36亿营业额的电解铜贸易营业额，对应的上游供货商和下游购货商都是多弗集团的关联企业。

据清流工作室统计，与多弗集团发生大宗商品交易的公司还有云锡集团、格林循环、福达合金和国美电器等，这些公司交易结构错综复杂，当中究竟存在多少闭环交易，尚无定论。

除了梳理多弗集团大宗贸易的“自循环”之术外，清流工作室还指出，公司在主营业务之外，持续进行大宗商品贸易的利息驱动逻辑。

值得注意的是，揭开多弗产业资本面纱，重要“金主”锦州银行隐现其身后。

工商信息显示，多弗集团下属的多家公司股权被质押给锦州银行，涉及贸易、旅游资源开发、制造业等主体。可见，锦州银行是多弗的重要融资渠道之一。

目前，多弗集团投资或控制的六家优质制造业企业，股权均被质押给锦州银行，且维持有效状态。

一边进行大规模产业布局，一边依靠银行融资输血，多弗集团千亿资产大盘中隐患渐显。

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“跨界神话”

从温州街头的一家锁具公司，到横跨地产、航空、新能源、文旅的千亿商业帝国，多弗集团的崛起堪称中国民营企业的“跨界神话”。

多弗集团以实业起步，前身是2000年成立的雅洁锁业，其创始人胡兴荣是一名“八零后”。

多弗集团创始人胡兴荣

2008年，全球金融风暴爆发，胡兴荣北上北京，通过接盘烂尾楼起步，开启了在地产领域的发展。

此后，多弗集团地产板块形成了浙皖、沪苏、大湾区、中部、成渝、山西六大战略区域，涉足20多个城市。

在地产领域站稳脚跟后，多弗集团的资本布局也悄然展开。

2015年，当时兴乐集团以每股5.13元抵押恒天海龙2亿股股票借款20亿元，却因无力偿还被迫走上拍卖席。

最终，温州康南科技以5.81亿元竞得股权，其实际控制人胡兴荣首次出现在公众视野。

这场看似普通的股权拍卖，藏着精妙的资本算计——以不足6亿元代价掌控一家A股上市公司，为后续资本运作埋下伏笔。

2018年4月，多弗集团又将港股上市公司民生国际收入囊中，形成“A+H”双资本平台。

产业跨界更显其野心，2019年多弗集团开始在国内外布局低空领域。

2022年6月，多弗集团全资收购意大利Fama直升机公司，从研发、生产、销售到知识产权进行全链条收购，并将其更名为多法航空有限公司。

2022年，多弗又开启了新能源领域的布局。

多弗新能源集团聚焦风电、光伏、储能技术和产品，深耕集中式、分布式新能源电站开发、传统能源升级、综合智慧能源服务四大业务领域。

此后，多弗集团加速发展现代服务业，旗下新型现代服务业综合运营商奥特莱斯，在环京雄安、崇礼及山东高平等地运营地标奥特莱斯。

2024年，多弗集团实现营收2189亿元，年末总资产为1433亿元。

这一年，胡兴荣不但以130亿元个人财富入选胡润全球富豪榜，还在12月15日连任北京温州企业商会会长。